国防军工行业：MLCC涨价显示需求高景气，大飞机和民航景气向上

01 / 19 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 国防军工 | 2026/08/02 [Table_Title] 国防军工行业 MLCC 涨价显示需求高景气，大飞机和民航景气向上 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 习近平在中共中央政治局第二十七次集体学习时强调高质量推进国防和军队现代化。据中国军号，中共中央政治局 7 月 30 日下午就高质量推进国防和军队现代化进行第二十七次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，“十五五”时期，要……高质量推进国防和军队现代化，如期实现建军一百年奋斗目标，推动基本实现国防和军队现代化取得决定性进展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供坚强战略支撑。 C919 高原型首架机首飞，2026 年上半年民航交付景气向上。据大飞机公众号，7 月 29 日 7 时 59分，C919 高原型首架机在上海浦东国际机场第四跑道起飞，开展首次飞行试验。据 Cirium(睿思誉)公众号，2026 年上半年全球商用飞机交付量持续恢复，空客和波音两大制造商合计交付表现达到2018 年以来同期最佳水平。Cirium(睿思誉)数据显示，2026 年上半年，空客和波音共交付 649 架商用客机及货机，较 2025 年下半年交付量 572 架增长 14%。这一数字距离 2018 年上半年创下的 681架历史同期峰值仅低 5%。同时预测 2026 年空客和波音全年商用飞机交付总量约为 1,510 架。其中，空客预计全年交付约 865 架，波音约为 645 架。 产能吃紧叠加原材料涨价，日韩两大 MLCC 供应商一同开启了新一轮涨价，高端 MLCC 景气向上。7 月 29 日，据 TrendForce 援引 TechNews 报道，三星电机近日已向销售合作伙伴发出通知，自 8月 1 日起，MLCC 产品出货价格将在现行基础上统一上调 30%。涨价根源在于 AI 带来的高端 MLCC需求飙升。三星电机在通知中表示，“过去几个月以来，全球电子产业出现结构性需求增长。虽然公司持续提升生产效率并扩大产线规模，但供应链压力已超出可承受水平。” 太阳诱电已发出正式通知函，宣布自 9 月 1 日起出货的 MLCC 将涨价。涨价理由为原材料及辅料价格急剧上涨。 优选：（1）“S 型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革和维修上量，以及无人化和智能化趋势，关注航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航；（2）“S 型曲线”的周期扩张：出海和民用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，关注国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科/光威复材、洪都航空、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“S 型曲线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，关注睿创微纳、菲利华、中航光电、民士达、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、长盈通、海达尔、国博电子（电子联合）、铂力特/华曙高科（机械联合）、航天电器、鸿远电子、中国海防、新雷能、陕西华达、ST 臻镭、火炬电子、中科星图（计算机联合）等。 风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 孟祥杰 SAC 执证号：S0260521040002 SFC CE No. BRF275 mengxiangjie@gf.com.cn 吴坤其 SAC 执证号：S0260522120001 SFC CE No. BRT139 wukunqi@gf.com.cn 吴鑫然 SAC 执证号：S0260519070004 SFC CE No. BPW070 wuxr@gf.com.cn 邱净博 SAC 执证号：S0260522120005 qiujingbo@gf.com.cn 请注意，邱净博并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 国防军工行业:中国航展定档，AIDC 电力需求拉动燃机高景气 2026-07-26 国防军工行业:AI 系列：瓶颈正逐渐向“连接”转移，从 CPO 光互连方案看无源光器件发展趋势 2026-07-21 国防军工行业:国产算力渗透率提升，两机、大飞机和军贸景气向上 2026-07-19 -14%-3%8%18%29%40%08/2510/2512/2503/2605/2607/26国防军工沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 19 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 国防军工 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 航发动力 600893.SH CNY 34.72 2026/04/08 增持 53.37 0.30 0.38 115.73 91.37 23.98 22.00 1.90 2.40 中航高科 600862.SH CNY 18.73 2026/03/15 增持 28.21 0.81 0.92 23.12 20.36 17.45 15.61 13.30 13.60 航材股份 688563.SH CNY 51.60 2026/04/10 增持 64.09 1.36 1.60 37.94 32.25 30.67 26.23 5.60 6.30 铂力特 688333.SH CNY 81.41 2025/11/10 增持 96.65 1.15 1.67 70.79 48.75 38.57 29.46 5.90 7.90 紫光国微 002049.SZ CNY 65.02 2025/09/10 买入 80.52 2.66 3.08 24.44 21.11 18.91 16.54 13.80 13.80 中航重机 600765.SH CNY 13.63 2025/12/05 增持 20.58 0.82 0.95 16.62 14.35 8.06 6.85 7.80 8.50 中航沈飞 600760.SH CNY 43.44 2026/04/22 增持 68.10 1.35 1.58 32.18 27.49 23.74 20.90 14.40 14.80 航发控制 000738.SZ CNY 18.12 2026/04/08 增持 23.95 0.30 0.36 60.40 50.33 21.72