石油石化行业动态:美伊冲突反复,本周油价宽幅震荡

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 美伊冲突反复,本周油价宽幅震荡 核心观点 当前我们仍处在康波萧条期,从长周期表现来看,康波萧条期往往伴随经济增速下行与地缘博弈加剧。在此阶段,油、气、煤作为不可替代的战略性实物资产,其价格不仅具备抗通胀韧性,更能在滞胀环境下表现出明显优于一般金融资产的宽幅震荡或中枢上移特征。能源公司的投资逻辑加速转化为具备“强劲自由现金流+高股息+持续回购”的红利资产。 行业动态信息 原油:美伊冲突反复,本周油价宽幅震荡。本周初,美国与伊朗同步暂停互相军事打击,美方高级将领建议停止霍尔木兹海峡周边的轰炸行动,油价大幅下挫。本周中后半周,伊方继续打击海峡的油轮、胡塞也在持续扰动曼德海峡,叠加美国内部对双方谈判的分歧,油价自低位反弹、部分回补风险溢价。总体来看,本周,和谈的叙事开始显现,未来市场交易将主要围绕双方的和谈进度进行。展望下半年,美伊冲突或成拉锯状态,在中东供给修复与浮仓出清的同时,需求恢复弹性有限与区域性低库存形成拉锯,油价大概率转入宽幅震荡。本周,Brent 原油现货价91.46 美元/桶,环比-4.2%;WTI 原油现货价 82.92 美元/桶,环比-4.9%。 新疆煤化工:能源保障+成本优势,新疆煤化工有望开启黄金年代。从国家战略的角度,新疆受益于两大转向:从沿海经济到一带一路,新疆从地缘后方变成前沿门户,占据地缘优势。能源保障和双碳环保的天平开始左倾,煤化工王者归来,新疆依靠资源优势成为能源保障的重心。从新疆自身的角度,以发展促稳定成为新疆主线。历史上新疆的底色在发展与稳定之间调整平衡,当下的新疆正处在高质量发展的重要战略机遇期。新疆煤化工的发展和美国的页岩气都有类似之处,即需要国家进行长周期的底层技术和基础设施的投资,最终克服能源对外依赖。 天然气:卡塔尔能源公司今年已从美国采购 33 船现货 LNG,运往韩国、孟加拉国、印度和日本等亚洲市场。这一规模远超去年的 4 船,价值约10 亿美元,相当于卡塔尔能源在冲突前一个月出口量的约三分之一。在霍尔木兹海峡受阻导致出口中断后,卡塔尔能源宣布不可抗力,但为维护其“全球最可靠天然气供应商”的声誉,通过采购美国 LNG 保障客户供应。截至 8 月 1 日,美国天然气库存 3084Bcf,较上周+28Bcf,较去年同期-39Bcf;本周 NYMEX 天然气均价 2.73 美元/百万英热,较上周-5.7%。 风险提示:国际油价大幅波动风险;下游需求复苏不及预期风险;产能过剩与政策调控风险 维持 强于大市 杨晖 yanghui1@csc.com.cn SAC 编号:S1440525120006 吴宇 wuyu1@csc.com.cn SAC 编号:S1440526030001 陈俊新 chenjunxin@csc.com.cn SAC 编号:S1440526030009 发布日期: 2026 年 08 月 02 日 市场表现 相关研究报告 26.07.26 【中信建投石油石化】:曼德海峡通行受阻,本周油价上行 26.07.20 【中信建投石油石化】:OPEC+增产难掩海峡断航,本周油价上行 26.07.13 【中信建投石油石化】:美伊、俄乌局势再度紧张,本周油价上行 26.07.05 【中信建投石油石化】:霍尔木兹海峡运量持续修复,油价延续回落 26.06.29 【中信建投石油石化】:地缘回吐基本面主导,油价快速回落 -2%18%38%58%78%2025/8/42025/9/42025/10/42025/11/42025/12/42026/1/42026/2/42026/3/42026/4/42026/5/42026/6/42026/7/4石油石化沪深300石油石化 石 油石化 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 投资策略.................................................................................................................................................................................................. 1 康波萧条期的实物资产重估与能源安全............................................................................................................................... 1 原油:资本开支约束供给,康波萧条期资源品价值凸显................................................................................................ 1 新疆煤化工:能源保障+成本优势,新疆煤化工有望开启黄金年代 ........................................................................... 1 天然气:美伊冲突中短期抬升天然气价格中枢,长期看供应格局仍偏宽松 ............................................................ 2 主要能源价格变化................................................................................................................................................................................ 2 原油:资本开支约束供给,康波萧条期资源品价值凸显......................................................................................................... 4 新疆煤化工:国能煤制气硫回收封顶,恒逸空分标段中标 .................................................................................................... 8 天然气:卡塔尔能源公司今年已从美国采购 33 船现货 LNG............................................................................................... 13 风险分析..................................

立即下载
化石能源
2026-08-03
中信建投
20页
5.82M
收藏
分享

[中信建投]:石油石化行业动态:美伊冲突反复,本周油价宽幅震荡,点击即可下载。报告格式为PDF,大小5.82M,页数20页,欢迎下载。

本报告共20页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共20页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关报告
热门报告
加入社群
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起