食品饮料行业1H2026业绩预告综述：食饮业绩有所回暖，行业持续分化

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 食饮业绩有所回暖，行业持续分化 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业 1H2026 业绩预告综述 [Table_ReportDate] 2026 年 07 月 31 日 [Table_Summary] 核心观点： 截至2026年7月28日，食品饮料行业已有47家发布业绩预告，行业披露率为37.30%。在所有已发布业绩预告的公司中，1H2026食品饮料行业预盈率55.32%，较1H2025的58.14%略有下降，在消费八大行业中排行第三。分具体业绩预告类型来看，食饮行业经营状况有所回暖，预增公司占比由11.63%大幅上升至21.28%，预减占比由20.93%降至12.77%。从二级子行业来看，白酒、饮料乳品、休闲零食、调味发酵品预增占比较1H2025显著提升，非白酒略增占比也提升迅速，但食品加工行业预增和略增占比均有所下降，行业整体仍处于分化阶段。 投资要点： 食品饮料行业业绩有所回暖，1H2026预盈率为55.32%：截至2026年7月28日，食品饮料行业共计126家A股公司，已有47家发布业绩预告，行业披露率为37.30%，在消费八大行业中位列第五。在所有已发布业绩预告的公司中，1H2026食品饮料行业预计盈利的公司数量为26家，行业预盈率55.32%，较1H2025的58.14%略有下降，在消费八大行业中排行第三。分具体业绩预告类型来看，与1H2025相比，行业经营状况有所回暖，1H2026食品饮料板块预增公司占比由11.63%大幅上升至21.28%，预减占比由20.93%降至12.77%；然而，1H2026食品饮料板块续亏公司占比亦由23.26%提升至27.66%，行业整体仍处于分化之中。 调味发酵品预盈率领先，行业持续分化：从披露率来看，非白酒、休闲食品板块披露率较高，分别为56.25%/50.00%，食品加工、白酒、饮料乳品板块披露率分别为37.04%、36.84%、25.93%，调味发酵品板块披露率仅有20.00%；从预盈率来看：调味发酵品、饮料乳品、休闲食品、白酒板块预盈率过半，分别为100.00%、71.43%、63.64%、57.14%，非白酒板块预盈率为44.44%，食品加工板块预盈率为30.00%。从二级子板块预告类型占比来看，白酒板块业绩开始逐步回暖，预增占比大幅增加至14.29%，预减占比则由60.00%降至42.86%，行业底部渐明；非白酒板块业绩则延续分化态势，预增占比维持11.11%，略增占比由22.22%上升至33.33%，但续亏由33.33%上升至55.56%；饮料乳品板块业绩整体表现较好，预增占比由12.50%上升至28.57%，扭亏由0.00%上升至28.57%，预减、首亏、续亏均降幅明显；休闲食品板块业绩增速亦有较明显提升，预增占比由0.00%大幅上升至27.27%，预减由40.00%大幅降低至9.09%；调味发酵品板块预增占比由66.67%上升至100.00%；食品加工板块盈利改善进程则显著受阻，预增、略增占比均由12.50%降至0.00%，预减及首亏分别由0.00%、12.50%上升至10.00%、50.00%，扭亏由37.50%降低至20.00%，续亏由25.00%降低至20.00%。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 食饮重仓比例持续下滑，行业延续分化 底部渐明待春风，分化之中觅生机 食饮重仓比例延续下降趋势，行业筑底修复仍为主线 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 夏伯文 电话： 15216638505 邮箱： xiabw@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 投资建议：2026 年食品饮料行业基本面呈现边际改善态势，消费刺激政策持续发力、餐饮渠道景气度回升、成本端红利延续等积极因素正在积聚，建议关注经营好转较为明确的细分领域结构性投资机会： （1）大众品行业：①速冻食品：价格战基本结束，进入盈利修复周期。②调味品：行业进入需求修复兑现阶段，关注定制化方向。③饮料：结构升级带来增量市场，关注具备多品类、平台化能力的龙头。④零食：业绩阶段性修复，平台型与健康大单品企业值得关注。 （2）白酒行业：底部渐明，修复节奏延续分化。随着白酒行业库存逐步出清、终端动销回暖、头部企业市场化改革推进，业绩跌幅显著收窄，茅五泸等高端龙头市占率回升，行业底部特征明显。从周期来看，本轮贵州茅台批价下跌深度和调整时间，均已超过此前四轮周期；以购买力情况来看，飞天茅台批价亦接近底部区域，往下空间有限；以渠道情况来看，经过 2025 全年以及 2026 年春节的消化，白酒渠道库存堰塞湖已出现好转，高端酒的价格已有所企稳，次高端及部分区域酒企业绩拐点尚需进一步观察确认；从估值角度看，经过 5 年多的调整，白酒行业PE 估值较峰值缩水近 7 成，估值进入筑底阶段，且白酒行业整体现金分红能力较强，低估值+高股息率为股价提供较强支撑。中长期行业可能进入弱总量、强分化、份额向头部集中的新阶段，建议关注白酒中的高端龙头以及率先完成库存出清的区域酒企。 风险因素：经济增长不及预期风险、食品安全风险、政策风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 食品饮料行业业绩有所回暖，1H2026 预盈率为 55.32% ........................................... 4 2 调味发酵品预盈率领先，行业持续分化 ....................................................................... 5 3 食品饮料个股业绩披露情况 ........................................................................................... 7 4 投资建议及风险提示 ....................................................................................................... 8 4.1 投资建议 ............................................................................