机械行业研究：看好机器人、燃气轮机和机床

敬请参阅最后一页特别声明 1 机械组 分析师：满在朋（执业 S1130522030002） manzaipeng＠gjzq.com.cn 看好机器人、燃气轮机和机床 行情回顾 ◼ 本周板块表现：上周（2026/7/27-2026/7/31）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 0.80%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 29；同期沪深 300 指数下跌 1.31%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数下跌 4.45%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 9；同期沪深 300 指数下跌 0.90%。 核心观点 ◼ 北美缺电程度加剧，未来 AIDC 有望加速自建电厂，带动燃机需求提速。近期，美国最大电网运营商 PJM 提出，对于没有自备电源的数据中心，PJM 建议在电网承受极端压力时期，可对其实施临时限电措施，以避免整个电网不得不实施更大范围的轮流停电。我们认为此举有望加速 AIDC 运营商自建发电厂的趋势。燃机凭借发电稳定、启动速度快、成本低、热效率高等优势，有望长期成为 AIDC 发电的首先方案，未来燃机采购节奏有望加速。在全球燃机产能紧缺背景下，国内燃机产业链龙头有望出海提速。 ◼ 谷歌发布模型机器人大模型，有望加速物理 AI 应用落地。7 月 30 日，谷歌 DeepMind 发布 GeminiRobotics2 系列模型，它是视觉-语言-动作（VLA）模型，负责将指令直接转换为电机控制信号，首次实现从脚到指尖的全身控制，并同步推出高级推理模型 ER2 和快速适配端侧模型 On-Device2，全面提升机器人智能。灵巧操作方面，五指手拧下灯泡成功率 92%，但拧入灯泡成功率 36%、扎垃圾袋成功率 44%、密封袋成功率 40%等复杂任务仍有挑战。ER2 具备连续视频理解和实时决策能力，在关键时刻定位测试中准确率达 91.3%，执行速度是前代 4 倍，任务进度分类准确率为 57.4%。该模型有望改写了物理AI 的行业格局与商业化节奏，推动赛道从实验室演示走向真实场景落地。 ◼ 机床产业高景气，业绩增长有望加速，关注板块性配置机会。根据 trading economics 数据，6 月日本机床订单同比增速进一步加速至 52.8%，环比增长 15%，单月订单额首次突破 2000 亿日元，刷新历史记录，反映全球中高端机床行业景气度正高。根据日本工作机械工业会数据，6 月来自中国大陆的订单创出历史新高，达到 564亿日元，国内也正处于高景气周期。我们认为随着机床企业产能利用率逐步提升，利润率有望看到逐季度改善，业绩增长有望加速，关注板块性配置机会。 ◼ 细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 ◼ 见“股票组合”。 风险提示 ◼ 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 机械行业研究 2026 年 08 月 02 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 5 4.1 通用机械 ............................................................................... 5 4.2 工程机械 ............................................................................... 6 4.3 铁路装备 ............................................................................... 8 4.4 船舶 ................................................................................... 8 4.5 油服设备 ............................................................................... 8 4.6 燃气轮机 ............................................................................... 9 5、行业重要动态 ............................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 2： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 4 图表 3： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5 图表 4： 机械细分板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 5： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .......................................................... 6 图表 6： 工业企业产成品存货累计同比情况 ........................................................ 6 图表 7： 我国工业机器人产量及当月同比 ......................