电子行业周报：英伟达与博通CPO交换机小量出货，三星电机MLCC出货价统一上调

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 08 月 01 日 电子 行业周报 英伟达与博通 CPO 交换机小量出货，三星电机 MLCC 出货价统一上调 证券研究报告 投资评级 领先大市-6 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -26.0 3.7 48.2 绝对收益 -33.9 -0.9 60.8 常思远 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525120001 changsy1@sdicsc.com.cn 相关报告 谷歌上修 26 年资本支出,台积电拟涨价至多 10% 2026-07-25 台积电 26Q3 指引继续超预期，Tower 40 亿美元战略扩产 2026-07-18 美光宣布 2500 亿美元投资计划，苹果与博通达成合作协议 2026-07-11 韩国宣布万亿韩元半导体投资计划，日月光再度调涨封装报价 2026-07-05 台积电拟调涨先进制程代工价格，美光与 Anthropic 达成合作 2026-06-28 英伟达、博通 CPO 交换机小量出货 据集邦咨询 7 月 27 日消息，随着英伟达出货新一代 Spectrum-X CPO 交换机给部分合作伙伴、博通的 51.2T Bailly CPO 交换机持续小量出货，象征 CPO 正式迈入量产阶段。其中，Spectrum-X CPO 交换机采用 COUPE 先进封装制程，处理能力达 400 Tb/s，2026 年下半年产能将进一步扩大。Broadcom 51.2T Bailly CPO 交换机由合作伙伴台达电子、Micas Networks 协助导入量产，较传统可插拔光收发模块可降低功耗达 70%，已有 Meta 等超大规模厂商完成部署验证。CPO 整合光学元件至交换机 ASIC 周边，达到降低功耗的效果，成为下一代高带宽交换机的核心发展方向。与之相对，光引擎、硅光子芯片、先进封装等核心元件的供给能力，将成为影响 CPO 交换机扩产速度的关键因素：1）光引擎制程复杂且对良率要求高，加上热管理问题，仅有少数供应商具备量产能力；2）由于硅光子晶圆代工、后段封装对精度与可靠度要求高，产能建设周期较长，短期内供给弹性不足；3）CPO 交换机对 COUPE 等先进封装制程依赖程度大幅提升，但 AI 芯片、高效能运算也在竞争同类封装产能，导致 CPO供应链资源持续受到压缩。 三星电机 MLCC 出货价格上调 30% 据上海证券报 7 月 30 日消息，三星电机近日对客户发出通知，自 8月 1 日起，MLCC 产品出货价格将在现行基础上统一上调 30%。太阳诱电于 7 月 23 日给客户发出 MLCC 价格调整的通知，自 9 月 1 日起对部分产品进行调价。对于再度调涨价格，三星电机表示，过去几个月以来，全球电子产业出现结构性需求增长。虽然公司持续提升生产效率并扩大产线规模，但供应链压力已超出可承受水平。太阳诱电则表示，最近的材料价格高涨，目前状况已到达仅靠公司自身努力无法完全承担的程度。对于两大 MLCC 原厂再度涨价，有被动元器件行业人士表示，当前，高端高容 MLCC 产品整体上依然供不应求。由于 AI 算力需求爆发，AI 服务器对高端高容 MLCC 需求剧增。摩根士丹利拆解数据显示，在 AI 服务器物料清单（BOM）成本构成中，MLCC 已跃升至第三大成本项，仅次于 GPU 和存储芯片。高盛测算，AI 服务器 MLCC 市场正保持 80%左右的年复合增速。但从全球产业格局来看，MLCC 行业呈现高度寡头垄断，日韩厂商牢牢把控高端市场，全球前五家 MLCC 企业占据超 77%的市场份额，订单积压压力正快速积聚，供给短缺风险持续升高。 三星电子：下半年存储市场依然供应紧张 -10%5%20%35%50%65%80%95%110%125%140%2025-082025-112026-032026-07电子沪深300998948029 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 据澎湃新闻 7 月 30 日报道，三星电子在业绩电话会上表示，随着 AI基础设施资本开支持续增加以及 AI 智能体的快速普及，服务器 DRAM、企业级固态硬盘（eSSD）和高带宽内存（HBM）的需求增速有望进一步加快。即便手机和个人电脑等消费电子需求有所放缓，存储芯片市场仍将处于供不应求状态，供应紧张局面预计将延续。公司在电话会上对存储市场的长期供需格局给出了极为乐观的判断。公司认为，考虑到从新建晶圆厂到实际晶圆生产的周期超过三年，新增供应量在2028 年之前难以出现显著增长。根据当前客户需求，今年的未满足需求将延续至明年，供应短缺局面预计将持续到 2028 年，2027 年的供应限制甚至将比 2026 年更加严峻。 电子指数 PE 为 71.03 倍，10 年 PE 百分位为 92.01% （1）本周（2026.07.27-2026.07.31）上证指数上涨 0.47%，深证成指下跌 1.42%，沪深 300 指数下跌 1.31%，申万电子版块下跌 8.77%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 30/31。 （2）本周（2026.07.27-2026.07.31)电子版块涨幅前三公司分别为昀冢科技（38.60%）、风华高科（22.70%）、华体科技（20.17%），跌幅前三公司分别为华宏电力（-27.89%）、甬矽电子（-26.03%）、通富微电（-25.98%）。 （3）PE：截至 2026.07.31，沪深 300 指数 PE 为 14.38 倍，10 年 PE百分位为 86.35%；SW 电子指数 PE 为 71.03 倍，10 年 PE 百分位为92.01%。 投资建议： 国产替代：建议关注盛合晶微、中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、拓荆科技等；国产算力：建议关注芯原股份、寒武纪、华勤技术、杰华特等；CPO/OCS:建议关注天孚通信、炬光科技、新易盛等；玻璃基板：建议关注京东方、沃格光电、天承科技、德龙激光、帝尔激光等 风险提示: 国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。 行业周报/电子 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 下周科技前瞻 ............................................................... 4 2. 本周新闻一览 ...............................................................