通信行业周报：左手海外算力，右手超节点

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 通信 2026 年 08 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《谷歌和英特尔上调资本开支，利好AI 算力链—行业周报》-2026.7.26 《“北京 Token 工厂”受益标的梳理—行业点评报告》-2026.7.22 《WAIC 2026：迎接超节点的大时代—行业周报》-2026.7.19 左手海外算力，右手超节点 ——行业周报 蒋颖（分析师） 杨昕东（分析师） 杜致远（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 yangxindong@kysec.cn 证书编号：S0790526030005 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790526070004  全球 AI 巨头云计算增速集体创新高，AI 正循环效应显著 根据最新财报，谷歌云 2026Q2 实现营收 248 亿美元，同比增长 82%，谷歌云营业利润率达到 35.6%，同比提升 14.9 个百分点，积压订单超过 5139 亿美元，同比增长 375%；微软智能云 FY2026Q4 实现营收 393 亿美元，同比增长 32%（按固定汇率计算增长 31%），Azure 及其他云服务实现营收同比增长 43%；亚马逊AWS2026Q2 实现营收 422 亿美元，同比增长 37%，创 18 个季度以来最快增速。  谷歌&Meta&英特尔再次上调资本开支，AI 景气度或上行 根据最新财报，谷歌进一步上调 2026 年全年资本开支指引至 1950 亿至 2050 亿美元（此前 1800-1900 亿美元），并预计 2027 年资本支出同比或显著增加；Meta 进一步上调 2026 年全年资本开支指引至 1300–1450 亿美元（此前 1250–1450 亿美元）；亚马逊上调 2026 全年资本开支指引至 2200 亿美元；英特尔宣布将 2026 年全年资本支出计划从之前的 180 亿美元上调至 200 亿美元。推荐标的：中际旭创、新易盛、杰普特、英维克、源杰科技、仕佳光子、天孚通信、欧陆通等；受益标的：长光华芯、永鼎股份等。  十五五算力网将新增投资 4 万亿元，字节、Deepseek 发布最新模型 北京时间 2026 年 7 月 31 日，据国家发改委新闻发布会消息，十五五算力网建设将新增直接投资 4 万亿元。2026 年 7 月 31 日，字节跳动正式发布旗下新一代视频创作模型 Seedance 2.5，能够实现视频单次生成时长达 30 秒；多模态参考能力升级；更精准稳定的编辑能力。2026 年 7 月 31 日，Deepseek 发布了 Deepseek-V4-Flash 正式版 API 公测，V4-Flash 正式版的模型结构、尺寸与 V4-Flash 预览版保持一致，仅通过后训练即实现了超越前代的模型能力。国产 AI 链或全面提速，其中超节点成为最大增量，2025 年下半年起，各 CSP 厂商、算力芯片厂商和 ICT 厂商等陆续推出超节点样品，随着国产芯片开始量产，2026 年或成为国产超节点放量元年。我们看好国产 AI 链从网络端（交换芯片、交换机、光模块、光器件）、计算端（AI 芯片、服务器、算力租赁）、AIDC（机房、液冷、供电）等全产业链投资机会。推荐标的：盛科通信、锐捷网络、紫光股份、华工科技、英维克、欧陆通等；受益标的：光迅科技等。  光与液冷齐舞，空天地 AIDC 算力共振 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、杰普特、盛科通信、锐捷网络、紫光股份、亨通光电、中天科技、华工科技、天孚通信、仕佳光子、欧陆通、光环新网、新意网集团、大位科技、奥飞数据、远东股份、润泽科技、广和通、宝信软件、中兴通讯等；受益标的：长飞光纤、罗博特科、炬光科技、致尚科技、俊知集团、永鼎股份、通鼎互联、烽火通信、伟仕佳杰、长光华芯、申菱环境、高澜股份、飞龙股份、大元泵业、银轮股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、腾景科技、光库科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、宏景科技、航锦科技、首都在线、映翰通、中贝通信、会畅通讯、美格智能、网宿科技、领益智造等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等。 0%38%77%115%154%192%2025-082025-122026-04通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观点：左手海外算力，右手超节点 ..................................................................................................................................... 3 1.1、 全球 AI 巨头云计算增速集体创新高，AI 正循环效应显著 ........................................................................................ 3 1.2、 谷歌&Meta&亚马逊&英特尔再次上调资本开支，AI 景气度或上行 ........................................................................ 3 1.3、 字节、Deepseek 发布最新模型，国产 AI 持续发力 .................................................................................................... 4 1.4、 十五五算力网将新增直接投资 4 万亿元，重视超节点投资机会 ............................................................................... 4 1.5、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 5 1.6、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 6 2、 通信数据追踪 ............