原油周报：地缘因素主导，国际油价震荡下跌

原油周报：地缘因素主导，国际油价震荡下跌证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工证券分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2026年8月2日投资要点◼【本周观点】伊朗对中东美军基地发动袭击，美沙联合袭击亲伊朗武装势力，地缘及供应担忧仍然支撑油市。关注两大海峡通行情况，以及美伊谈判进展。◼【本周重要事件】•2026年7月26日，中国石油首套零下175摄氏度深冷制氮装置已在富满油田3口井成功注气，标志着塔里木油田提高采收率试验再添利器。该装置的核心价值在于，通过注入高纯度氮气，实现“重力混相驱”提高采收率。氮气注入地层后，在重力作用下向储集体顶部升腾，形成“气顶”，从而有效驱替注水难以动用的“阁楼油”。相较于以往点多、面广、战线长的分散式单井橇装注气模式，新装置实现了自主集中制氮，不仅大幅提升了组织效率和氮气纯度，而且有效降低了井控风险.•2026年7月28日，7月28日，中国石油、中国石化、中国海油分别召开2026年年中工作会议，下半年共同的工作重心包括：增储上产保供应、炼化转型谋新能源、深化改革建治理体系。◼ 【本周相关标的】1）涨幅前三：石化机械（+4.2%）、海油工程（+3.8%）、中海油服（+3.8%）；2）下跌股票：中国石油股份（-2.6%）。◼ 【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、海油发展、石化油服/中石化油服、中油工程、石化机械。◼ 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。2目录2. 本周石油石化板块行情回顾33. 原油板块数据追踪5. 风险提示4. 成品油板块数据追踪1. 原油周度数据简报1. 原油周度数据简报目录41 原油周度数据简报数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，Baker Hughes，东吴证券研究所原油周度数据简报5公司名称代码最新日期货币最新价近一周中国海油600938.SH2026/7/31人民币32.31.1%中国海洋石油0883.HK2026/7/31人民币20.61.1%中国石油601857.SH2026/7/31人民币11.10.5%中国石油股份0857.HK2026/7/31人民币8.6-2.6%中国石化600028.SH2026/7/31人民币5.31.3%中国石油化工股份0386.HK2026/7/31人民币3.83.7%中海油服601808.SH2026/7/31人民币12.63.8%中海油田服务2883.HK2026/7/31人民币7.10.4%海油工程600583.SH2026/7/31人民币5.73.8%海油发展600968.SH2026/7/31人民币3.92.9%公司名称总市值（亿人民币）2025A2026E2027E2028E中国海油*153331221166715191455中国海洋石油*98001221166715191455中国石油*202791573172118711922中国石油股份*157471573172118711922中国石化*6361318480498591中国石油化工股份*4637318480498591中海油服*60338454854中海油田服务29238454854海油发展*39639444852海油工程*25321262830油价板块时间周均价环比变化近一周近一月布伦特2026/7/3188.5-5.9-6.2%22.3%WTI2026/7/3182.9-4.3-4.9%19.7%俄罗斯ESPO2026/7/3160.00.00.0%0.0%LME铜现货2026/7/3013795.0-61.0-0.4%67.4%美元指数2026/7/29100.8-0.4-0.4%-1.7%库存板块时间库存量环比变化单位库存板块美国原油2026/7/2471216-1096万桶美国商业原油美国战略原油2026/7/2430765-380万桶美国库欣原油生产板块时间环比变化环比涨跌幅美国原油产量2026/7/2400.0%美国原油钻机数量2026/7/3110.2%美国压裂车队数量2026/7/24-4-2.0%炼厂板块时间加工量环比变化同比变化单位美国炼厂2026/7/24173427.142.5万桶/天中国地方炼厂2026/7/29万桶/天中国主营炼厂2026/7/30万桶/天进出口板块时间进口量环比变化出口量环比变化美国原油2026/7/24568-12.334711.4222(24)-9.7%万桶/天/72.9%-2.05-10.3pct净进口量环比变化环比涨跌幅单位开工率环比变化同比变化单位97.2%1.101.8pct/53.7%-0.482.7pct138080.05.8%万桶/天4514110.0%台1982413.8%部2026/7/2440451-717万桶2026/7/241860-77万桶数量同比变化同比涨跌幅单位6.2%42.2%9.7%美元/吨2.8%0.9%2.4%/时间库存量环比变化单位-21.0%23.6%44.2%美元/桶-18.7%21.0%43.7%美元/桶-46.2%-10.7%0.7%美元/桶17.1%-8.3%-1.2%5.5%重点公司估值归母净利润（亿人民币）注：标*为自行预测，其他为2026年7月31日的Wind一致预期，股价为2026年7月31日收盘价，港元汇率为2026年7月31日的0.87原油板块近三月近一年年初至今单位PE2025A12.68.012.910.020.014.615.77.610.212.1-8.9%-7.9%13.3%-21.7%3.6%4.4%17.9%-12.4%5.2%7.7%上游重点公司涨跌幅近一月近三月近一年2026年初至今20.9%-17.9%27.1%9.9%17.2%-17.1%31.7%13.4%27.6%-6.8%31.7%2026E9.211.2%17.2%-14.9%35.2%21.1%17.9%-0.2%-9.0%-12.7%10.8%-0.9%-1.2%-2.4%16.8%-14.4%11.89.113.39.713.48.29.12027E10.16.510.88.412.89.312.59.09.66.56.15.97.68.52028E10.56.710.68.210.87.811.25.4原油周度数据简报（续）61 原油周度数据简报数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，Baker Hughes，东吴证券研究所价格板块时间周均价环比变化单位价差板块中国汽油2026/7/311800.9美元/桶中国汽油中国柴油2026/7/311571.2美元/桶中国柴油中国航煤2026/7/311381.1美元/桶中国航煤美国汽油2026/7/31139-4.9美元/