计算机行业周报：模型密集发布，头部厂商竞争持续升温

证券研究报告 | 行业周报 | 计算机 http://www.stocke.com.cn 1/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2026 年 08 月 01 日 模型密集发布，头部厂商竞争持续升温 ——2026.07.25—2026.07.31 周报 投资要点 ❑ 本周大模型行业重点事件集中在模型密集发布与定价分化、企业级 Agent 竞争升级、开放权重生态与资本化三方面。 ❑ 一是模型密集发布，能力竞争继续向专业任务、具身智能与全模态生成延伸，价格策略进一步分化。Anthropic 发布 Opus 5，在编码、知识工作和生命科学评测中显著优于前代，智能接近 Fable 5、价格约为其一半；Google 发布 Gemini Robotics ER 2，强化物理世界理解、多步骤规划与工具调用；字节发布 Seedance 2.5，支持 30 秒生成、多轮延长及多模态素材输入；MiniMax 发布全模态生成模型 H3，可统一理解并生成文本、图像、视频和声音；DeepSeek-V4-Flash 正式版仅通过重新后训练，Agent 能力即明显超过 V4-Pro-Preview。定价上，OpenAI 将 GPT-5.6 Luna 价格下调 80%、Terra 下调 20%，并持续提高 Work 与 Codex可用额度；智谱恢复 GLM Coding Plan，计费方式转变为透明的积分制，套餐价格大幅上涨。整体来看，模型发布仍较为密集，厂商正围绕专业能力、生成成本和算力供给采取差异化竞争策略。 ❑ 二是 OpenAI 增长动能增强，企业级 Agent 竞争由功能对标走向入口、组织与规模竞争。OpenAI 平台活跃用户达到 10 亿、服务超过 200 万家企业，CFO 表示公司 7 月 ARR 已超过整个第二季度；据 TickerTrends 测算，截至 7 月 29 日其ARR 约为 426 亿美元。此前第三方测算显示 Anthropic ARR 绝对规模仍领先，但增长速度已出现边际放缓，头部厂商商业化格局仍在快速变化。产品与组织层面，字节整合飞书、豆包与火山引擎企业服务团队，豆包企业版已在部分飞书客户中内测；阿里上线独立办公 Agent 产品千问办公并打通钉钉；Google 继续完善 Managed Agents 的预算、触发与环境管理能力。继此前 OpenAI 与 Anthropic在录屏学习、语音控制和中小企业服务等功能上相互跟进后，竞争进一步转向用户增长、办公入口、企业客户与交付能力。 ❑ 三是开放权重生态扩张与资本化同步提速，竞争延伸至开发者生态和资本资源。Kimi 开放 K3 完整权重与技术报告，并开源 MoonEP、FlashKDA 和AgentEnv 等训练与 Agent 基础设施；MiniMax H3 亦计划开放权重。黄仁勋联合微软、Meta 等机构公开支持开放权重路线，OpenAI 随后签署相关公开信，Anthropic 暂未加入，开放权重正成为厂商生态路线的重要分化方向。资本侧，Kimi 完成超过 35 亿美元 F 轮融资，投后估值 350 亿美元，并提前启动投前估值500 亿美元的 Pre-IPO 轮。整体来看，闭源厂商通过降价、提额和企业服务扩大市场覆盖，国产厂商则同步借助开放权重与融资扩张开发者生态，行业竞争进一步延伸至技术开放程度、生态影响力与资本承载能力。 ❑ 风险提示 技术迭代不及预期；算力供给与资本开支压力超预期；商业化及企业级 Agent 落地不及预期；模型安全与监管风险。 行业评级: 看好(维持) 分析师：刘雯蜀 执业证书号：S1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 分析师：郑毅 执业证书号：S1230524070002 zhengyi@stocke.com.cn 相关报告 1 《国产算力重要性提升》 2026.07.25 2 《万卡一机，灵衢铸基》 2026.07.21 3 《Kimi K3 发布，国产模型能 力跻身国际前列》 2026.07.19 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 国内厂商动态 ............................................................................................................................................... 4 1.1 DeepSeek .............................................................................................................................................................................. 4 1.2 字节跳动 ............................................................................................................................................................................. 4 1.3 通义 ..................................................................................................................................................................................... 5 1.4 智谱 ..................................................................................................................................................................................... 5 1.5 MiniMax ............................................................................................................................................................................... 5 1.6 Kimi ..........................................................................................................