机械设备行业跟踪周报：看好半导体设备超级景气周期-资本开支加速受益的AI设备；推荐估值低稳增长的工程机械

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 看好半导体设备超级景气周期&资本开支加速受益的 AI 设备；推荐估值低稳增长的工程机械 2026 年 08 月 02 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 证券分析师 韦译捷 执业证书：S0600524080006 weiyj@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞 执业证书：S0600525070004 huangr@dwzq.com.cn 研究助理 陶泽 执业证书：S0600125080004 taoz@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《半导体设备：SK 海力士业绩超市场预期，看好国内长鑫 HBM 扩产利好先进封测设备商》 2026-05-11 《PCB 设备 2025 年报&2026 年一季报总结：业绩兑现元年，关注技术通胀带来的非线性增长》 2026-05-13 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【半导体设备】海外半导体设备业绩验证 AI 测试需求高景气，继续看好国产设备商 海外半导体设备业绩持续超预期兑现。1、爱德万 FY26Q1 营收 3675 亿日元（约 152 亿元人民币），同比 +39%；净利润 1748 亿日元（约 72 亿元人民币），同比 +94%。2、TEL FY26Q1 度营收 7324 亿日元，同比 +33%；净利润同比 +40%。3、LAM FY26Q4营收 67.2 亿美元，同比 +30%；净利润 22.8 亿美元，同比 +32%。AI 驱动海外半导体设备高景气，国产设备将受益于行业 bheta&国产替代双重逻辑。海外 AI 加速海外玩家业绩兑现，我们认为，AI 驱动下国产算力将快速发展，带来先进制程、先进封测设备新需求，不管是先进逻辑还是长存、长鑫等先进产能都在积极扩产；SoC 芯片设计和制造的复杂性大幅增加，对测试机提出更高要求；COWOS、HBM 等先进封装技术快速发展。投资建议：（1）前道制程：刻蚀+薄膜沉积设备北方华创、中微公司、迈为股份，量测设备中科飞测、精测电子，薄膜沉积设备拓荆科技、微导纳米、晶盛机电等。（2）后道封测：长川科技、华峰测控。（3）先进封装：拓荆科技（键合机）、华海清科（减薄机）、盛美上海（电镀机）、芯源微（涂胶显影+键合机）、迈为股份（切磨抛+键合机）、晶盛机电（减薄机）。（4）硅光设备：罗博特科、奥特维（AOI 检测 设备）。 【AI 设备】CSP 资本开支持续上修，看好北美算力链条硬件端持续受益 近期美国四大 CSP 均已发布最新财报，26 年 CAPEX 规划持续上修。①Amazon：2026年全年 CAPEX 指引 2200 亿美元，相比前期 2000 亿美元指引上调 200 亿美元；②Microsoft：2026 年全年 CAPEX 指引 1900 亿美元，相比前期指引维持不变；③Google：2026 年全年 CAPEX 指引 1950-2050 亿美元，相比前期 1800-1900 亿美元指引上调 150亿美元；④Meta：2026 年全年 CAPEX 指引 1300-1450 亿美元，相比前期 1250-1450 亿美元指引上调下限 50 亿美元。四大 CSP 合计 2026 年 CAPEX 规划 7350-7600 亿美元。面向 2027 年，四大 CSP 均给出将持续提高 CAPEX 投入的指引，反映 AI 算力建设需求旺盛，硬件端有望持续受益。围绕海外算力建设加速，国产设备供应商有望受益。①PCB 设备：GB300 到 VR200 单机柜 PCB 价值量同比提升三倍以上，且英伟达/ASIC链供应商有望持续扩容，众多 PCB 企业均积极导入海外链，同步规划大额扩产计划。近期鹏鼎、红板、深南、胜宏、沪电、广合、兴森等 PCB 板厂均推出一系列扩产计划，并且重点围绕 HDI 与 mSAP 工艺提出扩产计划，看好设备端持续受益。②液冷：英伟达 VR200 逐步进入量产周期，谷歌 IronwoodV7 持续爬坡，液冷市场空间持续提升。单机柜算力密度的持续升级，风冷与风液混合逐步难以满足冷却要求，纯液冷方案成为标配。国产液冷供应商有望凭借成本优势与商务优势持续拓展海外算力链。投资建议：①PCB 设备&耗材重点推荐【大族数控】【芯碁微装】【东威科技】【凯格精机】【鼎泰高科】【中钨高新】【新锐股份】【欧科亿】，建议关注【民爆光电】。②液冷重点推荐【英维克】【宏盛股份】【蓝思科技】【冰轮环境】，建议关注【领益制造】【申菱环境】【高澜股份】【鸿富瀚】【奕东电子】【中石科技】【同飞股份】【捷邦 科技】【依米康】【飞龙股份】。 【工程机械】 2026H1 出口金额同比+21.7%，建议关注板块低位布局机会 据海关数据，2026 年 6 月工程机械产品进出口总额达 67.1 亿美元，同比+24.6%，其中出口 64.7 亿美元，同比+25.5%；2026H1 累计进出口 356.3 亿美元，同比+20.5%，其中出口 343.7 亿美元，同比+21.7%。板块国内市场由更新需求驱动，挖机及非挖设备销量保持较强韧性；海外市场虽然部分区域增速可能因为基数提升而放缓，但非洲、拉美、东南亚等市场需求仍较旺盛，矿山机械也有望成为下一阶段的重要增长点。当前龙头公司估值已处于历史偏低水平，板块迎来低位配置窗口。重点推荐三一重工、徐 工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压，建议关注艾迪精密。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2025/8/42025/12/22026/4/12026/7/30机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 21 内容目录 1. 建议关注组合 ...................................................................................................................................... 4 2. 近期报告 ............................................................................................................