钢铁行业周报：财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20260802 财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设 glmszqdatemark 价格：本周钢材价格下跌。截至 7 月 31 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3070 元/吨，较上周降 40 元/吨。高线 8.0mm 价格为 3300 元/吨，较上周降30 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 3310 元/吨，较上周降 70 元/吨。冷轧 1.0mm价格为 3670 元/吨，较上周降 20 元/吨。普中板 20mm 价格为 3380 元/吨，较上周降 40 元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格下跌。 利润：本周钢材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化+1，+14 和+16 元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化+0 元/吨。 产量与库存：截至 7 月 31 日，五大钢材产量下降，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量 818 万吨，环比降 19.13 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 2.57 万吨，板材产量周环比降 16.56 万吨，螺纹钢本周减产 1.13 万吨至 200.31万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 177.45 万吨、22.86 万吨，环比分别+1.11 万吨、-2.24 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增 12.21 万吨至 1189.54 万吨，钢厂总库存 444.77 万吨，环比降5.9 万吨，其中，螺纹钢社库增 8.1 万吨，厂库降 6.73 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 198.94 万吨，环比升 2.72 万吨，本周建筑钢材成交日均值 8.21 万吨，环比下降 3.1%。 投资建议：财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设。宏观层面，政治局会议指出，下半年要加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作；要有效扩大国内需求，扎实推进“六张网”规划建设，钢材需求有望企稳回升。唐山限产影响下，铁水产量持续下行，原料需求受到压制，焦炭、铁矿价格下跌，成本坍塌带动黑色系价格整体下行，而钢材端供需维持弱平衡，钢厂利润持稳。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 600282.SH 南钢股份 5.03 0.49 0.52 0.56 10 10 9 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.13 0.53 0.58 0.63 12 11 10 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 3.93 0.29 0.41 0.46 13 10 9 推荐 301160.SZ 翔楼新材 33.98 1.65 2.27 2.76 21 15 12 推荐 000708.SZ 中信特钢 14.98 1.31 1.38 1.45 11 11 10 推荐 600507.SH 方大特钢 4.54 0.45 0.49 0.54 10 9 8 推荐 002318.SZ 久立特材 20.16 1.30 1.40 1.67 16 14 12 推荐 601686.SH 友发集团 5.20 0.44 0.54 0.55 12 10 10 推荐 002478.SZ 常宝股份 6.20 0.69 0.81 0.87 9 8 7 推荐 001203.SZ 大中矿业 25.93 0.88 2.49 4.36 30 10 6 推荐 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测; （注：股价为 2026 年 7 月 31 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0590525110009 邮箱： qiuzuxue@glms.com.cn 研究助理 范钧 执业证书： S0590125110066 邮箱： fanjun@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 钢铁周报 20260726：原料成本下降，关注政策窗口-2026/07/26 2． 钢铁周报 20260719：供需边际改善，钢价企稳回升-2026/07/19 3． 钢铁周报 20260712：供需弱平衡，钢价短期震荡运行-2026/07/12 4． 金属行业 2026 年中期策略系列报告之钢铁篇：磨砺见锋，坐看云起-2026/07/08 5． 钢铁周报 20260705：淡季钢价承压，关注钢厂检修情况-2026/07/05 -20%-3%13%30%2025/82026/12026/7钢铁沪深3002026 年 08 月 02 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/金属 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢