医药生物行业周观点：医保目录专家评审完成，创新药业绩与研发进展持续兑现

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 医药生物 周观点：医保目录专家评审完成，创新药业绩与研发进展持续兑现 市场观察 本周（7.27-7.31）医药生物板块上涨 2.6%（排名 20/31），年初至今板块下跌 6.21%（排名 12/31），本周医药板块有所上涨。 行业动态 2026 年国家基本医保目录及商保创新药目录调整专家评审工作已结束。部分药品进入续约、谈判、竞价或价格协商阶段，但评审通过仅代表获得相应资格，不代表已被正式纳入目录。 第 12 批国家组织药品集采开标，65 种药品全部采购成功。全国约 4.5 万家医药机构参与报量，327 家企业的 521 个产品获得拟中选资格，预计中选药品将于年内落地实施。 公司动态 恒瑞医药（600276.SH）：1 类新药舒地胰岛素注射液获批上市。该药成为国内首款国产三代长效胰岛素新药，用于治疗成人 2 型糖尿病。 翰森制药（3692.HK）：B7-H3 ADC 治疗骨肉瘤Ⅲ期研究达到主要终点。瑞康曲妥珠单抗治疗骨肉瘤的Ⅲ期 ARTEMIS-011 研究达到 PFS 主要终点，公司计划与 CDE 沟通上市申请事宜。 科伦博泰生物（（6990.HK）：TROP2 ADC 第六项适应症上市申请获受理。芦康沙妥珠单抗拟用于特定复发或转移性三阴性乳腺癌患者一线治疗，申请已纳入优先审评审批程序。 石药集团（1093.HK）：预计 2026H1 归母净利润同比增长超 100%。预计归母净利润达 59.0 亿~62.0 亿元；剔除授权费收入影响后，成药业务销售收入同比增长约 10%。 先声药业（2096.HK）：预计 2026H1 收入同比增长 26.9%~28.6%。经调整归母净利润预计同比增长 46.5%~54.2%，主要受创新药收入及对外授权许可收入增加驱动。 德琪医药- B（（6996.HK）：预计 2026H1 扭亏为盈。预计净利润 1.95 亿~2.38 亿元，对外授权合作贡献主要收入。 建议关注 1） 创新药：康方生物、翰森制药、石药集团、科伦博泰生物、信达生物、三生制药、恒瑞医药、中国生物制药、百利天恒、艾力斯、君实生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、乐普生物、华领医药； 2） CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联； 3） 医疗器械：海泰新光、华康洁净、奕瑞科技、威高血净、力诺药包、可孚医疗、爱康医疗、微创机器人； 4） AI 制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技、华兰股份、成都先导。 风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张雪 执业证书编号：S0680526020006 邮箱：zhangxue1@gszq.com 分析师 李慧瑶 执业证书编号：S0680526020005 邮箱：lihuiyao@gszq.com 相关研究 1、《医药生物：周观点：第十二批国家组织药品集中采购启动》 2026-07-26 2、（《医药生物：周观点：医保基运行行健，，层次支 付持续 持医药创新》 2026-07-20 3、（《医药生物：周观点：新基基药目录落地，点点关注纳入创新药及中药品种扩容弹性》 2026-07-14 -20%-10%0%10%20%30%2025-072025-112026-032026-07医药生物沪深3002026 08 01年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 市场观察 ........................................................................................................................................... 3 2. 行业动态 ........................................................................................................................................... 3 2.1 国家医保局公布 2026 年基本医保目录及商保创新药目录调整专家评审结果 ....................................... 3 2.2 第 12 批国家组织药品集采开标，65 种药品全部采购成功 ................................................................ 3 3. 公司动态 ........................................................................................................................................... 3 3.1 恒瑞医药（600276.SH）：1 类新药舒地胰岛素注射液获批上市 ........................................................ 3 3.2 翰森制药（3692.HK）：B7-H3 ADC 治疗骨肉瘤Ⅲ期研究达到主要终点 ............................................. 3 3.3 科伦博泰生物（6990.HK）：TROP2 ADC 芦康沙妥珠单抗第六项适应症上市申请获受理 ...................... 4 3.4 石药集团（1093.HK）：预计 2026H1 归母净利润同比增长超 100%，成药业务销售收入同比增长约 10% ...................................................................................................................................................... 4 3.5 先声药业（2096.HK）：预计 2026H1 收入同比增长 26.9%—28.6%，经调整归母净利润同比增长 46.5%—54.2% ............................................................................................................................................ 4 3.6 德琪医药- B（6996.HK）：2026H1 扭亏为盈，对外授权合作贡献主要收入 ....................................... 4 4. 建议关注 ...............................