医药生物行业ESG专题报告(一)：厚植绿色底色，医药发展新引擎

厚植绿色底色，医药发展新引擎——医药生物行业ESG专题报告(一)分析师： 畅会珏SAC编号：S0870526010001分析师： 张林晚SAC编号：S0870523010001证券研究报告2026年7月31日行业：医药生物增持 （维持）SECTION一、投资摘要二、医药生物行业是健康中国建设的重要基础，低碳绿色发展是必然趋势三、医药生物ESG相关议题推动行业长远发展四、ESG相关政策法规及标准持续出台，提升行业战略及国际竞争力五、ESG促进医药产业协同及高质量发展，关注2026年强制披露“首考”六、合成生物学等生物技术赋能行业可持续发展，具有战略意义七、风险提示目录Content3一、投资摘要1. 主要观点“十五五规划”明确，“十五五”时期经济社会发展要实现以下目标：美丽中国建设取得新的重大进展。绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现，单位国内生产总值二氧化碳排放降低17%，清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成。生态环境质量全面改善，主要污染物排放总量持续减少，地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）浓度降至27微克/立方米以下，优良水体比例提高到85%，森林覆盖率达到25.8%，生态系统多样性稳定性持续性不断提升。《“十五五”碳达峰行动方案》提出总体要求：发挥碳达峰碳中和战略牵引作用，更好统筹保障能源安全和经济社会发展，以能源绿色低碳转型为关键，深入推进产业绿色化、低碳化，更高水平、更高质量做好节能降碳工作，稳步实现煤炭和石油消费达峰，将绿色低碳导向融入国民经济循环各领域各环节，加快形成绿色生产生活方式，培育更多绿色经济增长点，厚植高质量发展绿色底色。医药工业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础。医药行业兼具战略性与高排放、强监管约束属性。其供应链的复杂性、研发的长周期及合规的高壁垒，使得ESG表现成为影响品牌、投融资及市场准入的关键要素。政策出台推动可持续发展：《国民健康“十五五”规划》、《医药代表管理办法》、《医药行业节能诊断服务指南》等ESG相关重磅政策出台。人口结构变化进程加深带来慢性病、康复等领域需求：根据国家统计局数据，2025年我国60岁及以上人口突破3.2亿人，达到32338万人，占全国人口的23.02%，其中65岁以上人口22365万人，占全国人口的15.92%。ESG是医药企业走向全球的关键竞争力：ESG与可持续发展覆盖产业协同的全链条，逐渐成为中国医药生物产业参与全球竞争的核心竞争力。2. 投资建议建议关注：(1)创新药及化学制药板块：恒瑞医药、中国生物制药、华东医药、复星医药、丽珠集团、健康元等；(2)CXO板块：药明康德、皓元医药、九洲药业等； (3)医疗器械板块：迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗等；(4)AI医疗板块：晶泰控股、英矽智能等；(5)中药板块：华润三九、片仔癀、以岭药业、天士力等；(6)医药零售板块：益丰药房、一心堂、大参林等；(7)医疗服务板块：固生堂等；(8)疫苗及生物制品：华兰生物、康希诺等；(9)原料药：普洛药业、新和成等。风险提示：行业政策变动风险；药品/耗材降价风险；研发风险；国际化风险；市场竞争加剧风险等。4二、医药生物行业是健康中国建设的重要基础，低碳绿色发展是必然趋势◆ “十五五”规划纲要“加快经济社会发展全面绿色转型 建设美丽中国”一篇中明确——牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，以碳达峰碳中和为牵引，以健全生态文明制度体系为保障，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，改善生态环境质量，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。◆ 医药工业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础。“十三五”期间，我国医药工业快速发展，在规模效益、技术创新、质量升级、国际化等方面都取得了突出成绩。节能减排和绿色发展是医药工业高质量发展的重要方向，《“十四五”医药工业发展规划》将“促进全产业链绿色低碳发展”列为重点任务之一，特别是“碳达峰”行动的实施，给医药工业发展提出了更高的要求。化学原料药化学制剂中药生物药物重点耗能工序大宗原料药发酵，GMP车间的空气净化，清洗消毒灭菌，加热反应，冷却反应，大规模提取，溶剂回收，干燥，三废处置等。口服固体制剂：车间空气净化，干燥，制粒，三废处置等。注射剂：车间空气净化，注射剂玻璃瓶、胶塞等的消毒灭菌，吹灌封生产，注射剂的终端灭菌，冻干，三废处置等。提取工序的煎煮，浓缩，干燥等，中药制剂的耗能工序参照化学制剂。生物培养，分离纯化，车间空气净化，注射剂玻璃瓶、胶塞等的消毒灭菌、冻干等。重点耗能设备反应釜、发酵罐及附属搅拌系统，结晶罐，干燥器，精馏塔，离心机，消毒灭菌设备，纯化水机组，纯蒸汽发生器，蒸汽管网，锅炉，冷水机组，空调系统，空压机组，真空机组，制氮机组，蓄热式热力焚化炉（RTO），废气净化处理系统，菌渣干化系统等。流化床，制粒机，冻干机，吹灌封一体机，隧道烘箱，灭菌设备，纯化水机组，注射用水机组，纯蒸汽发生器，锅炉，冷水机组，空调系统，空压机组，循环水系统，有机废气净化系统等。提取罐，浓缩罐，干燥机，药渣回收设备，仓储系统，锅炉，空调系统，污水处理设备等。灭菌设备，纯化水机组，注射用水机组，蒸汽发生器，空调系统，冷水机组，空压机组，真空机组，冻干机、生物灭活设备等。能源使用种类 煤，天然气，水、电力，蒸汽，燃油，煤气，沼气，回收余热等。煤，天然气，水，电力，蒸汽，回收余热等。电力，蒸汽，水，天然气，回收余热等。天然气、水，电力，蒸汽，回收余热等。表1 医药工业生产及用能特点资料来源：医药行业节能诊断服务指南，上海证券研究所5◆ 根据《中国能源统计年鉴2025》数据显示，2023年我国医药制造业企业能源消耗总量为2837万吨标准煤，占制造业能源消耗量比重为0.87%，其中煤炭消费695万吨，占制造业煤炭消费总量的0.39%；天然气消费26亿立方米，占制造业天然气消费总量的1.37%；电力消费581亿千瓦时，占制造业电力消费总量的1.23%。◆ 化学原料药作为我国医药工业的重要构成部分，是能源消耗最大的领域，约80%的能源消耗发生在化学原料药生产过程中，此外化学制剂、中药、生物药品等领域同样涉及能源消耗较高的环节。二、医药生物行业是健康中国建设的重要基础，低碳绿色发展是必然趋势图1 2023年国内制造业按行业分能源消费总量资料来源：中国统计年鉴2025，上海证券研究所01000020000300004000050000600007000080000化学原料和化学制品制造业黑色金属冶炼和压延加工业石油、煤炭及其他燃料加工业非金属矿物制品业有色金属冶炼和压延加工业纺织业计算机、通信和其他电子设备制造业金属制品业电气机械和器材制造业橡胶和塑料制品业汽车制造业造纸和纸制品业农副食品加工业通用设备制造业食品制造业医药制造业化学纤维制造业其他制造业专用设备制造业酒、饮料和精制茶制造业木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业纺织服装、服饰业能源消费总量（万吨标准煤）6◆ 环境（E）层面：医药生产属于高能耗生产环节，全过程需消耗大量电力、水等能源资源，能源消耗与转化会产生大量温室气体，加剧全球气候变暖问题。同时，医药生产产生的废弃物、污染物存在一定危害性，若存在