银行业详解2026年理财半年度报告：理财规模单季新增1.75万亿元，配置基金比例持续提升

请务必阅读正文之后的重要声明部分详解 2026 年理财半年度报告：理财规模单季新增 1.75 万亿元，配置基金比例持续提升银行证券研究报告/行业点评报告2026 年 07 月 31 日评级：增持（维持）分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：陈程执业证书编号：S0740525110001Email：chencheng07@zts.com.cn基本状况上市公司数42行业总市值(亿元)160,462.13行业流通市值(亿元)153,910.04行业-市场走势对比相关报告1、《详解基金 2Q26 银行持仓：资金整 体流 出 ，主 动基 金 持仓 比 例为1.10%》2026-07-222、《专题｜金融股投资价值：稳健价 值凸 显 ，业 绩与 估 值再 平 衡》2026-07-203、《银行角度看 6 月社融：直接融资支撑增强，融资结构继续切换》2026-07-16报告摘要理财产品存续规模：截至 2Q26 为 33.66 万亿元，同比增长 9.7%，上半年合计增量为0.37 万亿元，同比少增 0.35 万亿元，主因一季度降幅较大拖累。2Q26 银行理财规模单季新增 1.75 万亿元，为 25 年以来最高水平。二季度以来，居民“存款搬家”仍在延续，到期高息定存持续流向资本市场如理财、基金等，同时正如我们在理财一季报点评中所提到的，今年春节假期略晚于去年，导致一季度春节后理财规模增长区间稍短，部分增量体现在二季度，推动二季度规模增长较多。截至 2Q26，理财产品存续数量为 5.12 万只，同比增长 22.5%，环比提升 4.3 个百分点，创 2020年以来最高水平；存续规模为 33.66 万亿元，同比增长 9.7%，增速同比、环比分别提升 0.1、0.2 个百分点。从增量来看，26 年前两个季度分别增加-1.38、1.75 万亿元，合计增长 0.37 万亿元，同时 2Q26 单季增量为 25 年以来最高水平。不同维度来看：1）从机构类型：理财公司、银行机构存续规模分别为 31.18 万亿元、2.48 万亿元，占全市场的比例分别为 92.63%、7.37%，理财公司产品规模占比环比进一步提升 0.5 个百分点。2）从产品投资性质：固定收益类、混合类、权益类占比分别为 96.5%、3.2%、0.3%，环比 1Q26 分别-0.2、+0.1、0.0 个百分点，混合类产品占比 25 年以来持续提升。3）从运营模式：开放式、封闭式规模分别为 26.17 万亿元、7.49 万亿元，现金管理类产品规模较年初有所收缩，封闭式产品期限拉长，1 年期以上占比增加。4）从风险等级：中低及以下风险产品占比高达 94.68%，仍位于近年较高水平。整体来看，目前理财投资更倾向于低风险与低波动性，同时拉长期限为市场提供长期稳定的资金来源。资产配置：截至 2Q26，理财产品投资资产合计 36.00 万亿元，同比增长 9.19%，负债合计 2.30 万亿元，理财产品杠杆率为 106.82%，同比下降 0.63 个百分点。从理财产品投资资产结构来看，公募基金占比持续提升。截至 2Q26，1）理财产品投资固定收益类资产（包含债券、同业存单、非标准化债权类资产）占比为 55.30%，环比 1Q26 下降 1.5 个百分点，主因同业存单占比下降，2Q26 为 8.6%，环比 1Q26下降 1.2 个百分点；债券类资产占比为 41.6%，环比持平；非标债权占比环比下降 0.3个百分点至 5.1%。2）权益类资产占比为 1.90%，环比持平，同比下降 0.7 个百分点。3）公募基金占比持续提升，2Q26 为 7.0%，环比提升 1.3 个百分点，同比提升 4.0个百分点。4）现金及银行存款投资占比高位回落，2Q26 为 28.1%，环比下降 0.6 个百分点。个人投资者偏好稳健型产品，产品加权平均收益率较年初有所回升。1）截至 2Q26，理财投资者数量达 1.51 亿人，同比增长 11.2%。其中，个人投资者、机构投资者分别为 14886.45、209.84 万人，分别同比增长 11.2%、15.0%。2）个人投资者更青睐稳健型产品，2Q26 占比为 32.63%。3）26 年以来理财产品创造的投资收益仍有下降，上半年实现投资收益 3052 亿元，同比下降 21.7%，但受市场资金利率波动影响，理财产品平均收益率较年初有所反弹，2Q26 为 2.05%，较年初提升 0.07 个百分点。投资建议： 1、全年银行确定性业绩会带来银行股 2026 年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续（政策定力强），对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等（详见我们区域经济系列深度研究），重点推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、上海银行、南京、成都、沪农等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招行、兴业和中信等。风险提示事件：经济下滑超预期，经济恢复不及预期，数据更新不及时。行业点评报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、规模与结构：单季新增 1.75 万亿元，为 25 年以来最高水平................................. 3二、资产配置：投资规模回归增长，公募基金占比持续提升.........................................6三、个人投资者偏好稳健型产品，产品加权平均收益率较年初有所回升...................... 8四、银行投资建议与风险提示.......................................................................................10图表目录图表 1： 理财产品数量及同比增速................................................................................ 3图表 2： 银行理财产品资金余额及同比增速..................................................................3图表 3： 理财规模半年度增量........................................................................................4图表 4： 各类机构理财产品存续规模.............................................................................5图表 5： 各类机构理财产品存续规模占比......................