电力设备与新能源行业研究：怎么看待国内电网的基本面

怎么看待国内电网的基本面长江证券研究所电力设备与新能源研究小组2026-07-30%%%%%%%%research.95579.com1分析师 邬博华分析师 曹海花分析师 司鸿历分析师 袁澎SAC执业证书编号：S0490514040001SAC执业证书编号：S0490522030001SAC执业证书编号：S0490520080002SAC执业证书编号：S0490524010001SFC执业证书编号：BQK482SFC执业证书编号：BVD284分析师及联系人证券研究报告评级看好维持• 证券研究报告 •%%%%%%%%research.95579.com201特高压&主网：特高压快速起量，主网基本面依旧稳健02配用电：配电价格修复总量增长，电表基本面触底目 录%research.95579.com301特高压&主网：特高压快速起量，主网基本面依旧稳健%%%%%%%%research.95579.com4资料来源：国家电网，长江证券研究所01总体：2026年1-5月电网投资高增，奠定全年基础➢2026年1-5月，我国电网基建工程投资总额达2309亿元， 同比+13.19%，电源基建工程投资总额达2821亿元，同比+4.1%。➢在2025年电网招标高增的背景下，2026年初工程建设端保持活跃，为全年增长奠定了良好基础。图：我国电网基本建设月度累计投资额（亿元）图：我国电源基本建设月度累计投资额（亿元）-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00018-0518-1019-0319-0820-0120-0620-1121-0421-0922-0222-0722-1223-0523-1024-0324-0825-0125-0625-1126-04电网基本建设投资电网基本建设投资同比-20%0%20%40%60%80%100%120%140%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00018-0218-0718-1219-0519-1020-0320-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0223-0723-1224-0524-1025-0325-0826-01电源基本建设投资电源基本建设投资同比%%%%%%%%research.95579.com5资料来源：国家电网，长江证券研究所01特高压：2026H1招标已放量，后续项目规模仍大➢7月16日，国网发布2026年特高压设备第三次招标，全年进度过半。➢2026年特高压前三次招标中，设备招标总额达292.6亿元，同比2025年同期超6倍，特高压材料招标金额达144亿元，同比-21%。整体金额达436.6亿元，同比+97.7%。➢2026年上半年，特高压设备主要系攀西特高压、烟威登州、达拉特-蒙西、浙江环网、渝黔、湘粤、皖鄂、闽赣、鲁苏等柔直背靠背以及陕西-河南直流特高压支撑了招标规模。图：国网特高压设备批次招标金额(亿元)-400%-200%0%200%400%600%800%1000%1200%0501001502002503003504004502020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年招标金额同比增速图：国网特高压设备年度招标金额(亿元)图：国网特高压材料批次招标金额(亿元)65.9 79.3 149.5 2.0 88.4 20.2 10.1 9.9 8.4 73.6 87.4 82.3 19.6 5.2 13.0 165.4 17.4 39.8 49.9 94.2 108.7 0204060801001201401601802023(1)2023(2)2023(3)2023(4)2023(5)2023(6)2023(7)2024(1)2024(2)2024(3)2024(5)2024(6)2025(1)2025(2)2025(3)2025(4)2025(5)2026(1)2026(N1)2026(2)2026(3)63.0 67.1 53.6 0.5 53.3 1.6 64.0 3.2 0.1 0.5 34.8 1.7 38.3 77.4 101.3 4.3 0.2 25.9 10.0 120.8 13.1 0204060801001201402023(1)2023(2)2023(3)2023(4)2023(5)2023(6)2023(7)2023(N1)2024(1)2024(2)2024(3)2024(4)2024(5)2025(1)2025(2)2025(3)2025(4)2025(5)2026(1)2026(2)2026(3)%research.95579.com6资料来源：国家电网，长江证券研究所➢前期可研方面，4月17日，国网再启动青海-广东±800kV柔直可研招标，目前在可研中且尚未核准的项目已达8条直流。➢交流方面，预计2026年内仍有蒙西扩建、长治-南阳、赣江-赣南、川渝特高压加强工程等有望实现招标，直流工程预计有南疆-川渝、巴丹吉林-四川有望招标，且均为柔直工程。类型特高压项目主体预计设备招标时间进展特高压项目主体预计设备招标时间进展直流金上-湖北国网2023年（已招标）投运青桂直流（柔直）国网2026年及之后可研陇东-山东国网2023年（已招标）投运库布齐-上海（柔直）国网2026年及之后可研哈密-重庆国网2023年（已招标）投运内蒙古-江苏国网2026年及之后可研宁夏-湖南国网2023年（已招标）投运青广直流（柔直）国网2026年及之后可研陕北-安徽国网2024年（已招标）开工乌兰布和-京津冀国网2026年及之后规划甘肃-浙江（柔直）国网2024年（已招标）开工内蒙古-华东国网2026年及之后规划蒙西-京津冀（柔直）国网2025年（已招标）开工甘肃-华南国网/南网2026年及之后规划藏东南-粤港澳（柔直）国网/南网 2025年（已招标）开工山西-京津唐国网2027年及之后规划陕西-河南国网2026年（已招标）核准浑善达克沙地-京津冀国网2027年及之后规划南疆-川渝（柔直）国网2026年可研西藏-重庆国网2027年及之后规划巴丹吉林-四川（柔直）国网2026年可研青海-重庆国网2027年及之后规划腾格里-江西（柔直）国网2026年及之后可研库木塔格外送国网2027年及之后规划松辽-华北（柔直）国网2026年及之后可研阿拉善-蒙中特高压柔直直流输电国网2027年及之后规划类型特高压项目主体预计设备招标时间进展交流张北-胜利国网2022年（已招标）投运川渝特高压国网2023年（已招标）投运大同-怀来-天津北-天津南国网2024年（已招标）开工阿坝-成都东国网2024年（已招标）开工烟威国网2025年（已招标）开工南昌、长沙、荆门、菏泽特高压变电站主变扩建工程国网2025年（已招标）开工东吴、练塘特高压变电站国网2025年（已招标）开工主变扩建工程达拉特-蒙西国网2026年（已招标）开工浙江特高压环网国网2026年（已招标）开工攀西-川南-天府南国网2026年（已招标）开工烟威（登州升压）国网2026年（已招标）开工招远核电送出（登州扩建）国网2