医药生物行业周报29W2026：小核酸迎来密集催化期，关注相关产业链

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 医药生物行业周报 29W2026 医药生物 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.07.27 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 华挺 SAC 证书编号：S0160523010002 huating@ctsec.com 相关报告 1. 《医药生物行业周报 26W2026》 2026-06-30 2. 《医药生物行业周报 22W2026》 2026-06-04 3. 《礼来口服减重药 Foundayo 强势开局》 2026-04-20 小核酸迎来密集催化期，关注相关产业链 核心观点 ❖ 2026 年第二季度，全球寡核苷酸赛道已迎来密集兑现期：ASO、siRNA、mRNA、抗体偶联寡核苷酸（AOC）等全技术链路多点爆发。该季度行业核心变革在于治疗范式跃迁、适应症跨界破圈、递送技术迭代等多维度同步落地，本轮集中爆发不仅验证了核酸药物的底层技术价值，更标志着行业竞争从简单的序列优化、靶点跟风，升级为递送技术、平台能力、全局管线布局的全栈突破。 ❖ 具体而言，2026 年成为寡核苷酸疗法的监管突破大年：FDA、EMA 密集授予优先审评、突破性疗法认定，一大批核心品种迈入上市冲刺阶段，覆盖慢性感染、代谢慢病、罕见病、自身免疫病等多疾病领域，例如，GSK 与 Ionis联合开发的 bepirovirsen 作为全球首个进入 NDA 阶段的乙肝功能性治愈 ASO药物，其 FDA PDUFA 日期锁定 2026 年 10 月 26 日；再生元与 Alnylam 合作的 cemdisiran（C5 靶向 siRNA）用于全身型重症肌无力其 FDA PDUFA 日期为 2026 年 11 月；Ionis 用于治疗亚历山大病反义寡核苷酸（ASO）药物zilganersen 等也值得关注。 ❖ 同时，近期已有部分关键数据读出：本周，Arrowhead 公布 plozasiran 用于重度高甘油三酯血症（sHTG）全球 Ⅲ 期 SHASTA-3、SHASTA-4 临床试验的主要结果。SHASTA-3、SHASTA-4 研究中，患者甘油三酯相对基线分别实现 79%、81%的深度、持久且稳定的中位降幅；2026 年 7 月 22 日，赛诺菲宣布，其 1 类新药普乐司兰钠注射液（商品名：瑞达普®）正式实现在华可及，完成商业化上市；诺华中报显示其收购 Avidity 获得的核心 AOC 资产之一 Del-zota，已经向美国 FDA 提交了 BLA 申请。 ❖ 投资建议：小核酸将在 2026 年迎来密集催化，行业将迎来全方位突破，建议关注有小核酸布局的创新药及 CXO 公司。CXO 产业链建议关注与全球小核酸龙头公司合作企业：联化科技、蓝晓科技、诚达药业、凯莱英、药明康德、诺泰生物等，创新药公司建议关注前沿生物、石药创新、热景生物、悦康药业、必贝特等公司。 ❖ 风险提示：新药研发进展的不确定性风险；销售不达预期风险；集采降价超预期的风险等。 -20%-12%-3%5%14%22%医药生物沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 小核酸迎来密集催化期，关注相关产业链 ............................................................................................... 3 2 板块行情回顾 ............................................................................................................................................... 3 2.1 医疗保健行业估值情况 ............................................................................................................................ 3 2.2 行业指数表现 ............................................................................................................................................ 4 2.3 子行业一周表现 ........................................................................................................................................ 5 2.4 行业个股表现 ............................................................................................................................................ 5 3 行业动态 ....................................................................................................................................................... 6 4 风险提示 ....................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1: 2016 年至今医药生物板块估值变化（TTM、整体法、剔除负值） ............................................... 4 图 2: 上证综指和创业板等指数走势（2025 年 9 月 19 日-2026 年 7 月 24 日） ..................................... 4 图 3: 各行业涨跌幅（单位：%， 2026 年 7 月 20 日-2026 年 7 月 24 日） ........................................... 5 图 4: 子行业涨跌幅（单位：%， 2026 年 7 月 20 日-2026 年 7 月 24 日） ........................................... 5 表 1: 行业个股表现（2026 年 7 月 20 日-2026 年 7 月 24