公用环保202607第4期：《可再生能源发展“十五五”规划》发布，公用环保2026Q2公募基金重仓梳理

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年07月27日优于大市公用环保 202607 第 4 期《可再生能源发展“十五五”规划》发布，公用环保 2026Q2 公募基金重仓梳理核心观点行业研究·行业周报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：刘汉轩021-61761029010-88005198huangxiujie@guosen.com.cnliuhanxuan@guosen.com.cnS0980521060002S0980524120001证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202607 第 3 期-1-6 月规上工业发电量 4.75 万亿千瓦时（+3.5%），2026H1 垃圾焚烧发电项目中标梳理》 ——2026-07-21《公用环保 202607 第 2 期-国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，国家发改委发布最新各省输配电价》 ——2026-07-14《公用环保行业 2026 年 7 月投资策略-国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，多家电力上市公司公布 26H1 经营数据》 ——2026-07-09《公用环保 202606 第 4 期-国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，广东、江苏 7 月月度电价大涨》 ——2026-06-29《公用环保 202606 第 3 期-1-5 月全社会用电量累计 4.2 万亿千瓦时（+5.7%），五部门发布联合开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动》 ——2026-06-23市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 2.65%，公用事业指数上涨 2.15%，环保指数上涨 0.90%，周相对收益率分别为-0.50%和-1.75%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 5 和第 12 名。电力板块子板块中，火电上涨 4.17%；水电上涨 2.40%，新能源发电上涨 2.26%；水务板块下跌 0.84%；燃气板块下跌 0.65%。重要事件：《可再生能源发展“十五五”规划》发布。近日，国家发展改革委、国家能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》。《规划》明确了“十五五”可再生能源发展的主要目标。其中，总量目标为 2030年可再生能源消费总量达到 18 亿吨标准煤左右；发电目标为 2030 年可再生能源发电总装机达到 35 亿千瓦左右，年发电量达到 6 万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电总装机达到 28 亿千瓦以上、装机占比超过 50%，年发电量 4 万亿千瓦时以上，发电量占比达到 30%。专题研究：公用环保 2026Q2 公募基金重仓梳理。2026Q2 公募基金重仓股中 ， 公 用 事 业 配 置 比 例 为0.21% ， 环 比 下 降0.11pct ， 处 于2020Q1-2026Q2 样本的 7.69%历史分位；环保配置比例为 0.08%，环比下降 0.06pct，处于 11.54%历史分位；显示公用环保板块整体仍处于明显低配状态。个股层面，公用事业加仓 Top5 为国电电力、陕西能源、川投能源、国投电力、首华燃气；减仓 Top5 为中广核电力、华能国际电力股份、华能国际、华电国际、华能蒙电。环保加仓 Top5 为海螺创业、浙富控股、盈峰环境、山高环能、雪迪龙；减仓 Top5 为兴蓉环境、龙净环保、伟明环保、中国天楹、大地海洋。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能，以及风电+锂矿双轮驱动的川能动力；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过 90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟 SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。2026年07月29日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A2026E2025A2026E600027.SH华电国际优于大市4.695450.520.629.07.6600821.SH金开新能优于大市6.321240.050.37122.817.1600021.SH上海电力优于大市14.214010.981.2214.511.6001289.SZ龙源电力优于大市16.021,3390.540.5829.627.6600905.SH三峡能源优于大市3.861,1030.130.2529.715.4600483.SH福能股份优于大市10.692971.061.0910.19.8600163.SH中闽能源优于大市5.09970.270.3918.613.1600900.SH长江电力优于大市28.907,0711.411.4920.519.4601985.SH中国核电优于大市8.901,8310.450.4919.718.2003816.SZ中国广核优于大市4.062,0500.190.2121.019.3605090.SH九丰能源优于大市33.112342.102.9515.811.2000803.SZ山高环能优于大市6.60310.070.33101.620.0000685.SZ中山公用优于大市10.921601.271.148.59.6300203.SZ聚光科技优于大市11.6152-0.520.77-22.415.1688600.SH皖仪科技优于大市22.31300.410.7654.629.40363.HK 上海实业控股 优于大市13.461461.861.967.26.90257.HK光大环境优于大市4.973050.640.677.87.4002534.SZ西子洁能优于大市12.381030.520.7223.717.2000875.SZ电投绿能优于大市5.061840.140.1635.731.6000155.SZ川能动力优于大市11.662150.270.6142.819.1资料来源：Wind、国信