金属行业周报：中东局势导致价格波动，关注本周美联储表态

行业周报 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 18 行业周报 中东局势导致价格波动，关注本周美联储表态 ——金属行业周报 分析师: 张珂 SAC NO: S1150523120001 2026 年 7 月 28 日 钢铁 有色金属 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 研究助理 子行业评级 冶钢原料 普钢 特钢 金属新材料 工业金属 贵金属 小金属 能源金属 看好 中性 看好 看好 看好 看好 看好 看好 重点品种推荐 洛阳钼业 增持 中金黄金 增持 华友钴业 增持 紫金矿业 增持 中国铝业 增持 近三月行业指数走势图 投资要点：  行业情况及产品价格走势初判 钢铁：当前螺纹和热卷消费仍处于淡季阶段，唐山钢厂有检修减产预期，但预计对供应影响不大，基本面矛盾或延续累积，关注后续钢厂减产情况。 铜：铜价短期或维持震荡，关注 FOMC 会议对加息预期的指引。 铝：当前供给端变化对铝价影响较大，后续关注中东局势发展对海外铝供给的影响。 黄金：关注本周美联储决议，在美联储决议落地和中东谈判明朗前金价或震荡运行。 锂：若 8 月下游需求预期得以验证，锂价或有望回暖，关注枧下窝矿爬产、海外矿山到港及旺季需求验证情况。 稀土：受上下游博弈僵持的影响，稀土产品价格或将窄幅震荡。  本周策略 美联储表态偏谨慎和美伊局势紧张压制金属价格，后续需关注行业基本面、新兴需求预期、美国经济数据和原油供应恢复情况等因素影响。建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金和“去美元化”等因素支撑的黄金板块；（2）铜矿供给不足叠加 AI 和新能源需求带动的铜板块；（3）受中东生产扰动和几内亚出口政策扰动的铝板块；（4）短期下游储能需求预期向好，长期看受益于全球能源转型预期下的锂板块；（5）具备战略资源属性，有望受益于 MLCC需求拉动的稀土板块；（6）具备战略资源属性，有望受益于储备需求和半导体领域需求的钨板块。综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 18 目 录 1. 行业要闻....................................................................................................................................................... 4 2. 行业数据....................................................................................................................................................... 5 2.1 钢铁..................................................................................................................................................... 5 2.2 铜 ........................................................................................................................................................ 8 2.3 铝 ........................................................................................................................................................ 9 2.4 贵金属 ............................................................................................................................................... 10 2.5 新能源金属 ........................................................................................................................................ 10 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................... 12 3. 公司重要公告 ............................................................................................................................................. 13 4. 行情回顾..................................................................................................................................................... 14 5. 本周策略..................................................................................................................................................... 15 6. 风险提示............................................................................................