传媒行业跟踪报告：国内首部获证AI长片上线爱奇艺，7月197款游戏版号获批

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 国内首部获证 AI 长片上线爱奇艺，7 月 197款游戏版号获批 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 07 月 27 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌 5.37%，居市场第 29 位，跑输沪深 300 指数8.02pct，跑输创业板指数 6.89pct。年初至今，传媒行业（申万）累计 跌幅 25.75%。 国内首部 AI 长片《奇谭：纸刃渡荒墟》获证上线爱奇艺。我们认为作为首部走通“AI 全流程制作—备案申请—内容审核—取得网络剧片发行许可证—平台上线播出”全流程的 AIGC 网络故事片，《奇谭：纸刃渡荒墟》的正式获证上线标志着我国 AIGC 影视创作从技术验证阶段正式迈向规范化、商业化落地阶段。该片全程依托人工智能技术完成标准化影视制作，率先构建适配长篇叙事的 AIGC 全流程制作体系，建立了从创意策划、提示词工作流搭建、视觉资产生成、AI 智能转绘，到 4K 高清输出、后期精修的标准化技术链路。建议关注（1）IP 储备丰富、具备 AI 内容落地场景的平台型公司；（2）积极布局 AI 工作流、具备先发优势的头部制作公司；（3）布局算力基础设施和 AI 视频模型的底层工具链公司。 7 月 197 款游戏版号获批，创年内单月新高。我们认为此次版号发放数量维持高位，发放节奏延续稳步增长态势，行业供给端持续释放的信号明确。截至 7 月底，2026 年过审游戏版号（不含变更）数量已达 1147 款，包括 1110 款国产网络游戏和 37 款进口网络游戏，版号常态化趋势稳固。从结构看，获批产品呈现品类、厂商、终端多元化特征，网易《梦幻西游：再续前缘》、灵游坊《影之刃零》、三七互娱《花花农场》《主公快上马》、恺英网络《原始传奇 2》等重点产品值得关注。建议持续跟踪头部厂商新品上线进度、暑期档后半程流水表现及《影之刃零》等重磅产品的市场反馈。 从中长期来看，AI 技术从工具赋能转向内容重构，游戏供给端持续释放与 AI 影视商业化落地两条主线并行。建议持续跟踪暑期档流水表现、新品上线节奏及 AIGC 影视产业链运行情况。 投资要点： 产业动态：（1）AI：国内首部获证 AI 长片《奇谭：纸刃渡荒墟》上线爱奇艺；（2）游戏：7 月 197 款游戏版号获批，创年内单月新高；（3）游戏：QuestMobile 发布 2026 手机游戏行业半年报告；（4）AI：腾讯首个自研创意智能体 Miora 全量上线。 行业估值：SW 传媒行业 PE（TTM）估值上周有所下跌，从 22.79X 震荡下跌至 21.91X，仍低于 2018-2025 年均值水平 26.24X，下跌幅度为 16.51%。 风险提示：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI 应用侵权风险；商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 月之暗面发布 Kimi K3，7 款手机端侧生成式人工智能服务完成备案 网易《遗忘之海》、电影《功夫女足》激活暑期档市场 快手可灵 AI 融资落地，6 月 171 款游戏版号获批 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 5 3.1 AI：国内首部获证 AI 长片《奇谭：纸刃渡荒墟》上线爱奇艺 ....................... 5 3.2 游戏：7 月 197 款游戏版号获批，创年内单月新高 ......................................... 5 3.3 游戏：QuestMobile 发布 2026 手机游戏行业半年报告 .................................... 5 3.4 AI：腾讯首个自研创意智能体 Miora 全量上线 ................................................. 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ................................................................... 4 图表 2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ............................................... 4 图表 3： 申万传媒行业估值情况（2018 年至今） ......................................................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1 行业周观点 国内首部 AI 长片《奇谭：纸刃渡荒墟》获证上线爱奇艺。我们认为作为首部走通“AI全流程制作—备案申请—内容审核—取得网络剧片发行许可证—平台上线播出”全流程的 AIGC 网络故事