电力设备及新能源海外新兴产业日报：美国关税措施落地，韩美AI基础设施合作提速

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 07 月 27 日 海外新兴产业日报 20260727 推荐 （维持） 美国关税措施落地，韩美 AI 基础设施合作提速 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 本日报关注美国宏观、商业航天、AI 及半导体、光通信、海外半导体及油气价格相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，对 60 个经济体实施 10%或12.5%的新关税；7 月综合 PMI 初值升至 53.6，服务业需求对冲制造业放缓。商业航天方面，NASA 将支持蓝色起源 New Glenn 火箭测试，相关测试及复飞准备继续推进。AI 及半导体方面，SK 集团与英伟达扩大 AI 工厂及下一代存储合作，SK 电讯拟建设 2GW AI云；英伟达、NAVER 与 Brookfield 拟以最高 100 亿美元扩建 AI 数据中心；三星电子与博通签署最高 2000 亿美元合作备忘录。光通信方面，Verizon 与谷歌签署超 10 亿美元数据中心暗光纤合同。海外半导体方面，板块单日普遍回调，近 7 日芯片设计/IP/IDM 环节相对占优。油气价格方面，布伦特原油高位回落，亚洲及欧洲天然气价格继续上行，美国天然气价格相对平稳。 一、美国宏观：关税措施落地，服务业带动 7 月景气回升 （一） 美国关税：对 60 个经济体实施 10%或 12.5%新关税。美国依据《1974 年贸易法》第 301 条，以所谓强迫劳动问题为由，对 60 个经济体实施 10%或 12.5%的新关税，相关经济体涉及美国进口商品的 99.4%。澳大利亚、巴西、新西兰及欧盟等贸易伙伴反对美方相关认定，关税措施可能继续扰动全球贸易及企业成本预期。（财联社） （二） 美国 7 月 PMI：综合 PMI 升至 53.6，创 8 个月新高。美国 7 月标普全球综合 PMI初值升至 53.6，服务业 PMI 升至 53.6，为 2025 年 11 月以来最高；制造业 PMI 降至 53.8，为 3 月以来最低。世界杯及独立日相关消费提振酒店、餐饮等服务需求，但供应链延误、能源及运输成本上升仍对后续增长形成制约。（新浪财经） 二、商业航天：NASA 支持 New Glenn 测试，蓝色起源推进复飞准备 蓝色起源：NASA 将支持 New Glenn 火箭测试。此前，New Glenn 在地面点火测试中发生异常，蓝色起源随后推进事故调查、发射设施修复及恢复飞行准备，后续任务进度仍取决于测试结果和相关设施恢复情况。（财联社、新浪财经） 三、AI：韩国 AI 基础设施与芯片合作密集推进 （一） SK 集团与英伟达：签署超 5000 亿美元 AI 合作意向书。双方合作覆盖 AI 工厂建设及下一代存储器供应。SK 电讯计划建设 2GW AI 云，采用英伟达 Vera Rubin DSX 系 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 统及 SK 海力士 HBM4，首个设施计划于 2027 年上线；英伟达与 SK 海力士还将联合开发包括 HBM 在内的下一代 AI 存储器。目前双方签署的是意向书，具体订单及投资仍待后续协议落实。（第一财经） （二） 英伟达与 NAVER：拟以最高 100 亿美元扩建 AI 数据中心。英伟达拟向 NAVER投资 10 亿美元，Brookfield 拟提供最高 90 亿美元融资，推动 NAVER 在建 AI 数据中心扩容；英伟达表示，相关投资将使项目规模扩大两倍以上。Brookfield 目前签署的是无约束力框架协议，实际融资及项目建设进度仍待后续条件落实。（新浪财经） （三） 三星电子与博通：签署最高 2000 亿美元半导体合作备忘录。双方计划在未来 5 年围绕先进存储半导体供应、晶圆代工及 AI 芯片生产开展合作，协议规模最高为 2000 亿美元。三星电子将向博通提供先进存储产品，并参与相关 AI 芯片制造；目前双方签署的是合作备忘录，具体芯片型号、供应安排及订单节奏尚未披露。（IT 之家） 四、光通信：数据中心互联需求推动暗光纤订单增长 Verizon 与谷歌：签署超 10 亿美元数据中心暗光纤合同。Verizon 将利用已铺设但尚未启用的暗光纤资源，为谷歌数据中心提供网络连接服务。公司预计年内还将公布更多类似协议，相关交易未来数年或带来数十亿美元收入；同时将 2026 年调整后每股收益指引上调至 4.99—5.04 美元，自由现金流增速指引提高至 9%—10%。（财联社） 五、海外半导体：单日普遍回调，近 7 日芯片设计相对占优 海外半导体板块单日普遍回调，五个细分环节均录得下跌。近 7 日（7 月 17 日至 7 月 24日），芯片设计/IP/IDM 上涨 0.26%，为唯一上涨环节；封装测试、半导体设备、材料及零部件和晶圆制造分别下降 0.44%、0.59%、1.92%和 3.56%。近 30 日（6 月 24 日至 7 月24 日），各细分环节累计下降 14.80%—22.56%，其中晶圆制造跌幅较大；年初至今累计上涨 75.65%—99.30%，其中材料及零部件涨幅居前。 图表 1 海外半导体细分行业平均涨跌幅 资料来源：iFinD，华创证券 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 六、 油气价格：国际油气价格高位回落，美国气价仍处低位 油气价格延续区域分化。截至 2026 年 7 月 24 日，布伦特原油 ICE 期货结算价为 92.82美元/桶，日环比下降 1.9%，较 2 月底上涨 26.8%；亚洲 JKM、英国天然气和荷兰 TTF价格分别为 22.00、17.00 和 19.66 美元/百万英热单位，日环比分别上涨 0.8%、1.2%和2.8%，较 2 月底分别上涨 105.1%、96.1%和 98.9%。美国 NYMEX 天然气期货为 2.91 美元/百万英热单位，日环比下降 0.2%，较 2 月底上涨 1.8%；Henry Hub 现货截至 7 月 20日为 2.80 美元/百万英热单位，较 2 月底下降 6.4%，美国气价整体仍处相对低位。 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：iFinD，华创证券 注：期货价格截至 2026 年 7 月 24 日；Henry Hub 现货价格截至 2026 年 7月 20 日 七、 风险提示 美国经济与通胀风险：服务业需求改善可能支撑短期经济活动，但能源、运输及进口成本上升或重新推高通胀压力，并影响企业投资和消费者支出。 关税及贸易摩擦风险：美国新关税覆盖范围较广，若贸易伙伴采取反制措施，可能增加全球供应链成本，