农业行业7月USDA农产品跟踪报告：USDA下调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 农林牧渔 2026 年 07 月 27 日 华创农业 7 月 USDA 农产品跟踪报告 推荐 （维持） USDA 下调全球玉米产量预测，上调全球大豆 产量预测 ❑ 事件：2026 年 7 月，USDA 发布 7 月份全球农产品供需报告，较 2026 年 6 月报告，主要调整：（1）下调 26/27 年度全球玉米产量、消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）上调 26/27 年度全球大豆产量、消费量，维持中国大豆产量、上调消费量预测；（3）下调 26/27 年度全球小麦产量、上调消费量，维持中国小麦产量、消费量预测；（4）下调 26/27 年度全球稻谷产量预测，上调消费量预期，保持中国稻谷产量预测、上调消费量预期。 ❑ 玉米：26/27 年全球产量、消费量环比下调。（1）全球：26/27 年库消比环比下降至 20.85%。产量：7 月 USDA 预测 26/27 年全球玉米产量为 12.97 亿吨，环比下降 0.25%，主要来自于法国和巴基斯坦的产量下降。消费量：USDA 预测26/27 年全球玉米消费量为 13.20 亿吨，环比下降 0.15%。库消比：USDA 预测26/27 年库消比为 20.85%，环比下降 0.42pct，源于中国、乌克兰、欧盟库存量减少，部分被加拿大的增加所抵消。（2）中国：26/27 年中国产量、需求持稳，库消比环比下降 0.31 pct。产量：7 月 USDA 预测 26/27 年中国玉米产量为 3.07亿吨，环比持稳。进口量：USDA 预测 26/27 年中国玉米进口量为 600 万吨，环比持稳。消费量：USDA 预测 26/27 年中国玉米总需求 3.25 亿吨，环比持稳。库消比：USDA 预测 26/27 年库消比为 50.81%，环比下降 0.31pct。 ❑ 大豆：全球库消比环比下降 0.22pct，中国库消比环比下降 0.24pct。（1）全球：大豆产量、消费量上升，26/27 库消比环比下降。产量：7 月 USDA 预测 26/27全球大豆产量为 4.42 亿吨，环比上升 0.08%。消费量：USDA 上调 26/27 全球大豆需求量至 4.42 亿吨，环比上升 0.21%。库消比：供应量环比上升，消费量环比上升，期末库存环比下降，USDA 预测 26/27 年库消比为 28.11%，环比下降 0.22 pct，主要由于巴西的库存减少。（2）中国：26/27 年中国大豆产量持稳，需求量增加，库消比环比下降。产量：7 月 USDA 预测 26/27 中国大豆产量为2100 万吨，环比不变。进口量：USDA 预测 26/27 中国大豆进口量 1.15 亿吨，环比增加 0.88%。消费量：USDA 预测 26/27 大豆消费量 1.36 亿吨，环比增加0.74%。库消比：USDA 预测 26/27 大豆库消比 32.55%，环比下降 0.24 pct。 ❑ 小麦：全球库消比环比下降，中国库消比环比下降。（1）全球：小麦产量下降，需求上升，26/27 年库消比环比降低至 33.03%。产量：7 月 USDA 预测 26/27年全球小麦产量为 8.20 亿吨，环比下降 0.01%，主要来自加拿大等多个国家产量下降，但部分被俄罗斯和乌克兰冬小麦产量增加所抵消。消费量：USDA 上调 26/27 消费至 8.26 亿吨，环比上升 0.19%，主要由于印度、也门、沙特阿拉伯和索马里的食品、种子和工业使用量增加。库消比：USDA 预计 26/27 年库消比 33.03%，环比下降 0.38 pct，主要是由于美国、印度、阿根廷和加拿大的库存减少。（2）中国：国内小麦消费稳定，USDA 预计 26/27 年库消比环比下降 0.14 pct。产量：7 月 USDA 预测 26/27 年中国小麦产量为 1.41 亿吨，环比持稳。进口量：USDA 预计 26/27 年中国小麦进口量为 0.06 亿吨，环比持稳。消费量：USDA 预测 26/27 年中国小麦消费量保持稳定。库消比：USDA 预计26/27 年库消比为 81.52%，环比下降 0.14 pct。 ❑ 稻谷：全球库消比环比下降 0.15pct，中国库消比环比下降 1.74pct。（1）全球：产量下降，需求预期上升，全球库消比环比下降。产量：7 月 USDA 预计 26/27年全球稻谷产量为 5.37 亿吨，环比下降 0.12%。消费量：USDA 上调 26/27 全球稻谷需求量至 5.43 亿吨，环比上升 0.3%，系中国需求预期增加。库消比：USDA 预计 26/27 年库消比 35.48%，环比下降 0.15 pct，主要来自印度库存增加，但大部分被中国和美国库存下降所抵消。（2）中国：产量预期持稳，需求环比上升 1.45%，库消比环比下降 1.74 pct。产量：7 月 USDA 预测 26/27 年中国稻谷产量为 1.47 亿吨，环比不变。进口量：USDA 预计 26/27 年中国稻谷进口量为 0.04 亿吨，环比上升 18.18%。消费量：USDA 预计 26/27 年中国稻谷消费量为 1.47 亿吨，环比上升 1.45%。库消比：7 月 USDA 预计 26/27 年库消比 72.69%，环比下降 1.74 pct。 ❑ 风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 证券分析师：张皓月 邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com 执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 101 0.01 总市值(亿元) 11,533.63 0.96 流通市值(亿元) 8,704.12 0.91 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.4% -20.1% -16.5% 相对表现 11.4% -18.9% -28.6% 相关研究报告 《生猪行业 6 月跟踪报告：6 月上市猪企出栏延续缩量，降重持续进行》 2026-07-24 《动保行业 6 月跟踪报告：上半年主流猪用疫苗批签发均同比下降，6 月兽药原料药价格继续弱势运行》 2026-07-21 《华创农业农产品系列报告一：厄尔尼诺再临：农产品供给侧扰动与价格重估》 2026-06-30 -21%-7%8%22%25/0725/1025/1226/0326/0526/072025-07-28~2026-07-24农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业 7 月 USDA 农产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 玉米：26/27 年全球产量、消费量环比下降 .................................................................