环保行业周报：政策驱动绿色转型提速，环保产业迎来能源协同与零碳改造新机遇

敬请阅读末页之重要声明 政策驱动绿色转型提速，环保产业迎来能源协同与零碳改造新机遇 ——环保行业周报（07.18-07.24） 相关研究： 1. 《湘财环保周报——资产确权、乡村治污与绿色税制三大改革重构市场格局》 2026.07.21 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -6.9 -14.3 -18.1 绝对收益 -12.8 -16.8 -6.0 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：(8621) 50293534 Email：xw3315@xcsc.com 联系人：徐雨珂 Tel：(8621) 50293534 Email：xyk08370@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路 88 号中国人寿金融中心 10 楼 核心要点： ❑ 可再生能源“十五五”规划发布，绿色能源与环保产业融合加快。 国家发展改革委发布《可再生能源发展“十五五”规划》，提出到 2030 年可再生能源消费总量达到约 18 亿吨标准煤，可再生能源发电总装机达到约35 亿千瓦，风电、太阳能发电总装机达到 28 亿千瓦以上。同时，规划强调提升可再生能源可靠替代能力，并推进抽水蓄能、源网荷储一体化、绿电直连、虚拟电厂等建设。 本次规划更加突出终端消纳、系统调节和资源循环利用，意味着新能源建设将向能源与环境综合治理进一步延伸。工业绿电、可再生能源供热、绿色氢氨醇及零碳工厂等方向有望带动园区综合能源、工业节能改造和碳管理服务需求。规划提出推进餐厨垃圾制生物天然气、生物质锅炉超低排放及退役新能源设备循环利用，也为有机固废资源化、废旧设备回收和再生材料企业提供了新的增量空间。随着大型新能源基地和相关配套项目持续落地，环境影响评价、生态监测及修复等专业服务需求亦有望同步提升。 ❑ 国家级零碳工厂建设启动，工业低碳改造需求有望释放。 工业和信息化部组织开展国家级零碳工厂建设，申报对象包括制造型企业和零碳算力设施，并要求申报单位最晚于 2030 年完成建设目标。主要指标包括单位能耗碳排放不高于 0.2 吨二氧化碳/吨标准煤、非化石能源消费占比不低于 95%等。 国家级零碳工厂由示范倡导进入申报、跟踪和验收阶段，工业企业低碳改造将更加注重指标量化和建设成效。企业除提升非化石能源消费比例外，还需完善能源计量、碳排放核算和数据报送体系，有望带动能源管理系统、碳数据平台、在线监测及第三方核验等需求。零碳工厂建设通常涉及清洁能源替代、节能设备改造、污染治理和资源循环利用等多个环节，具备综合能源、工业环保和数字化管理能力的企业更具项目获取优势。政策同时鼓励系统解决方案推广，预计环保企业的服务模式将由单项工程建设进一步向方案设计、改造实施及长期运营延伸。 ❑ 市场回顾 1) 本周申万环保指数下跌 8.45%，在申万一级行业中排名第 25 位。 2) 个股层面，本周环保行业涨幅前十大个股：龙源技术、三达膜、德创环保、兴蓉环境、中再资环、华骐环保、劲旅环境、科净源、碧水源、节能环境。 3) 本周环保行业跌幅后十大个股：先河环保、盛剑科技、美埃科技、创元科技、金达莱、碧兴物联、国林科技、万德斯、华新科技、通源环境。 4) 根据 Wind，以 PE-TTM 口径（整体法，剔除负值）统计，申万环保行业 7 月 24 日收盘后总体市盈率水平为 18.52。 证券研究报告 2026 年 07 月 27 日 湘财证券研究所 行业研究 环保行业周报 敬请阅读末页之重要声明 ❑ 投资建议 我们认为，环保行业短期调整不改中期配置价值，政策端已由主题催化转向刚性约束，叠加现金流修复与新成长催化，行业“β”改善趋势明确。“十五五”碳达峰、固废治理及数字监管政策持续推进，资源化、降碳、危废及监测信息化等领域需求有望加速释放；同时垃圾焚烧、水务等传统资产进入稳态运营阶段，自由现金流改善与分红提升逻辑增强。维持环保行业“增持”评级。 核心受益方向： 1）跨界科技与新成长：受益于 AI 基础设施建设、算力扩张及产业链外溢，环保企业凭借现金流优势和园区资源切入 IDC 制冷、算力租赁、半导体洁净配套等新领域，第二增长曲线逐步打开。 2）降碳与资源化：受益于碳市场扩容、CCER 机制完善及绿色产业政策推进，再生资源、绿色燃料、绿氢等方向盈利约束持续改善，成长空间进一步释放。 3）红利防守资产：垃圾焚烧、水务等公用事业属性增强，行业资本开支下降、现金流改善，叠加水价顺价与分红提升，低估值高股息资产配置价值凸显。 4）检测与数字监管：受益于环保监管体系升级和“十五五”数字化监测建设，行业集中度提升、龙头竞争格局改善，检测监测及数智化平台需求有望持续增长。 ❑ 风险提示 可再生能源建设及消纳进度不及预期、零碳工厂建设节奏不及预期、政策执行力度不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 1 可再生能源“十五五”规划发布，绿色能源与环保产业融合加快 2026 年 7 月 23 日，国家发展改革委发布《可再生能源发展“十五五”规划》，提出到 2030 年可再生能源消费总量达到约 18 亿吨标准煤，可再生能源发电总装机达到约 35 亿千瓦，风电、太阳能发电总装机达到 28 亿千瓦以上。同时，规划强调提升可再生能源可靠替代能力，并推进抽水蓄能、源网荷储一体化、绿电直连、虚拟电厂等建设。 本次规划更加突出终端消纳、系统调节和资源循环利用，意味着新能源建设将向能源与环境综合治理进一步延伸。工业绿电、可再生能源供热、绿色氢氨醇及零碳工厂等方向有望带动园区综合能源、工业节能改造和碳管理服务需求。规划提出推进餐厨垃圾制生物天然气、生物质锅炉超低排放及退役新能源设备循环利用，也为有机固废资源化、废旧设备回收和再生材料企业提供了新的增量空间。随着大型新能源基地和相关配套项目持续落地，环境影响评价、生态监测及修复等专业服务需求亦有望同步提升。 表 1 《可再生能源发展“十五五”规划》指标要求 指标 截止时间 要求 可再生能源消费总量 2030 年 约 18 亿吨标准煤 可再生能源发电总装机 2030 年 约 35 亿千瓦 风电、太阳能发电总装机 2030 年 达到 28 亿千瓦以上 新增可靠顶峰发电能力 “十五五”期间 新增 3 亿千瓦以上 资料来源：国家发展改革委、湘财证券研究所 2 国家级零碳工厂建设启动，工业低碳改造需求有望释放 2026 年 7 月 22 日，工业和信息化部通知开展国家级零碳工厂建设，申报对象包括制造型企业和零碳算力设施，并要求申报单位最晚于 2030 年完成建设目标。主要指标包括单位能耗碳排放不高于 0.2 吨二氧化碳/吨标准煤、非化石能源消费占比不低于 95%等。 国家级零碳工厂由示范倡导进入申报、跟踪和验收阶段，工业企业低碳改造将更加注重指标量化和建设成效。企业除提升非化石能源消费比例外，还需完善能源计量、碳排放核算和数据报送体系，有望带动能源管理系统、碳数据平台、在线监测及第三