通信行业点评报告：WAIC 2026催化超节点共识，交换机产业链迎系统性重估

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] WAIC 2026 催化超节点共识，交换机产业链迎系统性重估 [Table_Title2] 通信 [Table_Summary] 1、近期热点 我们认为，在全光互联和光互联体系下，包括交换机芯片与交换机、光互联和光芯片、铜连接与整机柜、液冷渗透都有望受益，相关受益标的包括紫光股份、锐捷网络、盛科通信；新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、长光华芯；华丰科技、深南电路、英维克、申菱环境等。 2、当前观点 当前市场对 AI 赛道分歧加剧，海外担忧云厂商阶段性调减算力资本开支、算力机柜利用率不足引发资产减值；国内担忧大模型商业化落地缓慢，光模块、AI 服务器产能过剩挤压企业盈利。考虑近期美联储加息预期降温，相关板块短期有望企稳反弹。长期来看，包括近期 Intel 带来的 CPU 涨价，AI 底层算力需求具备极强刚性，多模态大模型训练、各行各业规模化推理带来带宽指数级增长，叠加国内算力网络、5G-A 持续集采及高端硬件国产替代，行业中长期订单与盈利增长逻辑扎实。 国内可回收火箭试验持续落地，大幅压低低轨卫星组网成本，带动星载通信设备增量。 短期分歧仅带来阶段性波动，AI 算力基建为主、空天地网络为辅的成长主线明确，产业长期向上趋势难以逆转。 3、风险提示 地缘政治冲突不确定性影响；技术路线竞争；AI 算力涨价可持续性不及预期；相关技术及应用进展不及预期；相关政策推进不及预期；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：马军 邮箱：majun@hx168.com.cn SAC NO：S1120523090003 联系电话： 分析师：柳珏廷 邮箱：liujt@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040002 联系电话： -2%29%59%90%121%152%2025/072025/102026/012026/04通信沪深300证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2026 年 07 月 27 日 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1.WAIC 2026 催化超节点共识，交换机产业链迎系统性重估 超节点：密集亮相，共识形成。2026 年 7 月 17 日，世界人工智能大会（WAIC）本届 WAIC 上，超节点成为绝对主角。华为、中兴、中科曙光等厂商集中展示超节点产品，标志着国产算力竞争逻辑正式从单卡性能转向系统级互联与整机柜协同。华为首次线下展出昇腾 950 超节点（Atlas 950 SuperPoD），以单柜 64 卡为基本单元，支持 1024 张 NPU卡高速互联，提供 1 EFLOPS FP8、2 EFLOPS FP4 算力，拥有256TB全局统一内存编址空间。此外，阿里云发布灵骏真武 M890 超节点实例，中兴通讯联合产业伙伴打造 OEX 超节点，中科曙光展出曙光 8000（登峰）十万卡超集群，昆仑芯展出 32/64 卡超节点及 256 卡集群并已量产交付。 大会期间，鹏城实验室和全球计算联盟牵头编制的《超节点定义与实践白皮书》发布，首次完整厘清超节点核心定义、架构特征与核心技术体系，明确三大技术特征，为全球下一代智能计算基础设施建设划定技术标准、指明演进方向、提供实践范本。当前算力竞争已由单芯片性能转向系统级互联与整机柜协同。超节点采用 Scale-up架构，将延迟从微秒级压缩至百纳秒级，集群利用率大幅提升。随着国产芯片量产，2026 年或成为国产超节点放量元年。 交换机环节：超节点内部互联带宽从 800G 向 1.6T 快速演进，端口速率每迭代一代，单台交换机价值量提升。同时，Scale-up 交换机对时延的要求从微秒级压缩至百纳秒级，设计难度和验证周期远超传统产品，赋予存量玩家持续的议价能力。 我们认为，在全光互联和光互联体系下，包括交换机芯片与交换机、光互联和光芯片、铜连接与整机柜、液冷渗透都有望受益，相关受益标的包括紫光股份、锐捷网络、盛科通信；新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、长光华芯；华丰科技、深南电路、英维克、申菱环境等。 2.当前观点及推荐逻辑 当前市场对 AI 赛道分歧加剧，海外担忧云厂商阶段性调减算力资本开支、算力机柜利用率不足引发资产减值；国内担忧大模型商业化落地缓慢，光模块、AI 服务器产能过剩挤压企业盈利。考虑近期美联储加息预期降温，相关板块短期有望企稳反弹。长期来看，包括近期Intel 带来的CPU涨价，AI底层算力需求具备极强刚性，多模态大模型训练、各行各业规模化推理带来带宽指数级增长，叠加国内算力网络、5G-A 持续集采及高端硬件国产替代，行业中长期订单与盈利增长逻辑扎实。 国内可回收火箭试验持续落地，大幅压低低轨卫星组网成本，带动星载通信设备增量。 短期分歧仅带来阶段性波动，AI 算力基建为主、空天地网络为辅的成长主线明确，产业长期向上趋势难以逆转。 目前重点推荐算力相关领域，包括： 1）算力&通信基础设施 运营商：中国移动、中国电信、中国联通等； 无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）等； 相关配套服务商：英维克（液冷）、新雷能（电源），受益标的包括高澜股份； 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技等，受益标的包括润泽科技、宝信软件等。 2）光网络升级 光模块及光放大器：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立； 激光器受益标的：源杰科技、长光华芯。 3）边缘算力 受益标的：边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线，混合云青云科技，边缘端侧 AI 模组厂商移远通信、美格智能等和边缘计算高算力 SoC 类芯片厂商。 同时，推荐产业方向明确，贴合趋势热点和有订单催化，估值性价比较高的板块，包括： 1）卫星互联网&低空经济相关受益标的： 5G-A 通感一体化中天线及毫米波产业链中兴通讯、通宇通信、灿勤科技等； 短波超短波、无线中继产业链相关厂商海格通信、烽火电子、七一二、海能达等； 低轨卫星通信产业链海格通信、上海瀚迅等； 北斗产业链华测导航、海格通信等； IMU产业链华依科技、芯动联科、理工导航等； 激光雷达产业链炬光科技等。 2）产业智能制造相关受益标的： 数字孪生相关厂商能科科技、赛意信息、云鼎科技、索辰科技； 工业交换机厂商三旺通信、映翰通等。 能源互联网相关厂商金卡智能、威胜信息等； 控制器相关企业拓邦股份，云会议相关企业亿联网络等； 3）信息安全相关受益标的： 综合型安全厂商紫光股份（新华三）、奇安信、深信服等厂商，硬件厂商包括星网锐捷等； 专网领域包括海能达、海格通信、七一二等短波通信设备，铁路领域的佳讯飞鸿等。 4）液晶面板：TCL 科技（华西通信&电子联合覆盖）等。 3.风险提示 地缘政治冲突不确定性影响；技术路线竞争；AI 算力涨价可持续性不及预期；相关技术及应用进展不