汽车行业深度报告：AI系列深度02期：AGI是什么？

证券研究报告·行业深度报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业深度报告 AI 系列深度 02 期：AGI 是什么？ 2026 年 07 月 28 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《AI 系列深度 01 期：从数字 AI 通用底座到物理 AI 真实世界闭环》 2026-07-27 《整车主线周报：本周 SW 商用载客车表现较好，重卡 6 月海关出口数据公布》 2026-07-27 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ AGI 的核心研究问题，是如何定义、衡量并判断通用人工智能何时到来。全球机构对 AGI 的理解主要落在四类锚点：以 OpenAI、麦肯锡为代表的经济价值口径，以 DeepMind 为代表的能力分级口径，以Chollet/ARC 为代表的技能获取效率口径，以及 LeCun、李飞飞等更强调世界理解与具身交互的口径。不同定义并非简单对错，而是回答“智能以结果、能力、学习效率还是世界模型为准”的不同问题。 ◼ 从机构判断看，AGI 并非一个单一时间点，而更像能力阶梯。OpenAI五级路线图以经济价值和自主程度为主轴，从对话者、推理者、智能体、创新者走向组织级 AI；DeepMind《Levels of AGI》则以性能和通用性二维刻画，从 L0 到 L5 衡量能力层级。前者直观、便于映射商业化进度，后者更审慎、便于学术比较。 ◼ 围绕通往 AGI 的路径，分歧集中于现有范式能否外推。激进阵营认为规模化、测试时推理、强化学习和智能体系统可继续推进；审慎阵营提示现有模型缺世界模型、因果和稳健泛化，可能需要新范式甚至物理具身；务实阵营更重应用落地，对时间表保持克制。 ◼ AGI 的衡量与经济价值仍缺统一答案。传统基准趋于饱和，ARC-AGI、METR、GDPval、DeepMind L0-L5 等新标尺各自测量推理、任务时长、经济活动或能力层级，但行业尚缺权威评测机构。经济测算方面，从十年拉动 GDP 约 1%的保守估计，到每年数万亿美元增加值乃至全自动化后的增长爆发，差异主要来自劳动替代比例、用例边界和自动化假设不同。 ◼ 产业映射上，短期更可观察的是高价值职能渗透和推理、智能体、具身智能等工程化拐点；中长期需跟踪测试时计算、强化学习、世界模型、机器人等路径能否跨越当前可验证任务边界。 ◼ 我们认为,数字 AI 底座模型发展路径已逐渐清晰、价值在于确定性，但其难以实现物理世界的建模闭环；我们认为物理 AI 将成为物理世界的AI 解决方案，从而在 AI 的当前发展阶段成为增量更大的方向，智能驾驶作为最先跑通闭环的代表场景，我们认为应重点关注。 ◼ 风险提示：技术迭代不及预期的风险；大模型厂商 ARR 增速放缓的风险；云服务商资本开支不及预期的风险；智能驾驶及机器人商业化落地不及预期的风险。 -15%-11%-7%-3%1%5%9%13%17%21%2025/7/282025/11/262026/3/272026/7/26汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所 2 / 14 内容目录 1. AGI 定义：四类锚点与底层分歧 ....................................................................................................... 4 2. 全球机构判断：AGI 是一条能力阶梯而非单一时点 ...................................................................... 5 3. 通往 AGI：现有范式能否外推仍未收敛 .......................................................................................... 6 3.1. 各机构已公开的分级框架......................................................................................................... 6 3.2. 主要技术路径............................................................................................................................. 8 3.3. 三大分歧的根源......................................................................................................................... 9 3.4. 时间表预测的方法与口径......................................................................................................... 9 4. AGI 衡量：新基准涌现，统一标准仍缺位 ..................................................................................... 10 4.1. 衡量 AGI 的主要困难 ........................................................................................................... 10 4.2. 主流评测基准：测法与采纳度............................................................................................... 10 4.3. 各方提出的替代标尺............................................................................................................... 10 5. 经济影响：测算口径决定价值判断 ................................................................................................ 11 5.1. 主要测算方法：原理与结果...............................................................................................