建筑材料行业：继续沿低估值绩优及超跌建材科技股两主线进行布局

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 继续沿低估值绩优及超跌建材科技股两主线进行布局 建筑材料 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.07.26 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 wangtao01@ctsec.com 分析师 朱健 SAC 证书编号：S0160524120002 zhujian@ctsec.com 相关报告 1. 《传统品种受益风格再平衡，科技品种调整后仍值得积极关注》 2026-07-18 2. 《建筑材料 2026 年中报告前瞻》 2026-07-17 3. 《建材科技股和传统绩优品种或迎布局机 会》 2026-07-11 核心观点  板块表现：本周（20260720-20260724）沪深 300 涨 2.65%，建材子板块均下跌，其中水泥下跌最少（-0.62%）。个股中，金刚光伏（+12.65%）、罗普斯金（+6.74%）、华新建材（+6.21%）、瑞泰科技（+5.91%）、南玻 B（+4.30%）涨幅居前。  核心观点：本周沪深 300 涨 2.65%，申万建材跌 7.85%，涨幅较好的主要是光伏材料以及前期超跌的出海和消费建材龙头，科技类品种持续调整。本周中东冲突持续扰动，市场对于加息预期重新开始计价，加之二季度相关科技持仓达到历史峰值，资金持续从科技向流出，因而在玻纤等 AI 相关板块的拖累下，建材跑输指数。虽然市场担忧未来云厂商 AI 资本开支增速或逐步放缓从而导致 AI 硬件企业中长期业绩增速回落，但我们认为一方面海外龙头如谷歌继续上调今年的资本开支，同时表示明年将继续增长，另一方面目前 AI 的实际运用场景还未真正的爆发，仅在部分行业如 coding 等领域突出，但已经带来大量的需求，未来随着更多需求场景和人群使用时间的增长，算力需求有望持续增长，从而支撑硬件和整体产业链需求。目前，电子布从基本面看行业供不应求仍是中期主旋律，基本面向上趋势未变，而玻璃基板 3 季度仍有望迎来较多催化，是中长期新技术的较好配置方向。  建材中有哪些估值偏低中期逻辑较好的品种：本轮板块调整的核心诱因更多是资金层面的挤出效应，大量流动性被科技赛道吸纳，并非建材行业基本面出现系统性恶化。从估值维度观察，当前不少建材核心标的静态、前瞻 PE 回落至 10–14 倍区间，处于历史中低位水平，估值性价比逐步凸显。站在 2026 年视角来看，各家企业的成长逻辑仍在持续演绎：一方面存量翻新、城市更新、水利基建等需求稳步托底市场；另一方面多家公司加速布局海外产能、孵化 C 端防水、新材料等高毛利第二增长曲线，持续优化客户结构，降低传统新房地产业务依赖，盈利修复路径清晰，2026 年业绩增长预期具备较强支撑。随着市场资金轮动逐步扩散，资金格局有望迎来再平衡。前期被资金持续冷落、基本面稳健向好、估值具备修复空间的建材龙头，有望迎来业绩兑现与估值修复共振，具备较好的中长期配置价值。建议关注东方雨虹、三棵树、兔宝宝、北新建材、华新建材、科顺股份、伟星新材、濮耐股份、科达制造、东鹏控股、塔牌集团等标的。  本周推荐组合：旗滨集团、中国巨石、华新建材、三棵树、东方雨虹⁠  风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险 -2%10%23%36%48%61%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行情回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2 建材重点子行业近期跟踪 ........................................................................................................................... 6 3 本周推荐组合 ............................................................................................................................................... 7 4 风险提示 ....................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1: 中信建材三级子行业过去五个交易日（7.20-7.24）涨跌幅（%） ................................................. 3 图 2: 新房销售数据 ........................................................................................................................................ 5 表 1: 建材标的梳理 ........................................................................................................................................ 4 表 2: 30 大中城市商品房销售数据（万平米） ............................................................................................ 5 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行情回顾 本周（20260720-20260724）沪深 300 涨 2.65%，建材子板块均下跌，其中水泥下跌最少（-0.62%）。个股中，金刚光伏（+12.65%）、罗普斯金（+6.74%）、华新建材（+6.21%）、瑞泰科技（+5.91%）、南玻 B（+4.30%）涨幅居前。 图1: 中信建材三级子行业过去五个交易日（7.20-7.24）涨跌幅（%） 数据来源：wind，财通证券研究所 此轮市场行情中，资金长期集中涌向 AI 等高景气赛道，建材板块持续面临显著的资金分流压力，板块内众多优质龙头股价持续承压。而本轮板块调整的核心诱因更多是资金层面的挤出效应，大量流动性被科技赛道吸纳，并非建