化妆品医美行业周报：业绩预告彰显板块韧性，中报季将至建议关注

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 美容护理 2026 年 07 月 26 日 业绩预告彰显板块韧性，中报季将至建议关注 看好 ——化妆品医美行业周报 20260726 相关研究 - 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026 年 7 月 17 日至 2026 年 7 月 24 日期间，申万美容护理指数下滑 2.1%，表现弱于申万 A 指数 2.2pct。其中，申万化妆品指数下滑 1.2%，弱于申万 A 指 1.4pct；申万个护用品指数下滑 4.0%，弱于申万 A 指数约4.2pct。 ⚫ 周观点：业绩预告彰显板块韧性，中报季将至建议关注。本周青松股份等公司披露中报业绩预告，青松预计实现营收约 11.07 亿元，同比+18.16%；预计归母净利润 5000‑6100 万元，同比+82.43%-122.57%。叠加 26H1 化妆品社零增速超 6%，跑赢社零整体增速，彰显板块需求端复苏趋势。板块中报季将至，预计港股毛戈平、林清轩，A 股珀莱雅等公司，中报业绩将迎较高增速，建议关注。 ⚫ 本周报告回顾：朗姿股份(002612)26H1 业绩预告：扣非净利润增速符合预期，主营业务发展势头稳健。公司发布 2026 年半年度业绩预告，扣非净利润增速符合市场预期。1）26H1 归母净利润预计为 6500-9500 万元，同比下滑 76.59%至 65.78%。结合 26Q1 业绩，预计 26Q2 归母净利润为 0.16-0.46 亿元，同比下滑 91.2%-74.4%。2）26H1 扣非净利润预计为 1.3-1.7 亿元，同比去年增速预计在-4.51%至+24.87%。结合 26Q1 业绩，预计 26Q2 扣非净利润为 0.56-0.96 亿元，同比增速在-11.8%至+51.8%。归母与扣非差异主要来自交易性金融资产公允价值变动及处置损益。3）基本每股收益预计在 0.15-0.21 元/股。 ⚫ 本周新闻回顾：高德美（Galderma）于 2026 年 7 月 23 日公布了上半年业绩报告。报告显示，公司上半年净销售额达 31.34 亿美元（约合人民币 212.13 亿元），按固定汇率计算同比增长 24.6%，首次突破 30 亿美元大关。核心 EBITDA 为 8.02 亿美元（约合人民币 54.28 亿元），同比上涨 42.8%。值得注意的是，高德美的半年度业绩已连续五年保持上涨。从业务部门来看，高德美的注射美学、日常护肤、皮肤治疗三大部门均实现了双位数增长。其中，注射美学部门仍是营收主力，净销售额达 14.37 亿美元（约合人民币 97.27 亿元），同比增长 12.1%，旗下神经调节剂与填充剂&生物刺激剂两大子品类均表现稳健。 ⚫ 投资分析意见：化妆品：核心推荐：1）渠道或品牌矩阵完善的珀莱雅、毛戈平、上美股份、林清轩、上海家化；2)期待业绩增速边际改善的润本股份、巨子生物、贝泰妮、丸美生物、华熙生物。3）母婴板块：圣贝拉、孩子王。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐：爱美客、朗姿股份。电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、壹网壹创、水羊股份、青木科技。 ⚫ 风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1．行业观点 1.1 化妆品医美板块：本阶段化妆品医美板块表现弱于市场 本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026 年 7 月 17 日至 2026 年 7 月 24 日期间，申万美容护理指数下滑 2.1%，表现弱于申万 A 指数 2.2pct。其中，申万化妆品指数下滑1.2%，弱于申万 A 指 1.4pct；申万个护用品指数下滑 4.0%，弱于申万 A 指数约 4.2pct。 图 1：本阶段化妆品医美板块整体表现弱于市场 资料来源：Wind，申万宏源研究 本周板块表现前三的个股：青松股份(+10.1%)，丸美生物(+9.2%)，毛戈平(+6.1%)；本周表现后三的个股：依依股份(-22.1%)，名臣健康（-11.3%)，锦盛新材（-8.9%)。 图 2：本周化妆品医美板块个股涨跌幅 资料来源：Wind，申万宏源研究 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 简单金融 成就梦想 1.2 本周行业观点 【化妆品医美】 业绩预告彰显板块韧性，中报季将至建议关注。本周青松股份等公司披露中报业绩预告，青松预计实现营收约 11.07 亿元，同比+18.16%；预计归母净利润 5000‑6100 万元，同比+82.43%-122.57%。叠加 26H1 化妆品社零增速超 6%，跑赢社零整体增速，彰显板块需求端复苏趋势。板块中报季将至，预计港股毛戈平、林清轩，A股珀莱雅等公司，中报业绩将迎较高增速，建议关注。 2. 近期重点关注 2.1 重点回顾（引用已发报告部分内容） 朗姿股份(002612)26H1 业绩预告：扣非净利润增速符合预期，主营业务发展势头稳健 公司发布 2026 年半年度业绩预告，扣非净利润增速符合市场预期。1）26H1 归母净利润预计为 6500-9500 万元，同比下滑 76.59%至 65.78%。结合 26Q1 业绩，预计 26Q2 归母净利润为 0.16-0.46 亿元，同比下滑 91.2%-74.4%。2）26H1 扣非净利润预计为 1.3-1.7 亿元，同比去年增速预计在-4.51%至+24.87%。结合 26Q1 业绩，预计 26Q2 扣非净利润为 0.56-0.96 亿元，同比增速在-11.8%至+51.8%。归母与扣非差异主要来自交易性金融资产公允价值变动及处置损益。3）基本每股收益预计在 0.15-0.21 元/股。 影响本期归母净利润主要为以下因素：1）处置若羽臣股票投资收益同比减少约 1.76 亿元，大幅压