煤炭行业周报：板块行情震荡回调，融资优化与增持回购提振信心

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 07 月 26 日 煤炭 行业周报 板块行情震荡回调，融资优化与增持回购提振信心 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 汪磊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525050002 wanglei10@sdicsc.com.cn 卢璇 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525060004 luxuan@sdicsc.com.cn 徐奕琳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525110003 xuyl2@sdicsc.com.cn 相关报告 专精特新 IPO 绿色通道开启，北交所迎制度性催化 2026-06-29 需求韧性支撑焦煤涨价延续 2026-06-22 政策与资金协同发力，北交所市场迎来修复 2026-06-07 改革预期持续强化，关注北证 50 核心标的 2026-05-31 资源主权约束下的煤炭稀缺性溢价 2026-05-26 本周市场回顾： 本周上证指数上涨 1.69%，北证 A 股指数下降 5.17%,跑输上证综指6.86pct;北证 50 指数下降 5.02%,跑输上证综指 6.71pct;创业板指 数下降 0.72%，科创板指数上涨 0.44% 流动性方面，本周北证 A 股总成交额为 769.54 亿元，北证 50 总成交额 240.64 亿元，占北证 A 股总成交额的 31.27%。北证 A 股日均成交额 153.91 亿元，较 7 月 13 日到 7 月 17 日下降-5.92%。区间日均换 手率为 2.81%，较 7 月 13 日到 7 月 17 日下降 0pct。 估值方面，截至 2026 年 7 月 24 日，北证 A 股市盈率中位数为 43.74X；同期科创板、创业板 PE 中位数分别为 39.71X、37.84X 个股表现&新股上市情况： 截至 2026 年 7 月 24 日，北交所上市公司总数为 330 家，涨幅靠前的分别为:戈碧迦、安徽凤凰、科力股份、方大新材、晟楠科技、天罡股份、凯添燃气、特瑞斯、瑞星股份、浩淼科技；跌幅靠前的分别为:*ST云创、乐创技术、新睿电子、丰光精密、联迪信息、优机股份、锦华 新材、新赣江、朱老六、则成电子。 2025 年 1 月 1 日至 2026 年 7 月 24 日，北交所共有 69 家企业新发上市，市盈率中位数 14.98X。 行业动态： （1）7 月 21 日晚海能技术公告简易程序定增获证监会注册批复，拟募资不超 8900 万元投向科学仪器智能制造基地。项目 7 月 3 日北交所受理、7 月 18 日完成注册，全流程不足 10 个工作日。自2 月北交所推出再融资优化措施后，九菱科技、禾昌聚合等十余家企业启动简易定增；7 月 3 日北交所再融资审核规则公开征求意见，优化储架发行、简易程序授权、财报有效期等细则。截至7 月 22 日，北交所年内累计受理 22 单再融资项目，11 单完成注册，小额快速融资机制持续赋能专精特新企业接续融资。 （2）7 月 21 日至 22 日多家北交所专精特新企业集中披露增持、回购方案：远航精密控股股东计划增持不超 4500 万元，落地北交所增持贷模式；通宝光电实控人计划增持 150 万-200 万元；瑞星股份、万源通相继发布大额回购预案。7 月内合计 7 家公司披露998948079 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/北交所 增持计划，超 20 家更新回购进展，覆盖汽车电子、精密合金、化工等优质赛道。上市公司以自有资金、专项贷款实施增持回购，对冲市场短期波动，引导中长期资金布局北交所，稳定二级市场预期。 （3）7 月 21 日北交所联合全国股转公司披露 2026 年二季度券商执业质量打分，参评券商共 101 家；开源证券、国泰海通、银河证券位列前三，德邦证券、甬兴证券仅两家得分低于 100 分。全市场 26 家券商存在合规扣分，德邦证券因 IPO 项目未勤勉尽责被扣 8 分，此前旗下岷山环能 IPO 项目核查疏漏被监管出具警示函。本次评价强化保荐机构“看门人”职责，对扣分券商开展专项督导，从源头提升北交所 IPO、再融资项目申报质量，减少带病申报与中途撤单。 投资建议： 4 月 24 日，北交所正式修订发布《北京证券交易所交易规则》和《北京证券交易所股票上市规则》，这是自 2021 年 11 月首次发布试行以来的首次正式修订。修订内容涵盖推出股票盘后固定价格交易、调整无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围、明确风险警示股票和退市整理股票交易规定、增加严重异常波动监管安排等核心内容。《股票上市规则》主要从三个维度强化治理要求：一是落实《董秘规则》要求，细化董秘职责、强化任职管理、明确兼任限制（董秘不得兼任总经理、分管业务副总或财务负责人），并给予过渡期至 2028 年 1 月 1 日；二是强化公司治理要求，包括完善薪酬制度、规范同业竞争、增加对中小股东表决情况单独计票并披露等；三是增加严重异常波动的监管安排，明确上市公司在股票交易出现严重异常波动时的信息披露、核查、停复牌等具体要求。此外，北交所时隔三年重启网下询价发行。中科仪于 4月 14 日启动网下询价，成为首家试点，我们认为这是北交所接轨沪深市场的主流发行机制的重要信号，北交所向更高质量发展推进。短期内北交所存在估值消化压力，但随着增量资金加速入市，北交所专精特新特点有望获得资金重视，建议关注（1）科技赛道中基本面扎实，深度绑定 AI 算力、半导体、先进封装等高景气方向的专精特新企业，如【蘅东光】【戈碧迦】；（2）业绩稳健增长，估值位于合理区间的次新股标的，如【新恒泰】；（3）北证 50 及北证专精特新指数中占比较大、基本面稳健、具备估值性价比的企业，如【同力股份】；（4）具备核心技术壁垒和业绩确定性的标的：机器人领域建议关注【鼎智科技】【奥迪威】；新能源领域【灵鸽科技】【海希通讯】；商业航天领域【星图测控】【富士达】【民士达】【吉林碳谷】【星辰科技】【天力复合】；金属检测领域【北矿检测】。 风险提示：市场需求不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险，政策推进不及预期，研发进度不及预期。 行业周报/北交所 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 北交所本周市场回顾......................................................... 4 1.1. 指数回顾 ............................................................. 4 1.2. 个股表现 ..............