非金属建材行业周观点：AI需求不断赋能材料链，由价入量、前景明确

敬请参阅最后一页特别声明 1 【周度复盘】 首先，整体角度，本周 AI PCB 涨价链、玻璃基板等科技材料方向继续调整。低估值高业绩弹性（例如非洲出海方向）、或低位高股息个股，跟随市场风格平衡再次获得市场关注。 第二，复盘本周 AI 新材料方向，美韩签订 9500 亿美元合作，科技主材的中长期增量逻辑得到强化，谷歌和英特尔上修资本开支、但缺点仍在现金流方向（例如谷歌财报）。①美韩科技 9500 亿美元合作，包括 SK 集团向美企提供 7500亿美元先进存储半导体的长期供应合作，以及三星电子与博通达成 2000 亿美元涵盖存储供应与晶圆代工的谅解备忘录，锁定未来 5 年全球 AI 存储的核心增量。②谷歌和英特尔发布财报，Alphabet 再次上调 2026 年资本支出至 1950-2050 亿美元，英特尔将 2026 年资本开支上调至逾 200 亿美元，均超市场预期，算力仍是瓶颈、硬件需求并未减速。③鹏鼎控股拟投 100 亿元建设 AI 高阶载板智造基地，红板拟投资 50 亿元建设高阶 mSAP 高端精密电路板项目；国瓷材料 7 月 27 日起上调氧化锆粉体销售价格（10%-40%），中一科技 7 月 21 日上调铜箔加工费 5 元/kg。无论从下游扩产还是上游涨价节奏来看，AI 新材料产业景气依然持续走高。 第三，复盘本周先进封装和玻璃基板方向，蓝思科技与 Intel 签署战略备忘录，加速产业合作。继京东方与康宁达成玻璃基板合作后，7 月 24 日蓝思科技与 Intel 签署战略备忘录，双方将在玻璃基板精密加工、金属化沉积等关键技术领域展开深度合作，进一步推动玻璃基板在先进封装和光互联领域的产业化进程。 第四，复盘本周其他新材料方向，继续看好光纤扩产对上游材料（光纤套管、光纤涂料）的需求拉动。 第五，复盘本周出海方向，非洲建材/卫品景气度持续保持，海外资本开支景气度较高，乐舒适业绩超预期。乐舒适发布盈利预告，上半年收入不少于 3.28 亿美元，同比增长不少于 28%，经调整净利润不少于 0.75 亿美元，同比增长不少于 47%，业绩超预期，印证非洲新兴市场消费潜力；洁净室出海延续高景气，充分受益海外+国内资本开支，海外方面，谷歌、英特尔上调 2026 年资本开支，国内方面，长鑫科技 7 月 27 日上市，预计未来有较为积极的扩产趋势。 第六，复盘本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃、消费建材基本面无明显转向。 【周期联动】 ①水泥：全国高标均价 313 元/吨，同比-28 元/吨，环比-2.8 元/吨，全国出货率 41.9%，环比+2.7pct，库容比为66.4%，环比+0.2pct。②玻璃：浮法玻璃均价 1097.45 元/吨，较上周均价下跌 0.52%。重点监测省份生产企业库存天数 37.72 天，较上期减少 0.31 天。光伏玻璃 2.0mm 镀膜面板主流订单价格 8.3-8.8 元/平，环比持平。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为 5.26%，环比+0.08pct。④玻纤：本周国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3769 元/吨，环比持平，电子布市场主流报价 8.5-8.7 元/米不等，环比 5 月底提价 1.2 元/米。⑤电解铝：美伊战事持续 铝市震荡向上运行。⑥钢铁：需求制约明显 库存重回累库 高成本与出货压力并存 预计下周价格或震荡偏弱运行。⑦其他：周内布伦特原油现货、沥青等价格环比上升，LNG、丙烯酸等价格环比下降。 【重要变动】 ①乐舒适发布 2026 年上半年正面盈利预告，收入同比增长不少于 28%；经调整净利润同比增长不少于 47%。②谷歌和英特尔发布财报，Alphabet 再次上调 2026 年资本支出至 1950-2050 亿美元，英特尔将 2026 年资本开支上调至逾 200亿美元。③蓝思科技与 Intel 签署战略备忘录，双方将在玻璃基板精密加工、金属化沉积等关键技术领域展开深度合作，进一步推动玻璃基板在先进封装和光互联领域的产业化进程。④韩芯片企业与美企签 9500 亿美元协议。 风险提示 PCB 资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 封面观点 ..................................................................................... 4 1.1 周度复盘 ............................................................................... 4 1.2 周期联动 ............................................................................... 4 1.3 景气周判（0720-0724） .................................................................. 4 2 本周市场表现（0720-0724） .................................................................... 5 3 本周建材价格变化 ............................................................................. 6 3.1 水泥（0720-0724） ...................................................................... 6 3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0720-0724） ......................................................... 7 3.3 玻纤（0720-0724） ..................................................................... 11 3.4 碳纤维（0720-0724） ................................................................... 12 3.5 能源和原材料（0720-0724） ............................................................. 13 3.6 塑料制品上游（0720-0724） ............................................................. 15 3.7 民爆 .................................................................................. 15 风险提示 ....................