电子行业：存储景气上行，长鑫科技上市在即

存储景气上行，长鑫科技上市在即证券研究报告请务必阅读正文后免责条款分析师：杨钟S1060525080001（证券投资咨询）徐勇 S1060519090004（证券投资咨询）邮箱：YANGZHONG035@pingan.com.cnXUYONG318@pingan.com.cn平安证券研究所 电子团队2026年7月26日电子行业 强于大市（维持）核心摘要 存储景气上行，长鑫科技上市在即。7月23日长鑫科技集团股份有限公司披露上市公告称，将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM 研发设计制造一体化企业。自 2016 年成立以来，公司始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售。公司采取“跳代研发”的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及 DDR4、LPDDR4X 到 DDR5、LPDDR5/5X 等产品覆盖和迭代升级，目前公司核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。受价格上涨驱动，2026 年第一季度NAND市场环比增长90%，DRAM市场实现环比增长80%，建议继续关注存储产业链公司。 一周行情回顾：半导体行业指数出现上涨，周涨幅为2.23%，跑赢沪深300指数0.24个百分点；2026年年初以来，半导体行业指数上涨50.43%，跑赢沪深300指数50.02个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体指数表现相对较好。 投资建议：7月23日长鑫科技集团股份有限公司披露上市公告称，将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM 研发设计制造一体化企业。另外受价格上涨驱动，2026 年第一季度NAND市场环比增长90%，DRAM 市场实现环比增长80%，建议继续关注存储产业链公司。 风险提示： 1）原材料大幅度上涨风险；2）政策支持力度不及预期；3）技术进步不及预期。行业动态32020年1月10日长鑫科技上市在即 7月23日长鑫科技集团股份有限公司披露上市公告称，将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。 长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM 研发设计制造一体化企业。自 2016 年成立以来，公司始终专注于DRAM 产品的研发、设计、生产及销售。公司采取“跳代研发”的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及 DDR4、LPDDR4X 到 DDR5、LPDDR5/5X 等产品覆盖和迭代升级，目前公司核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。长鑫科技营收及增速资料来源：wind，平安证券研究所长鑫科技毛利率和净利率0%100%200%300%400%500%600%700%800%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000营收（mn RMB）YOY（%）-250%-200%-150%-100%-50%0%50%100%毛利率（%）净利率（%）行业动态42020年1月10日存储景气度上行，国产存储厂份额提升 受价格上涨驱动，2026年第一季度NAND市场环比增长90%。三星以29%的市场份额稳居榜首，SK海力士和铠侠紧随其后。受存储供应紧张与价格上涨的双重助推，长江存储市场份额从 2025 年 Q1 的 8% 提升至 13%。 2026 年第一季度，DRAM市场实现环比增长 80%，同比增幅高达260%。2026年第一季度，三星以38%的份额领跑市场，SK海力士紧随其后，占比29%。长鑫存储市场份额占比达 8%，较2025年同期的3%实现了显著增长。全球NAND市场份额占比资料来源：Counterpoint Research，平安证券研究所全球DRAM市场份额占比一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均出现上涨。7月24日，美国费城半导体指数达到11818.89，周涨幅为1.24%；中国台湾半导体指数为1486.11，周涨幅为2.53%。2026年年初以来费城半导体指数表现2026年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：Wind，平安证券研究所5一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，半导体行业指数出现上涨，周涨幅为2.23%，跑赢沪深300指数0.24个百分点；2026年年初以来，半导体行业指数上涨50.43%，跑赢沪深300指数50.02个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体指数表现相对较好。资料来源：Wind，平安证券研究所2026年年初以来半导体行业指数相对表现本周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现6-20%0%20%40%60%80%100%120%沪深300半导体(申万)相对涨跌幅一周行情回顾——上市公司涨跌幅 截至本周最后一个交易日，半导体行业整体P/E（TTM，剔除负值）为119倍。本周，半导体行业182只A股成分股中，62只股价上涨，120只下跌。半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10位跌幅前10位序号股票简称涨跌幅%PETTM序号股票简称涨跌幅%PETTM1星宸科技43.49 116.43 1德明利-25.47 22.11 2托伦斯27.94 337.30 2源杰科技-16.06 486.05 3澜起科技27.27 111.51 3耐科装备-15.89 63.13 4盛科通信-U25.25 --4领先股份-15.16 980.88 5炬芯科技20.73 36.69 5长光华芯-15.15 1512.46 6全志科技16.55 109.01 6华微电子-14.32 54.23 7中科飞测14.86 22266.88 7峰岹科技-13.36 73.24 8杰华特14.72 --8灿芯股份-13.31 -70.95 9臻宝科技13.91 239.35 9赛微微电-12.87 93.51 10富瀚微13.56 63.13 10利扬芯片-12.54 2898.99 资料来源：Wind，平安证券研究所78风险提示 原材料大幅度上涨风险。上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本，同时，国内不断上涨的人力成本也会影响上市公司的盈利能力。 政策支持力度不及预期。电子行业发展离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。 技术进步不及预期。算力及存储芯片等产品新技术不断迭代，若后续产业技术进步不及预期，将影响销售。平安证券研究所电子信息团队分析师邮箱类型编号杨钟（分析师）YANGZHONG035@pingan.com.cn投资咨询S1060525080001闫磊（分析师）YANLEI511@pingan.com.cn投资咨询S1060517070006徐勇（分析师）XUYONG318@pingan.com.cn投资咨询S1060519090004徐碧云（分析师）XUBIYUN372@pingan.com.cn投资咨询S1060523070002陈福栋（分析师）CHENFUDONG847@pingan.com.cn投资咨询S1060524100001郭冠君（分析师）GUOGUANJUN625@pingan.com.cn投资咨询S1060524050003黄韦涵（分析师）HUANG