商贸零售行业周报：老铺黄金SKP活动开启，潮宏基高端新店试营业

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商贸零售 2026 年 07 月 26 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》—行业周报》-2026.7.19 《6 月社零同比+1.0%，国务院明确消费 增 长 目 标 — 行 业 点 评 报 告 》-2026.7.15 《来伊份正式进军新鲜零食赛道，首店落地上海—行业周报》-2026.7.12 老铺黄金 SKP 活动开启，潮宏基高端新店试营业 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 李昕恬（分析师） 姚响（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 lixintian@kysec.cn 证书编号：S0790526030002 yaoxiang@kysec.cn 证书编号：S0790126070042  老铺北京 SKP 七夕活动开启，潮宏基西南首家非遗工艺馆试营业 7 月 23 日，老铺黄金北京 SKP 正式开启七夕促销活动，在商场活动满千减 50基础上，可与商场黑金卡会员、黄金会员折扣权益同享。低折扣促销下，消费者排队热情高涨。在不改动商场规则的前提下，老铺黄金促销由品牌新增叠加规则实现价格下探，成功触达此前因金价回落、提价预期缺失而观望的客群。7 月 23日潮宏基西南首家非遗工艺馆在成都万象城正式开启试营业：该门店定位高奢，以鲜明的博物馆印记为灵感，将“博古架”古典形式引入现代美学空间，将东方珠宝之美以崭新视觉审美呈现，并与成都万象城原有的潮宏基主品牌门店形成差异化互补。我们认为，潮宏基公司门店高端化战略坚定，伴随非遗工艺馆新店型在全国各大高端商场的亮相营业，有望进一步提升品牌势能和高端客群渗透率。此外，周大福披露 FY2027Q1 经营数据，零售值实现同比+15.1%，港澳市场经营数据表现亮眼。公司 4 月推出的全新标志性产品“万相系列”季度内零售值超 8.7亿港元，初步验证公司在产品创新方面的转型成效，未来品牌转型仍将持续进行。  行业关键词：20 度清凉圈、胶原蛋白、巴奴火锅、7 鲜零食、炒冰实验室等 【20 度清凉圈】去哪儿旅行数据显示“20 度清凉圈”城市机酒订单显著增长。 【胶原蛋白】首个国产“交联胶原蛋白植入剂”获 NMPA 批准上市。 【巴奴火锅】巴奴火锅境外首店预计 11 月落户香港铜锣湾。 【7 鲜零食】7-11 推出全新品类“7 鲜零食”。 【炒冰实验室】喜茶上海首家“炒冰实验室+店”于 7 月 24 日落地国金中心。  板块行情回顾 本周（7 月 20 日-7 月 24 日），商贸零售和社会服务指数分别报收 1666.68 点/6465.09 点，分别下跌 2.06%/下跌 2.58%（同期上证综指累计上涨 1.33%），在31 个一级行业中分别位居第 23/25 位。商社各细分板块中，本周商业物业经营板块跌幅最小，2026 年年初至今品牌化妆品板块跌幅最小。个股方面，本周学大教育（+22.6%）、创业黑马（+19.8%）、合百集团（+9.8%）涨幅靠前。  投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的六福集团、周生生等； 投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益 AI 赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、华凯易佰等； 投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和 AI 提效赋能优质服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等； 投资主线四（医美化妆品）：关注深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、巨子生物、若羽臣、贝泰妮、朗姿股份、毛戈平等。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -43%-29%-14%0%14%29%2025-072025-112026-03商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目录 1、 零售社服行情回顾 .................................................................................................................................................................... 4 2、 周观点：老铺黄金 SKP 活动开启，潮宏基高端新店试营业 ............................................................................................... 6 2.1、 老铺北京 SKP 七夕活动开启，潮宏基西南首家非遗工艺馆试营业 ......................................................................... 6 2.2、 高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司 .......................................................................................... 7 2.2.1、 华凯易佰：预告 2026H1 业绩高增，精品业务提速 ........................................................................................ 9 2.2.2、 若羽臣：2026H1 净利润预计同比翻倍，自有品牌势头强劲 ......................................................................... 9 2.2.3、 周大福：受益金价 FY2026 业绩高增长，关注产品、渠道优化 .................................................................. 10 2.2.4、 长白山：2026Q1 入区人数增加，新业态及定增项目打开空间 ................................................................... 10 2.2.5、 周大生：毛利率提升支撑盈利韧性，关注渠道优化、品牌升级公司 ......................................................... 11 2.2.6、 潮宏基：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进 ................................................................. 11 2.2.7、 贝泰妮：2026Q1 业绩强