原油周报：霍尔木兹海峡与曼德海峡通航量下降，供应风险推升油价

原油周报：霍尔木兹海峡与曼德海峡通航量下降，供应风险推升油价证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工证券分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2026年7月26日投资要点◼【本周观点】也门胡塞武装在红海袭击邮轮，美伊仍保持强硬对立格局，全球两大能源咽喉同时受到威胁，中东原油供应中断风险上升，市场恐慌情绪加重。短期内，中东地缘局势仍将主导市场行情，国际油价有望震荡偏强运行，后续关注美伊局势及两大海峡通行情况。◼【本周重要事件】•2026年7月23日，中国石化披露上半年生产经营数据，油气当量产量263.48百万桶当量，同比+0.3%。具体来看，上半年，胜利油田累计生产原油1179.34万吨、天然气4.95亿立方米，均超计划运行；西北油田累计生产原油339.46万吨、天然气19.48亿立方米，油气当量超计划进度运行，稳产上产势头良好；江汉油田统筹推进增储上产、提质增效，油气产量当量同比增长0.19万吨；西南油气分公司打好老区稳产阵地战、高效产建攻坚战、经营效益保卫战。•2026年7月25日，由海油工程承建的泰国国家石油勘探生产公司邦德莱德四期总包项目在海油工程天津智能制造基地开工建造，进一步提升我国海洋工程国际竞争力，对高质量共建“一带一路”、深化亚太地区油气产业合作具有重要意义。◼ 【本周相关标的】1）涨幅前三：中国海油（+10.1%）、海油工程（+7.2%）、中国石油（+7.2%）；2）下跌股票：无。◼【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、海油发展、石化油服/中石化油服、中油工程、石化机械。◼ 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。2目录2. 本周石油石化板块行情回顾33. 原油板块数据追踪5. 风险提示4. 成品油板块数据追踪1. 原油周度数据简报1. 原油周度数据简报目录41 原油周度数据简报数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，Baker Hughes，东吴证券研究所原油周度数据简报5公司名称代码最新日期货币最新价近一周中国海油600938.SH2026/7/24人民币31.910.1%中国海洋石油0883.HK2026/7/24人民币20.43.7%中国石油601857.SH2026/7/24人民币11.07.2%中国石油股份0857.HK2026/7/24人民币8.86.5%中国石化600028.SH2026/7/24人民币5.23.2%中国石油化工股份0386.HK2026/7/24人民币3.70.2%中海油服601808.SH2026/7/24人民币12.25.2%中海油田服务2883.HK2026/7/24人民币7.14.3%海油工程600583.SH2026/7/24人民币5.57.2%海油发展600968.SH2026/7/24人民币3.82.7%公司名称总市值（亿人民币）2025A2026E2027E2028E中国海油*151671221166715191455中国海洋石油*97021221166715191455中国石油*201871573172118711922中国石油股份*161891573172118711922中国石化*6276318480498591中国石油化工股份*4474318480498591中海油服*58138454854中海油田服务29138454854海油发展*38539444852海油工程*24421262830油价板块时间周均价环比变化近一周近一月布伦特2026/7/2494.49.310.9%25.5%WTI2026/7/2487.27.59.4%21.6%俄罗斯ESPO2026/7/2460.00.00.0%0.3%LME铜现货2026/7/2313745.0204.01.5%66.8%美元指数2026/7/22101.10.20.2%-1.4%库存板块时间库存量环比变化单位库存板块美国原油2026/7/1772312-305万桶美国商业原油美国战略原油2026/7/1731145-506万桶美国库欣原油生产板块时间环比变化环比涨跌幅美国原油产量2026/7/17-6-0.5%美国原油钻机数量2026/7/24-2-0.4%美国压裂车队数量2026/7/1721.0%炼厂板块时间加工量环比变化同比变化单位美国炼厂2026/7/171707-5.812.9万桶/天中国地方炼厂2026/7/22万桶/天中国主营炼厂2026/7/23万桶/天进出口板块时间进口量环比变化出口量环比变化美国原油2026/7/1758111.7335-36.87.48.22028E10.46.710.58.410.67.610.85.411.79.413.19.313.08.08.82027E10.06.410.88.712.69.012.08.79.26.56.05.87.6%-13.7%31.6%12.2%20.5%-4.9%30.2%2026E9.110.7%14.2%-7.1%45.3%24.4%9.7%-1.5%-10.4%-13.8%3.9%-4.1%-3.8%-5.9%4.9%-16.8%上游重点公司涨跌幅近一月近三月近一年2026年初至今10.6%-15.4%27.8%8.7%-11.4%-11.2%5.1%-18.1%5.1%3.9%6.8%-16.8%1.1%3.7%4.1%-6.5%-7.6%2.5%重点公司估值归母净利润（亿人民币）注：标*为自行预测，其他为2026年7月24日的Wind一致预期，股价为2026年7月24日收盘价，港元汇率为2026年7月24日的0.87原油板块近三月近一年年初至今单位PE2025A12.47.912.810.319.714.115.17.69.911.7-6.8%37.2%53.8%美元/桶-5.7%32.5%51.1%美元/桶-41.5%-7.6%0.7%美元/桶4.1%39.4%9.3%美元/吨2.3%4.0%2.7%/时间库存量环比变化单位2026/7/1741168201万桶2026/7/171937-67万桶数量同比变化同比涨跌幅单位138080.05.8%万桶/天450358.4%台196168.9%部开工率环比变化同比变化单位96.1%-0.100.6pct/54.2%0.374.1pct/74.9%6.39-7.8pct净进口量环比变化环比涨跌幅单位2454924.6%万桶/天原油周度数据简报（续）61 原油周度数据简报数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，Baker Hughes，东吴证券研究所价格板块时间周均价环比变化单位价差板块中国汽油2026/7/2417910.0美元/桶中国汽油中国柴油2026/7/2415510.6美元/