黑色金属周报：成材供强需弱，原料负反馈延续

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情综述： 行业概况：本周黑色产业链转弱，成材价格回落，原料端铁矿、煤焦均承压。钢材方面，7 月 24 日螺纹和热卷均价分别为 3275、3303 元/吨，较 7 月 17 日下降 21、27 元/吨；供给端高炉继续减产，247 家钢厂日均铁水降至 237.70 万吨，高炉产能利用率降至 89.21%，钢企盈利率降至 34.63%。Mysteel 口径五大材供应 837.43 万吨、总库存 1629.41万吨，周环比分别增加 11.61、13.35 万吨，消费量 824.08 万吨，供强需弱下库存再度累积。焦炭首轮提降落地，铁矿到港和发运回升，原料让利逻辑开始兑现。短期看，钢价反弹需要更强减产或需求修复，否则黑色链条仍以震荡偏弱为主。 钢铁：价格方面，7 月 24 日全国 20mm 螺纹均价 3275 元/吨、较 7 月 17 日降 21 元/吨，4.75mm 热卷 3303 元/吨、降27 元/吨，冷卷 3793 元/吨、降 12 元/吨，中厚板 3495 元/吨、降 9 元/吨，成材弱势回落。供给方面，247 家钢厂高炉产能利用率 89.21%，日均铁水 237.70 万吨、环比下降 1.51 万吨，钢企盈利率降至 34.63%；电炉产能利用率 58.17%、回升 2.48 个百分点。供需库存方面，五大材供应 837.43 万吨、周增 11.61 万吨，消费 824.08 万吨，总库存 1629.41万吨、周增 13.35 万吨。整体看，减产尚未抵消需求走弱和部分产线复产，淡季压力继续压制钢价。 煤焦：价格方面，焦炭首轮提降落地，港口冶金焦报价周降 20 元/吨，工厂平仓报价周降 50 元/吨；澳洲中挥发硬焦煤 CFR 价 7 月 24 日报 206 美元/吨，较 7 月 17 日回落 2 美元/吨，包钢主焦煤上一可得报价 1497 元/吨。供给方面，523 家炼焦煤矿山开工率 66.93%、环比下降 0.86 个百分点，复产偏慢；230 家独立焦企产能利用率 73.44%、基本持平，焦企和钢厂焦炭日均产量分别为 64.10、47.40 万吨。库存方面，焦煤总库存约 2040.81 万吨、环比增 10.76 万吨，焦炭总库存约 1005.20 万吨、环比降 12.68 万吨。总体看，煤焦低库存仍有支撑，但铁水回落和钢厂亏损扩大推动焦炭进入降价周期。 铁矿：价格方面，7 月 24 日青岛港 PB 粉报 699 元/湿吨，较 7 月 17 日下降 12 元/湿吨，PB 块 899 元/湿吨、下降 6元/湿吨。供给端，7 月 13 日-19 日全球铁矿石发运总量 3300.4 万吨、环比增加 410.3 万吨，澳洲巴西发运 2685.9万吨、增加 435.6 万吨，中国 47 港到港 2888.7 万吨、增加 511.0 万吨，供应压力回升。需求端，铁水降至 237.70 万吨且钢厂盈利继续下行，补库偏谨慎；库存端，47 港口径库存约 17113.43 万吨、环比增加 48.69 万吨，钢厂进口矿库存 8740.01 万吨、增加 40.90 万吨。总体看，到港恢复叠加铁水下行削弱现货支撑，矿价短期震荡偏弱。 风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述 .................................................................. 4 1.1 钢铁行业概况&指数表现 .................................................................. 4 1.2 细分行业基本面综述 ..................................................................... 4 二、黑色产业链景气指标更新 ..................................................................... 5 2.1 利润 ................................................................................... 5 2.2 开工率 ................................................................................. 5 三、黑色产业链价格数据更新 ..................................................................... 6 3.1 钢材 ................................................................................... 6 3.2 原料 ................................................................................... 7 3.3 产业链期现 ............................................................................. 8 3.4 海运 ................................................................................... 9 四、黑色产业链供需数据更新 ..................................................................... 9 4.1 钢铁 ................................................................................... 9 4.2 铁矿 .................................................................................. 10 4.3 双焦 .................................................................................. 11 4.4 废钢 .................................................................................. 12 风险提示 ...................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 中信钢铁指数 vs 沪深 300 ...