电子行业周报：大模型持续升级，国产超节点开启军备竞赛

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子 大模型持续升级，国产超节点开启军备竞赛 大模型参数持续膨胀，超节点成为 AI 基础设施核心赛道。随着行业从训练时代逐步迈向推理时代，从参数规模竞赛走向 Agent（智能体）等应用落地，决定 AI 系统能力的关键因素，正从单颗芯片性能逐渐转向整个计算系统的组织效率。系统互联、通信时延、内存共享以及集群调度能力，开始成为下一轮 AI 基础设施竞争的核心。全球 AI 竞争的重心正在向基础设施加速转移。《超超节点定与实践白皮书》于 7 月 19 日正式发布、行业统一标准落地确立全新基建范式，多重产业信号共振预示超节点即将迎来放量元年。2027-2028 年国内大模型参数有望攀升至 3000 亿-6000 亿级别，超大模型训练推理需求将持续拉动超节点规模化采购。据赢渔产业研究院测算，2028 年国产超节点市场空间有望达到 3414 亿元，2026 年至 2028 年复合年均增长率高达 194%。 国产超节点百花齐放，系统架构创新有望弥补单点算力差距。国内厂商在超节点集群能力上已形成差异化领先优势，有望依靠系统层创新补齐单点芯片短板，国产软硬件产业成熟叠加标准化落地、终端需求起量，将共同支撑超节点进入规模化放量新阶段。国产厂商陆续发布超节点方案。昇腾950 超节点：基 灵衢互联协议，以单柜64 卡为基本单元，践现业界最大 1024 卡规模，提供 1 EFLOPS FP8、2 EFLOPS FP4 算力，拥有 256TB全局统一内存编址空间，依托 TB 级 NPU 互联超大带宽实 3μs 超低 RTT时延。满配系统由 128 个计算柜和 32 个互联柜组成，搭载 8192 颗芯片，总算力达 8 EFLOPS，计划 2026 年 Q4 上市。摩尔线程 MTT C256 超节点：采用计算实交换一体化的高密设计，突破业界普遍的一层网络 64 卡限制，MTT C256 首次在一层 Scale-up 网络中践现 256 卡全互联；单机柜GPU 密度领先行业，仅通过两个标准机柜即可践现 256 卡的一层 Scale-up极速互联，在大幅提高智算中心 GPU 部署密度的同时，有效节省了机房空间；采用 2U 节点设计，完美兼容现有的智算软硬件生态，支持集群从万卡向十万卡级平滑扩展。壁仞科技：基 BR2xx 和 BLink™2.0，构建了三级超节点产品矩阵：16 卡标准服务器超节点（电互连）、128 卡高密整机柜超节点（电互连）、以及 1024 卡分布式解耦架构超节点（NPO 光互连）。16 卡/128 卡超节点适用 中小客户 /千亿-万亿参数落地需求，NPO 光互连、大规模扩展超节点尤其适用 大客户 /数万亿参数场景，客户可以按需选择，灵活扩展。沐曦股份曦景 S600：定位 新一代 AI 超节点产品，围绕高密度部署、高速互连和软硬协同进行全面优化，可践现单机柜 64 张GPU 高速全互连，并支持灵活扩展至万卡级集群，满足大模型训练、推理及智算中心建设等需求，为向更大规模的超算集群拓展打下良好基础。中科曙光 8000（登峰）：2026 年 7 月正式落成，是中国首个全国产十万卡AI 超集群，已接入国家超算互联网，面向全国政企、科研机构开放算力服务。集群兼容 FP64 高精度科研计算实 INT8 大模型推理全场景负载，在 MoE 万亿参数模型训推场景可践现 30%-40%的性能提升。 投资建议：见第二章相关标的。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 佘凌星 执业证》编号：S0680525010004 邮箱：shelingxing1@gszq.com 分析师 钟琳 执业证》编号：S0680525010003 邮箱：zhonglin1@gszq.com 分析师 朱迪 执业证》编号：S0680525100002 邮箱：zhudi@gszq.com 相关研究 1、超电子：周观点：台积电业绩超预期，WAIC 释放 AI产业化信号于 2026-07-19 2、超电子：周观点：国产算力斜率陡峭，SLC NAND 价值重估于 2026-07-11 3、超电子：SLC NAND：老树也能开新花 于 2026-07-02 -10%24%58%92%126%160%2025-072025-112026-032026-07电子沪深3002026 07 25年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、大模型持续升级，国产超节点开启军备竞赛 ................................................................................................ 3 1.1 大模型参数持续膨胀，超节点成为 AI 基础设施核心赛道 ...................................................................... 3 1.2 国产超节点百花齐放，系统架构创新有望弥补单点算力差距 ................................................................. 5 二、相关标的 .................................................................................................................................................. 12 风险提示 ......................................................................................................................................................... 12 图表目录 图表 1： Kimi K3 以 1679 分登顶 Frontend Code Arena 前端代码榜 .................................................................. 3 图表 2： 华为昇腾 Altas 950 超节点 .................................................................................................................. 4 图表 3： 清微智能可重构超节点 .....................................................................................................