商贸零售行业周报：2Q26基金持仓历史低位，加仓绩优龙头

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 商贸零售 2Q26 基金持仓历史低位，加仓绩优龙头 1、2Q26 主动偏股型基金商贸零售&社会服务行业重仓股分析。我们基于申万一级行业（2021）对普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金 3 类主动型公募基金的季度重仓持股进行统计。行业：2Q26 商贸零售&社会服务基金持仓环比下降。2Q26 商贸零售行业（含中免）持仓比例 0.12%，环比-0.24pct，相对自由流通市值低配 0.56pct；社会服务行业持仓比例 0.22%，环比-0.30pct，相对自由流通市值低配 0.21pct。 个股：二季度机构加仓绩优龙头。1）持仓总市值：泡泡玛特 23.2 亿元居首；环比 1Q26，安克创新、孩子王、华测检测、苏美达各增加 5.0、1.5、1.5、0.4 亿元，中国中免、百胜中国、泡泡玛特、老铺黄金、锦江酒店各减少 26.9、14.5、11.6、10.2、8.4 亿元。2）持股占流通股比：华测检测、万辰集团、三峡旅游、若羽臣、行动教育占比较高，各为 7.8%、5.9%、5.0%、3.5%、3.0%，孩子王、安克创新、华测检测、苏美达环比 1Q26增幅较大，占比各增 1.8、1.6、0.8、0.6pct。3）持仓总股数：华测检测1.1 亿股居首，环比 1Q26，孩子王、华测检测、苏美达、安克创新各增2222、1125、808、490 万股，锅圈、中国中免、锦江酒店、小商品城、潮宏基各减少 6437、3715、2844、2333、1719 万股。4）持仓基金数：万辰集团、泡泡玛特、安克创新、华测检测居前，环比 1Q26，安克创新、孩子王、华测检测、富森美、长白山、老凤祥持股基金数各增 23、11、6、3、2、2 家，中国中免、锦江酒店、泡泡玛特、锅圈、小商品城、三峡旅游、菜百股份各降 68、42、32、21、18、16、16 家。 2、重点个股基金持股市值环比变化。1）零售及跨境电商重点个股：环比1Q，安克创新、苏美达、大商股份持股市值分别提升 5.0、0.4、0.2 亿元，小商品城持股市值减少 3.0 亿元。2）黄金珠宝重点个股：环比 1Q，老凤祥持股市值提升 0.01 亿元，老铺黄金、菜百股份、潮宏基、周大生、六福集团持股市值分别减少 10.2、2.1、2.0、0.6、0.5 亿元。3）免税、专营连锁及代运营重点个股：环比 1Q，中国中免、泡泡玛特、若羽臣、壹网壹创、名创优品、青木科技持股市值分别减少 26.9、11.6、3.0、1.3、0.5、0.2 亿元。4）景区酒店重点个股：环比 1Q，锦江酒店、首旅酒店、黄山旅游、三峡旅游、九华旅游持股市值分别减少 8.4、2.6、1.5、1.4、0.6 亿元。5）餐饮茶饮重点个股：环比 1Q，茶百道持股市值提升 0.01 亿元，百胜中国、古茗、蜜雪集团、锅圈、海底捞持股市值分别减少 14.5、4.3、2.7、2.6、0.8 亿元。 投资建议：市场风格再平衡，把握绩优+高股息+低估值龙头 近期市场风格再平衡，考虑到整体消费环境仍偏弱及天气因素影响暑期出行，短期看好：1）业绩确定性强+股息率优+低估值个股，具有较强安全边际，推荐小商品城、苏美达、百胜中国，以及动销优良的周大福、潮宏基等黄金珠宝个股，关注大商股份、中国东方教育；2）成长性优的跨境龙头，如安克创新、致欧科技、赛维时代等；3）新兴赛道消费品牌，如若羽臣、青木科技、孩子王等卡位私护、保健品、头皮护理领域的龙头企业。 综上推荐小商品城、安克创新、苏美达、潮宏基、周大福、百胜中国、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、名创优品、九华旅游，关注大商股份、永辉超市、重百集团、孩子王、华凯易佰、三峡旅游、长白山、中国中免、中国东方教育、海底捞、古茗、小菜园、锅圈、老铺黄金、黄山旅游、宋城演艺、若羽臣、青木科技、赛维时代、家家悦、壹网壹创、美团-W。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 李宏科 执业证书编号：S0680525090002 邮箱：lihongke@gszq.com 分析师 张冰清 执业证书编号：S0680525110002 邮箱：zhangbingqing1@gszq.com 分析师 陈天明 执业证书编号：S0680525120002 邮箱：chentianming@gszq.com 分析师 毛弘毅 执业证书编号：S0680525110003 邮箱：maohongyi@gszq.com 分析师 程子怡 执业证书编号：S0680524080004 邮箱：chengziyi@gszq.com 相关研究 1、《商贸零售：低估值高股息标的梳理，重视板块估值修复机遇》 2026-07-18 2、《商贸零售：商社板块 2026 年二季度前瞻》 2026-07-05 3、《商贸零售：安克创新港股招股在即，孩子王推进赴港上市》 2026-06-27 -30%-18%-6%6%18%30%2025-072025-112026-032026-07商贸零售沪深3002026 07 25年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；国际形势及关税等的不确定性；监管政策的不确定性。 2026 07 25年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.本周行情回顾 ................................................................................................................................................. 9 2.公司动态 ...................................................................................................................................................... 12 3.行业动态 ...................................................................................................................................................... 13 风险提示 .........................................................................................................................................................