因子周报：本周大盘和低流动性风格显著

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 金融工程 2026 年 07 月 25 日 定期报告 ——因子周报 20260724 金融工程 1. 主要市场指数与风格表现回顾 本周主要宽基指数大部分上涨，沪深 300 上涨 2.65%，中证 800 上涨 2.01%，创业板指上涨 1.52%，上证指数上涨 1.33%，深证成指上涨 0.49%，中证 500 上涨 0.25%，中证 1000 下跌 2.40%，中证 2000 下跌 4.07%，北证 50 下跌 4.15%。 从行业来看，有色金属、石油石化、电力设备及新能源、煤炭、电力及公用事业等行业表现居前；建材、纺织服装、传媒、房地产、综合等行业表现居后。 从风格因子来看，最近一周市值因子、流动性因子的表现尤为突出，因子多空收益分别为 6.17%、-4.65%。 2. 选股因子表现跟踪 沪深 300 股票池中，本周 BP、60 日成交额、20 日成交额因子表现较好。中证 500 股票池中，本周 20 日换手率、60 日换手率、20 日收益率标准差因子表现较好。中证 800 股票池中，本周 60 日成交额、20 日成交额、20 日换手率波动因子表现较好。中证 1000 股票池中，本周 60 日反转、20 日反转、240 日动量因子表现较好。沪深 300ESG 股票池中，本周 BP、20 日成交额、60 日成交额因子表现较好。全市场股票池中，本周 20 日收益率标准差、60 日反转、BP 因子表现较好。 3. 量化基金表现 指数增强型基金方面，本周沪深 300 指数增强产品超额收益的平均值为-0.06%，中证 500 指数增强产品超额收益的平均值为 0.30%，中证 1000 指数增强产品超额收益的平均值为 0.38%。 主动量化基金中，本周业绩最好的为信澳量化先锋 A（166109.OF, 7.66%）。对冲型基金中，本周业绩最好的为嘉实对冲套利 A（000585.OF，0.95%）。 4. 招商证券量化指数增强组合周度跟踪 沪深 300 指数增强组合近一周超额收益-0.60%，中证 500 指数增强组合近一周超额收益 0.30%，中证 800 指数增强组合近一周超额收益-0.23%，中证1000 指数增强组合近一周超额收益 1.26%，沪深 300 ESG 股票池下的沪深300 指数增强组合近一周超额收益 0.84%。 风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 刘凯 S1090524120001 liukai11@cmschina.com.cn 研究助理 董晓宇 dongxiaoyu@cmschina.com.cn 本周大盘和低流动性风格显著 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、主要市场指数与风格表现回顾 .................................................................... 4 1.1. 宽基指数表现回顾 ..................................................................................... 4 1.2. 行业指数表现回顾 ..................................................................................... 4 1.3. 风格因子表现回顾 ..................................................................................... 5 二、选股因子表现跟踪 ...................................................................................... 7 2.1. 沪深 300 股票池中因子表现 ...................................................................... 8 2.2. 中证 500 股票池中因子表现 ...................................................................... 8 2.3. 中证 800 股票池中因子表现 ...................................................................... 9 2.4. 中证 1000 股票池中因子表现 .................................................................. 10 2.5. 沪深 300ESG 股票池中因子表现 ............................................................. 11 2.6. 全市场股票池中因子表现 ........................................................................ 12 三、量化基金表现 ........................................................................................... 14 3.1. 指数增强型基金表现跟踪 ........................................................................ 14 3.2. 主动量化基金与对冲型基金表现跟踪 ...................................................... 15 四、招商证券量化指数增强组合周度跟踪 ....................................................... 16 附录：中性约束条件下最大化因子暴露组合 ................................................... 18 敬请阅读末页的重要说明 3 金融工程 图表目录 图 1：指数增强组合净值走势 .......................................................................... 16 表 1：主要宽基指数区间涨跌幅 ........................................................................ 4 表 2：主要行业指数区间涨跌幅 ......................................