食品饮料行业马上赢26Q2调研反馈：健康化与家庭场景品类逆势增长

请务必阅读正文之后的重要声明部分马上赢 26Q2 调研反馈：健康化与家庭场景品类逆势增长食品饮料证券研究报告/行业专题报告2026 年 07 月 25 日评级：增持（维持）分析师：何长天执业证书编号：S0740522030001Email：hect@zts.com.cn基本状况上市公司数126行业总市值(亿元)37,202.49行业流通市值(亿元)36,744.05行业-市场走势对比相关报告1、《白酒盘整蓄力，大众品稳步回暖》2026-07-172、《精酿啤酒专题：风味渠道共振，本土精酿乘风起 》2026-07-173、《厄尔尼诺气候催化：高温拉长旺季 ，中 大 包装 水迎 来 量价 红 利》2026-07-08重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E东鹏饮料125.826.408.497.689.0710.60 19.67 14.82 16.38 13.87 11.87买入泉阳泉6.880.010.020.050.070.08688.00344.00136.78104.7284.83买入海天味业35.851.141.231.361.491.6231.45 29.15 26.39 24.02 22.09买入安井食品84.605.084.405.436.086.6916.65 19.23 15.58 13.90 12.64买入颐海国际14.870.760.880.900.971.0419.58 13.82 16.54 15.32 14.30买入备注：股价截止日期 2026 年 7 月 24 日，货币单位为标的原始币种报告摘要本报告数据来自马上赢品牌 CT 及马上赢 MSY150 均衡模型，数据覆盖全国各个城市，涉及大部分区县级行政区域，不含乡、镇、村级行政区域，目前监测品牌超 30 万个，商品条码量超 1400 万个，年订单数超 50 亿笔。各品类数据口径均为大卖场、大超市、小超市、便利店、食杂店等线下零售渠道，及以这些业态门店为载体的部分 O2O 订单,不含电商渠道。零食类目不含零食量贩店及会员店等渠道。软饮料大类 26Q2 销售额同比下滑 11.78%，降幅在各大类中居前，仅无糖即饮茶同比增长 16.2%，即饮咖啡微增 0.35%。雨水偏多压制清凉饮品消费，叠加控糖偏好延续，高糖属性的即饮果汁、汽水占比回落，无糖茶、包装水占比扩大。重点推荐泉阳泉、东鹏饮料，重点关注农夫山泉。乳制品大类销售额同比下滑 8.48%，降幅较一季度扩大，低温纯牛奶同比增长16.87%，是唯一正增长的类目。低温品类扩张、常温品类收缩，低温酸奶与低温纯牛奶占比合计提升超 2 个百分点。低温奶及深加工奶酪产品表现或将优于乳制品整体，建议关注伊利股份、蒙牛乳业、新乳业、妙可蓝多。调味品多数类目实现正增长，复调和火锅底料销售额增长约 3%，松茸鲜与味精低基数下分别增长 6.13%和 5.10%。份额提升居前的十大 SKU 中 8 个带有减盐、零添加等健康化标签，健康化有望成为品类增长的核心驱动力，复合调味料受益于在家餐食与在家火锅场景渗透。推荐海天味业，关注天味食品、颐海国际、中炬高新。零食大类销售额同比下滑 8.58%，仅坚果炒货维持 0.47%的正增长，向健康化、轻负担、高性价比方向迁移。零食量贩渠道高增长未包含在马上赢口径内，反映传统品牌零食仍处于旧渠道承压、新渠道补位的过渡期，建议关注洽洽食品、卫龙美味、盐津铺子、劲仔食品等多渠道布局企业。速冻大类销售额同比增长 3%左右，虾滑同比增长 32.83%领跑，速冻饺子、速冻汤圆下滑，结构延续由饺子汤圆向丸料、调理、烤肠迁移。在家火锅场景渗透与优质蛋白偏好提升带动虾滑、丸料需求扩张，火锅丸料、虾滑 CR5 市场份额分别达 70.66%和77.36%，安井份额均过半，头部地位有望继续巩固。重点推荐安井食品，同时关注三全食品、巴比食品、千味央厨、立高食品、锅圈。风险提示：终端需求恢复不及预期、行业竞争加剧、食品安全、第三方数据统计偏差、研报信息更新不及时等。行业专题报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录软饮料大类销售额下滑 11.78%，无糖即饮茶逆势增长 16.1%..................................3乳制品大类销售额下滑 8.48%，低温纯牛奶增长 16.87% .........................................4调味品中复调、火锅底料及松茸鲜等表现更佳.......................................................... 4零食大类下滑 8.58%，仅坚果炒货维持 0.47%正增长...............................................5速冻大类增长约 3%，虾滑增速达 32.83%................................................................ 6风险提示..................................................................................................................... 8图表目录图表 1： 26Q2 饮料大类中无糖即饮茶销售额取得同比 16.1%正增长..................... 3图表 2： 2026Q2/2025Q2 饮料大类内部分类目销售额占比变化............................. 3图表 3： 26Q2 乳制品中仅低温纯牛奶取得同比 16.87%正增长.............................. 4图表 4： 2026Q2/2025Q2 乳制品大类内部分类目销售额占比变化..........................4图表 5： 26Q2 复调和火锅底料销售额增长约 3%，味精和松茸鲜低基数高增........5图表 6： 2026Q2/2025Q2 调味品大类内部分类目销售额占比变化..........................5图表 7： 26Q2 传统线下渠道中零食品类内仅坚果炒货录得 0.6%的增长................6图表 8： 2026Q2/2025Q2 零食大类内部分类目销售额占比变化............................. 6图表 9： 26Q2 火锅丸料、速冻肠、虾滑等增速靠前，披萨品类低基数高增长.......7图表 10： 2026Q2/2025Q2 速冻食品大类内部分类目销售额占比变化....................7图表 11： 26Q2 火锅丸料 CR5 市场份额达 70.66% .................................................8图表 12： 2026Q2 虾滑 CR5 市场份额达 77.36% ............