通信行业周报：谷歌和英特尔上调资本开支，利好AI算力链

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 通信 2026 年 07 月 26 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《“北京 Token 工厂”受益标的梳理—行业点评报告》-2026.7.22 《WAIC 2026：迎接超节点的大时代—行业周报》-2026.7.19 《当前位置通信三大配置思路—行业点评报告》-2026.7.14 谷歌和英特尔上调资本开支，利好 AI 算力链 ——行业周报 蒋颖（分析师） 杨昕东（分析师） 杜致远（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 yangxindong@kysec.cn 证书编号：S0790526030005 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790526070004  谷歌云 Q2 营收同比增速亮眼，再次上调资本开支 根据谷歌 2026 年第二季度财报，公司 FY2026Q2 实现营收 1198 亿美元，同比增长 24%，并实现连续 12 个季度双位数增长。其中谷歌云业务实现营收 248 亿美元，同比增长 82%，谷歌云营业利润率达到 35.6%，同比提升 14.9 个百分点；积压订单超过 5139 亿美元，同比 FY2025Q2 的 1082 亿美元增长了 375%。硬件方面，在 2026 年第二季度，公司开始确认 TPU 系统产品的销售收入。资本开支方面，公司 2026Q2 资本支出达 449 亿美元，主要反映在技术基础设施建设上的投资；公司进一步上调 2026 年指引至 1950 亿至 2050 亿美元之间（此前 1800 至1900 亿美元），相较于 2025 年的 914.5 亿美元实现翻倍，同时预计 2027 年的资本支出同比显著增加。  英特尔服务器产品供不应求，上调资本开支 根据英特尔 2026 年第二季度财报，公司 FY2026Q2 实现营收 161 亿美元（高于市场预期的 144.2 亿元），同比增长 25%，增速创下自 2011 年第三季度以来新高。其中数据中心与 AI 事业部（DCAI）实现营收 63 亿美元，同比增长 59%，超过市场预测的 56 亿美元，数据中心业务营业利润率达到 40%，同比大幅提升24 个百分点。公司 DCAI 业务收入增长主要是受服务器相关业务收入增长的推动：2026 年第二季度服务器收入增长 20 亿美元，出货量同比增长 9%。英特尔在财报中透露，受产能限制，公司 2026 年上半年产品供不应求，预计全行业的供应紧张将持续到 2027 年。资本支出方面，公司宣布将 2026 年全年资本支出计划从之前的 180 亿美元上调至 200 亿美元，并预测 2027 年资本支出将进一步增加，用于支持产品与代工业务的持续增长。  光与液冷齐舞，空天地 AIDC 算力共振 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、杰普特、盛科通信、锐捷网络、紫光股份、亨通光电、中天科技、华工科技、天孚通信、仕佳光子、欧陆通、光环新网、新意网集团、大位科技、奥飞数据、远东股份、润泽科技、广和通、宝信软件、中兴通讯等；受益标的：长飞光纤、罗博特科、炬光科技、致尚科技、俊知集团、永鼎股份、通鼎互联、烽火通信、伟仕佳杰、长光华芯、申菱环境、高澜股份、飞龙股份、大元泵业、银轮股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、腾景科技、光库科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、宏景科技、航锦科技、首都在线、映翰通、中贝通信、会畅通讯、美格智能、网宿科技、领益智造等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等。 -43%0%43%86%130%173%216%2025-072025-112026-03通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观点：谷歌和英特尔上调资本开支，利好 AI 算力链 ........................................................................................................ 3 1.1、 谷歌云 Q2 营收同比增速亮眼，再次上调资本开支 .................................................................................................... 3 1.2、 英特尔服务器产品供不应求，上调资本开支 ............................................................................................................... 3 1.3、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 3 1.4、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 5 2、 通信数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 6 2.1、 5G：2026 年 5 月底，我国 5G 基站总数达 505.3 万站 ................................................................................................ 6 2.1.1、 5G 基建：5G 基站建设情况 ................................................................................................................................ 6 2.1.2、 5G 基建：三大运营商 5G 用户数 ..............................