功能性湿电子化学品深度报告：产业链迭代与产品升级推动国产产品量价齐升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2026 年 07 月 22 日 证 券研究报告•行业研究•基础化工 功能性湿电子化学品深度报告 产业链迭代与产品升级推动国产产品量价齐升 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：钱伟伦 执业证号：S1250525070005 邮箱：qwl@swsc.com.cn 联系人：高望集 邮箱：gaowj@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 381 行业总市值（亿元） 41,290.06 流通市值（亿元） 40,948.62 行业市盈率 TTM 28.1 沪深 300 市盈率 TTM 14.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 化工行业 2026 年投资策略：周期破晓，材料乘风 (2026-02-14) 2. 磷肥行业点评：磷肥外销价格可观，关注三季度出口情况 (2025-07-25) 3. 民爆行业点评：雅鲁藏布江下游水电工程开工，民爆行业有望迎来新机遇 (2025-07-22) 4. 化工行业：钾肥价格持续修复，资源丰富企业有望受益 (2025-07-15) [Table_Summary]  短中期维度：国产化拐点将至，国产企业产品有望迎来量价齐升。 “量”的角度：从行业需求角度来看，AI等行业的发展推动了全球对半导体集成电路的需求持续增加；消费电子、新能源汽车等行业的发展推动了全球对显示面板需求的增加。从下游产品升级的角度来看，随着性能要求的提高，显示面板由 LCD 转向 OLED 技术，集成电路芯片制程越来越先进，单位产品对于功能性湿电子化学品的需求也成倍增长。 “价”的角度：目前我国功能性湿电子化学品应用大多集中在显示面板和成熟制程集成电路领域，价格较为稳定，而先进制程集成电路功能性湿电子化学品纯度要求高，市场份额主要由海外企业占有，产品价格是国内企业的数倍，有更强的利润空间，随着我国企业产品质量的进步，产品价格有望提高。 随着我国功能性湿电子化学品产品质量的提高，先进制程集成电路用等高端市场功能湿电子化学品的国产化程度有望逐渐提升，我国功能性湿电子化学品企业将逐渐提高在高端市场中的份额，推动产品价格的大幅跃升。  长期维度：功能性湿电子化学品龙头长期有望强者更强。 外延内生，行业龙头存在较大发展空间：功能湿电子化学品龙头企业可以通过与客户的产业链协同，进一步拓展产品品类，加固合作关系，抢占其他中小企业的市场份额。另外，功能性湿电子化学品对技术要求高，企业可通过高纯度化工品的先进经验拓展其他化工产品，进而培养新的成长曲线，部分海外功能性湿电子化学品龙头已通过延伸成长曲线的方式实现了快速成长。 龙头厂商竞争优势强：从竞争格局来看，功能性湿电子化学品议价能力一般，市场格局集中，已经形成了行业龙头，这样的市场现状决定了行业内的大多数参与者不具备大幅扩张的意愿和能力，且行业外的潜在参与者在调研后一般会放弃进入。对于客户关系而言，实力较强的龙头公司可满足低成本采购、供应保障、分担现金流压力等要求，龙头公司之间的合作有望增强。我们认为只有少数具备产业链协同关系、规模和成本优势的龙头企业可以实现长期领先。  相关标的：有竞争优势，量价齐升空间的龙头企业。 功能湿电子化学品技术门槛高，成长潜力大，长期有望迎来量价齐升。重点推荐：收购韩国东进中国湿电子化学品工厂，有望弯道超车的翰博高新（301321）；受益标的：产品有望量价齐升的显影液龙头格林达（603931）；垂直一体化布局的兴福电子（688545）；有望复刻东京应化发展路径的上海新阳（300236）；盈利能力优于同行的安集科技（688019）；产品结构有优化空间的江化微（603078）。  风险提示：行业发展低于预期风险、地缘政治与贸易冲突风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。 -2%7%15%23%32%40%25/725/925/1126/126/326/526/7基础化工 沪深300 功 能性湿电子化学品深度报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 核心观点：功能湿电子化学品企业有望迎量价齐升，长期龙头效应凸显................................................................................. 1 1.1 短中期维度：国产化拐点将至，国产企业产品有望迎来量价齐升 ...................................................................................... 1 1.2 长期维度：功能性湿电子化学品龙头强者更强.......................................................................................................................... 2 2 功能性湿电子化学品国产厂家有望迎量价齐升 .................................................................................................................................. 3 2.1 功能性湿电子化学品是通过复配满足半导体工艺的重要耗材 ............................................................................................... 3 2.2 量：下游产品升级带动产业链迭代，功能性湿电子化学品单位用量成倍提高................................................................ 7 2.3 价：随着国产厂商的集成电路等高端产品升级突破，价格有望成倍提升......................................................................... 9 3 功能性湿电子化学品龙头优势明显，格局有望强者恒强 ..............................................................................................................11 3.1 龙头企业市占率高，与大客户合作有望进一步加强...............................................................................................................11 3.2 龙头已树立起资金、成本、客户、研发等全方位强大竞争优势 ..............