机械设备行业动态跟踪：GE Vernova订单持续增长，燃机行业景气度有望上修

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械设备行业 ⚫ 事件：2026 第二季度 GE Vernova 实现营业收入 111.04 亿美元，同比增长 22%，高于市场预期的 107.34 亿美元。调整后 EPS 为 2.47 美元，低于市场预期的 3.01美元。2026 年第二季度 GE Vernova 取得订单 242 亿美元，同比增长约 88%。截至26 年半年度，公司累计在手订单达到 1763 亿美元，较 25 年同期增加 476 亿美元。 ⚫ GE Vernova 上修燃气轮机订单预期，数据中心发电需求高景气。第二季度 GE Vernova 新签署了 20GW 的燃气设备合同，包括 18GW 的机位预留和 2GW 的订单。其天然气发电设备的积压订单和机位预留从 100GW 增长到 116GW，并预计到2026 年底至少达到 125GW（此前为 110GW）。我们看到此前西门子已上修未来几年燃气轮机年均需求指引，而 GE Vernova 同样上修了其 26 年底天然气发电设备积压订单和机位预留量指引，我们认为这加强了 AIDC 发电设备中燃气轮机的景气度确定性。 ⚫ 燃气轮机行业景气度有望持续，国产链厂商受益。我们看到谷歌上调了 26 年资本开支预期，显示出算力需求的旺盛。谷歌母公司 Alphabet 近期举行 2026 年第二季度财报电话会，公司宣布上调 26 年资本开支指引区间至 1950-2050 亿美元（此前为1800-1900 亿美元），且预计 2027 年的资本支出还将大幅增长；其云业务积压订单规模增加至 5140 亿美元，显示出对 AI 算力需求旺盛，有望带动 AIDC 建设。我们认为 AIDC 发电设备中燃气轮机景气度有望延续，推动国产燃气轮机链厂商持续取得订单突破。杰瑞股份近期公告，其控股子公司 J&F Power Systems LLC 与某国际知名云服务提供商签署了燃气轮机发电机组供应合同，且收到并接受客户下达的采购订单，订单金额为 14.65 亿美元，预计 2027 年 11 月之前分批次交付。我们认为燃气轮机旺盛需求持续性有望超出市场预期，且海外燃气轮机短期产能弹性有限，这有望带动国产燃气轮机链厂商业绩预期持续上修。 伴随 GE Vernova 订单持续增长，我们认为燃气轮机旺盛需求持续性有望超出市场预期，且海外燃气轮机短期产能弹性有限，这有望带动国产燃气轮机链厂商业绩预期持续上修。相关标的：杰瑞股份(002353，买入)、联德股份(605060，未评级)、应流股份 (603308，未评级)、冰轮环境(000811，未评级)、迪威尔(688377，未评级)。 风险提示 宏观经济波动导致投资不及预期、AI 应用拓展不及预期、数据中心建设进展不及预期、市场竞争加剧风险、原材料价格上涨拖累企业盈利 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2026 年 07 月 23 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 yangzhen@orientsec.com.cn 021-63326320 敬希癸 执业证书编号：S0860125120011 jingxigui@orientsec.com.cn 数据中心建设带动高机需求，设备出海景气度有望延续 2026-07-13 高温及 AI 政策助推发电设备需求，国内产业链份额有望提升 2026-06-29 GE Vernova 订单持续增长，燃机行业景气度有望上修 看好（维持） 机械设备行业动态跟踪 —— GE Vernova订单持续增长，燃机行业景气度有望上修 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没