26Q2银行业持仓点评：主被动基金持仓筑底，关注反转信号

26Q2 银行持仓点评 主被动基金持仓筑底，关注反转信号 行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 银行 2026 年 7 月 23 日 强于大市（维持） 行情走势图 1 证券分析师 袁喆奇 投资咨询资格编号 S1060520080003 YUANZHEQI052@pingan.com.cn 李灵琇 投资咨询资格编号 S1060526070004 LILINGXIU785@pingan.com.cn  平安观点：  2 季度银行板块持仓回落，持仓占比降至 2018 年以来低点。A 股基金 2026年 2 季度报披露完毕，2 季度末包括股票型、偏股混合和灵活配置基金在内的主动管理型基金配置银行板块持仓比例环比回落 0.44pct 至 0.66%，位于 2018 年以来低点，参照板块在沪深300 的流通市值占比来看低配19.8 个百分点，持仓水平仍有较大提升空间。各类银行占比均有回落。具体来看，各类银行均有不同程度回落，工行、建行、农行、交行 26Q2 持仓占比分别较26Q1回落3BP/1BP/2BP/1BP至0.04%/0.03%/0.01%/0.01%。区域性银行来看，持仓占比较高的宁波银行、渝农商行、江苏银行、杭州银行 26Q2 持仓占比分别较 26Q1 回落6BP/3BP/2BP/3BP 至 0.15%/0.03%/0.06%/0.03%。股份行中，招商银行、民生银行、平安银行 26Q2 持仓较 1 季度末分别回落 11BP、2BP、1BP至 0.11%、0.01%、0.02%。  被动基金规模下降，宽基资金流出节奏放缓。截至 26 年 2 季度，被动型基金规模为 4.07 万亿，较 26 年 1 季度末回落约 2554 亿元，对比而言，主动型基金规模提升约 8728 亿元，被动基金占比回落 6.7pct 至 46.7%。我们进一步观察各大主要指数以及对应基金，截至 26 年 2 季度末，各大指数下调银行业权重，其中银行占比较高的沪深 300 和上证 50 分别较 Q1末下调银行权重 2.6pct、3.2pct 至 9.4%、14.8%。从资金流向来看，26Q2沪深 300 和上证 50 指数基金均呈现资金净流出状态，流出规模分别为3542 亿元和 518 亿元，同时中证银行指数基金资金净流出 13 亿元。但值得注意的是，对比 1 季度，2 季度沪深 300 和上证 50 指数基金流出规模分别下降了 2567、578 亿元，宽基流出节奏放缓，此外，截至 7 月 22 日，7 月宽基净流入额已经转正，7 月前 22 天沪深 300 指数基金净流入规模为121 亿元，未来仍需持续关注被动基金资金流向变动。  投资建议：看好板块绝对收益，优选红利兼顾弹性。从板块层面看，虽然年初以来经济温和修复，但实体修复的斜率仍有待观察。在此背景下，我们认为板块主要体现为低利率环境下的股息配置价值，截至 7 月 22 日银行板块平均股息率为 4.54%。因此在个股层面，低估值与股息兼具的个体依然值得关注，我们继续看好低估值高股息的国有大行板块和股份行的配置价值。此外值得注意的是，在行业盈利边际改善的背景下，我们认为部分优质区域行的盈利弹性有望提升，重点关注成都、宁波、江苏、上海、苏州、长沙。  风险提示：1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行致行业息差收窄超预期。3）金融政策监管风险。 证券研究报告 银行·行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2/ 7 一、 基金持仓情况 2 季度银行板块持仓回落，持仓占比降至 2018年以来低点。A 股基金 2026 年 2 季度报披露完毕，2 季度末包括股票型、偏股混合和灵活配置基金在内的主动管理型基金配置银行板块持仓比例环比回落 0.44pct 至 0.66%，位于 2018 年以来低点，参照板块在沪深 300 的流通市值占比来看低配 19.8 个百分点，持仓水平仍有较大提升空间。被动基金规模小幅回落。截至26 年 2 季度，被动型基金规模为 4.07 万亿，较 2026 年 1 季度末回落约 2554 亿元，被动基金占比 46.7%，占比较 1 季度回落 6.7pct。具体来看，银行板块占比较高的沪深 300 和上证 50 指数被动基金规模环比分别减少 3542 亿元和 518 亿元，被动基金整体呈现净流出态势，一定程度拖累银行板块资金流入。  主动基金持仓 2 季度银行板块持仓回落，持仓占比降至 2018年以来低点。A 股基金 2026 年 2 季度报披露完毕，2 季度末包括股票型、偏股混合和灵活配置基金在内的主动管理型基金配置银行板块持仓比例环比回落 0.44pct 至 0.66%，位于 2018 年以来低点， 参照板块在沪深 300 的流通市值占比来看低配 19.8 个百分点，持仓水平仍有较大提升空间。 银行·行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3/ 7 图表1 A 股上市银行 2026 年 2 季度末主动基金持仓情况 资料来源：Wind，平安证券研究所 注：历史基金配置均选取 2010 年至今持仓比例的算术平均值，超配/低配的标配比例选取为该个股截至季度末的流通市值与沪深 300 流通市值的比例； 证券代码证券简称2026/3/312026/6/30加仓/减仓超配/低配600036.SH招商银行0.22%0.11%-0.11%-1.56%002142.SZ宁波银行0.21%0.15%-0.06%-0.21%601166.SH兴业银行0.04%0.02%-0.02%-0.84%601398.SH工商银行0.07%0.04%-0.03%-4.08%000001.SZ平安银行0.03%0.02%-0.01%-0.41%601818.SH光大银行0.00%0.00%0.00%-0.31%601288.SH农业银行0.03%0.01%-0.02%-4.72%601939.SH建设银行0.04%0.03%-0.01%-0.15%601009.SH南京银行0.02%0.02%0.00%-0.25%600016.SH民生银行0.04%0.01%-0.02%-0.25%601328.SH交通银行0.02%0.01%-0.01%-0.36%601658.SH邮储银行0.01%0.01%0.00%-0.70%601988.SH中国银行0.02%0.02%0.00%-2.31%600000.SH浦发银行0.00%0.00%0.00%-0.80%601128.SH常熟银行0.02%0.01%-0.01%-0.03%600926.SH杭州银行0.06%0.03%-0.03%-0.18%600919.SH江苏银行0.08%0.06%-0.02%-0.31%601998.SH中信银行0.01%0.00%