卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰 S00105221100022026年07月23日华安证券研究所卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2敬请参阅末页重要声明及评级说明n 本周观点Ø本周乙烷价格下跌，截至7月17日为1236元/吨，周环比-2.14%。Ø本周原油、脑油、丙烯、乙烯、丙烷价格上涨，周环比+10.37%/+0.79%/+9.68%/+12.99%/+3.54%，液氯、石天然气、乙烷价格回落，周环比-18.28%/-8.41%/-2.14%。ØC2/C3 下 游 主 要 产 品 聚 乙 烯 / 环 氧 乙 烷 / 聚 醚 大 单 体 / 乙 二 醇 / 苯 乙 烯 / 丙 烯 酸 历 史 分 位 分 别 为10.81%/8.57%/23.89%/22.16%/20.71%/37.48%，整体处于中低分位区间。Ø在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。Ø我们持续推荐轻烃化工领先企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。Ø风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS010204国内外新闻主要产品及原料价格情况竞争路线情况及下游需求03主要产品价差情况05企业估值华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4一、国内外新闻敬请参阅末页重要声明及评级说明新闻华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5敬请参阅末页重要声明及评级说明n 1 每周新闻图表 1 每周新闻资料来源：国际石油网、中国石油和化工网，华安证券研究所每周新闻分类标题发布时间事件内容行业新闻氮肥甲醇行业明确绿色低碳转型路径 2026/7/14在“双碳”目标背景下，我国节能降碳相关政策、标准要求日趋严苛，作为传统高耗能、高水耗的氮肥、甲醇行业绿色低碳转型之路该如何走?7月8日至9日在河南新乡举行的2026年氮肥、甲醇技术大会上，多位业内专家认为，要从大力推进技术创新、完善标准体系建设、加快数字化转型等多维度全产业链发力，提升行业绿色低碳发展水平和市场竞争力。首先是强化产能控制与存量优化，严守新上项目的“能门槛”和“碳门槛”，对建设时间较早、工艺相对落后、能效水平低下的装置实施系统性升级改造，产能置换项目必须坚持碳排放等量或减量置换原则。其次是大力推进技术创新，推动工艺装置能效提升，大规模应用高效率、高可靠性的先进装备，聚焦清洁高效大型煤气化等关键领域技术突破，从工艺源头降低物耗和能耗；优化能源消费结构，提升可再生能源利用比例；探索利用绿氢、生物质及捕集的二氧化碳，与现有合成氨/甲醇工艺耦合，布局生产低碳产品。再次是完善标准体系建设，构建多层次标准体系，加快制修订能耗、水耗、碳排放、大气污染物排放等标准，构建与国际接轨的绿色标准体系；做好合成氨、甲醇纳入全国碳市场的相关准备工作，加快提升行业碳管理能力。行业新闻我国首个全链条绿色低碳乙烯工程投产2026/7/167月16日，中国石油独山子石化公司塔里木120万吨/年二期乙烯及配套绿色低碳示范工程正式投料开车一次成功，标志着我国中西部首个300万吨级的乙烯产业基地建成，将改变国内乙烯产能长期高度集中于东部、西部原料供给薄弱的产业格局。工程位于新疆巴音郭楞蒙古自治州库尔勒市上库工业园区，该园区是全国首批国家级零碳园区中唯一一个以高耗能石化产业为主的园区。工程占地309.599公顷，是国家石化产业规划布局重点项目，建成全球首个乙烯裂解炉碳排放循环利用示范基地，每年减碳137万吨，为零碳园区建设提供了石化工业绿色低碳发展范本。作为推动中国石油绿色低碳转型的标杆工程，以及国内石化行业首个全链条践行绿色低碳发展理念的示范工程，该工程构建“光伏＋化工”绿色循环生态，实现绿电直连，每年消纳10亿千瓦时塔里木油田光伏清洁电力；建成全球第二套、我国第一套采用自主技术的乙烯三机电驱装置，完成从“热能驱动”到“电能直驱”的跨越，为石化行业低碳转型提供了一套可复制、可推广的“中国方案”。行业新闻沙特基础工业公司拟收购荣盛新材料股权2026/7/177月16日，沙特基础工业公司（SABIC）及荣盛石化股份有限公司分别宣布，沙特基础工业公司与荣盛石化及全资子公司荣盛新材料（舟山）有限公司签署项目开发协议，共同推进浙江省舟山市金塘新材料项目开发。根据协议，沙特基础工业公司正在评估持有荣盛新材料不少于30%且不超过50%股权的潜在投资，双方将设立联合指导委员会共同推进项目建设，并在相关先进技术领域展开全面合作。荣盛石化总经理项炯炯表示，此次战略合作旨在发挥两大行业龙头各自优势、依托雄厚综合实力，共同研发先进化工材料并共同运营。SABIC首席执行官兼董事会执行董事费萨尔·法基尔博士表示，此次与荣盛石化的合作体现了SABIC致力于通过战略协作推动业务增长、拓展全球布局的愿景。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6敬请参阅末页重要声明及评级说明n 2 国际新闻图表 2 国际新闻资料来源：国际石油网、中国石油和化工网，华安证券研究所国际新闻分类标题发布时间事件内容能源与资源立邦拟出资75亿欧元购买阿克苏诺贝尔装饰涂料业务2026/7/167月13日，日本立邦涂料控股公司宣布，已向荷兰涂料巨头阿克苏诺贝尔提交收购要约，拟出资75亿欧元购买后者的装饰涂料业务。阿克苏诺贝尔当日发布回应公告称，已收到立邦涂料就潜在收购阿克苏诺贝尔装饰涂料业务提出的多项附条件且不具有约束力的建议。该要约严重低估了阿克苏诺贝尔装饰涂料业务的价值。阿克苏诺贝尔管理委员会和监事会表示，继续一致推荐阿克苏诺贝尔与美国艾仕得涂料系统公司之间的对等合并。资料显示，阿克苏诺贝尔2025年全年实现销售额101.58亿欧元（约合115.14亿美元），其中装饰涂料业务实现销售收入40.90亿欧元。能源与资源拜耳获阿波罗基金股权投资2026/7/17近日，拜耳通过引入全球资产管理公司阿波罗基金30亿欧元股权投资，优化资本结构。双方于7月10日签署协议，阿波罗旗下基金及关联方将获得拜耳长效可逆避孕(LARC)业务新设子公司的少数非控股股权，拜耳保留多数股权及全部经营控制权。LARC战略与业务运营不受影响，该业务仍属于拜耳制药事业部核心板块，并继续纳入集团合并财务报表。拜耳首席财务官朱迪丝·哈特曼博士表示：“此项交易是战略性融资方案，在强化资本结构的同时，确保我们对核心制药业务的全权运营。”阿波罗合伙人贾姆希德·埃萨尼称：“我们很荣幸投资拜耳LARC业务。拜耳是全球生命科学领军企业，也是德国标志性公司。此次交易体现了阿波罗高等级资本解决方案平台的核心价值，即为优质企业提供大规模、灵活且定制化的资金，助力拜耳在巩固资产负债的同时保持核心业务运营自主权。”该交易预计于2026年第三季度完成，还须经反垄断机构批准并满足常规交割条件。 能源与资源IEA：欧盟甲烷法规或削弱能源安全2026/7/177月14日，国际能源署(IEA)发布警告称，欧盟旨在遏