生物医药行业2026Q2公募基金持仓报告：持仓结构持续分化，CDMO板块显著加配

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 07 月 22 日 推荐（维持） 持仓结构持续分化，CDMO 板块显著加配 消费品/生物医药 我们选取四类主动偏股公募基金——普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，进行重仓股持仓情况分析。 ❑ 医药主题基金总规模有所收缩，被动基金规模占比持续提升：截至 2026Q2末，医药基金总规模为 3,315 亿元，较 2026Q1 末的 3,538 亿元环比下降 223亿元。其中，主动医药基金规模从 2026Q1 末的 1,681 亿元降至 2026Q2 末的 1,559 亿元；被动医药基金规模为 1,756 亿元，较 2026Q1 末的 1,857 亿元有所下降，但占总规模占比从 2025 年末的 49.4%进一步提升至 53.0%。 ❑ 医药基金 CDMO 仓位明显提升，非医药主动基金更加聚焦药品及 CXO： ◼ 医药基金整体：26Q2 末创新药和传统制药合计占比约 56.6%，其中传统制药占比 28.1%、环比-4.0ppt；创新药占比 28.5%、环比+0.2ppt。CDMO 占比 20.6%、环比+5.4ppt；CRO 占比 4.1%、环比+0.4ppt。 ◼ 医药主动基金：26Q2 末创新药和传统制药合计仓位约 67.1%。其中，创新药仓位 37.2%、环比+1.9ppt；传统制药仓位 29.9%、环比-5.6ppt。CDMO 仓位 17.9%、环比+5.8ppt；CRO 仓位约 5.7%，环比+0.9ppt。 ◼ 医药被动基金：26Q2 末创新药仓位 19.9%、环比-1.5ppt；传统制药仓位 26.3%、环比-2.5ppt；CDMO 仓位 23.3%、环比+5.2ppt；CRO 仓位 2.6%、环比基本持平。 ◼ 非医药主动基金：26Q2 医药持仓占比明显下降，更加聚焦布局药品和CXO。剔除医药主题基金后，主动权益基金医药持仓比例约为 4.51%，环比-2.62ppt。其中创新药、传统制药、CRO、CDMO 的持仓占比分别为 1.5%、1.1%、0.3%、1.0%，分别环比变动-0.72ppt、-0.85ppt、基本持平、-0.02ppt。 ❑ 医药基金前十大重仓股分析：26Q2 末主动医药基金前十大重仓股中，药明康德持股比例环比 Q1 提升 2.07pct 至 8.96%，凯莱英持股比例环比提升 2.81pct至 5.70%；科伦药业持股比例环比提升 2.1pct 至 6.26%；恒瑞医药持股市值环比-8.5%、持股比例下降 0.51pct 至 8.65%。26Q2 末被动医药基金持仓子行业相对分散，药明康德持股比例环比 Q1 提升 2.72pct 至 16.49%，凯莱英持股比例环比提升 2.07pct 至 3.65%，中国生物制药持股比例环比下降0.80pct 至 3.37%。 ❑ 风险提示：研发风险、销售风险、政策风险、地缘政治等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 472 9.1 总市值（十亿元） 5904.0 5.5 流通市值（十亿元） 5429.7 5.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 6.2 -9.8 -5.8 相对表现 10.3 -10.2 -21.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《创新药 BD 数量金额创新高，看好近期投资机会—创新药近期观点点评》2026-07-20 2、《零售药房行业跟踪报告—龙头药 房 重 启 扩张 、 业 绩拐 点将 至 》2026-07-15 3、《从国产替代到出海加速，高成长赛道迎来拐点—创新器械系列专题研究报告（三）--神经介入行业专题》2026-07-07 梁广楷 S1090524010001 liangguangkai@cmschina.com.cn 许菲菲 S1090520040003 xufeifei@cmschina.com.cn 肖笑园 S1090525050001 xiaoxiaoyuan@cmschina.com.cn -20-100102030Jul/25Nov/25Mar/26Jun/26(%)生物医药沪深300生物医药行业 2026Q2 公募基金持仓报告 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 正文目录 一、 医药主题基金总规模有所收缩，被动基金规模占比持续提升 .................... 3 二、医药基金 CDMO 仓位明显提升，非医药主动基金更加聚焦药品及 CXO ... 3 2.1 主动医药基金持仓分析 ................................................................................ 4 2.2 被动医药基金持仓分析 ................................................................................ 5 2.3 非医药主动基金持仓分析 ............................................................................. 5 三、医药基金前十大重仓股分析 ......................................................................... 6 图表目录 图 1：2015 年至今医药主题基金规模及结构变化 .............................................. 3 图 2：2024Q1-2026Q2 医药主题基金持仓分析 ................................................. 4 图 3：2024Q1-2026Q2 主动医药基金持仓分析 ................................................. 4 图 4：2024Q1-2026Q2 被动医药基金持仓分析 ................................................. 5 图 5：2024Q1-2026Q2 非医药主动基金医药持仓情况 ...................................... 6 表 1：2026Q2 医药主动基金前十大重仓股 ........................................................ 6 表 2：2026Q2 医药被动基金前十大重仓股 ........................................................ 7 敬请阅读末页的重要说明 3 行业点评报告 一、医药主题基金总规模有所收缩，被动基金规模占比持续提升 我们选取四类主动偏股公募基金——普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，进行重仓股持仓情况分析。 截至 202