2026年中国养老金融发展报告

深圳市和讯华谷信息技术有限公司版权所有©2011-2025粤ICP备12056275号-13月狐数据（MoonFoxData）2026年中国养老金融发展报告深圳市和讯华谷信息技术有限公司版权所有©2011-2025粤ICP备12056275号-132研究说明研究背景中国老龄化持续加速，而目前养老三大支柱中，第三支柱明显发展不足，难以满足旺盛的养老需求，继续更多金融机构开发更多普惠、定制产品，以促进市场健康、多样化发展。研究范畴报告主要聚焦国内养老金融市场进行分析，具体包括银行、保险、基金等金融机构所提供的主要为养老人群服务的各类金融产品，如国债、储蓄、保险、理财、基金等；本报告为市场分析报告，不对任何金融投资产品进行推荐，引用仅作为案例使用。➢数据说明报告收集多类数据源进行综合分析研究，包括：1.政府公布、市场公开、媒体披露、企业财报等公开数据和资料；2.月狐数据：是中国领先的全场景数据洞察与分析服务专家。凭借全面稳定、安全合规的移动大数据根基以及专业精准的数据分析技术、人工智能算法，月狐数据先后推出移动应用数据（iApp-旗舰版、小程序版、厂商版、海外版）、品牌洞察数据（iBrand）、营销洞察数据（iMarketing）、金融另类数据等产品，以及提供月狐研究院的专业研究咨询服务，旨在用数据帮助企业洞察市场增量，赋能商业精准决策。深圳市和讯华谷信息技术有限公司版权所有©2011-2025粤ICP备12056275号-133CONTENTS•中国养老金融发展历程和概况•中国养老金融发展现状•中国养老金融发展趋势展望深圳市和讯华谷信息技术有限公司版权所有©2011-2025粤ICP备12056275号-134养老金融发展历程和概况Part 01深圳市和讯华谷信息技术有限公司版权所有©2011-2025粤ICP备12056275号-135养老金融发展历程：已经初步建立以三大支柱为基础的养老金融体系，但第三支柱严重不足政策萌芽期（1991—2015）确立三支柱框架，行业初步探索1991 年 6 月 26 日 国务院《关于企业职工养老保险制度改革的决定》，确立国家、企业、个人三方共同缴费的养老保险筹资模式，正式奠定我国职工基本养老保险制度基础第二、三支柱起步：企业年金、职业年金落地劳动保障部《企业年金试行办法》，明确企业年金实行自愿建立、个人账户完全积累、市场化投资运营；国务院办公厅《机关事业单位职业年金办法》机关事业单位强制建立职业年金政策成长期（2016—2022）：多部门协同发力，养老金融全面破局2016 年 5 月 27 日 人民银行、原银监会、证监会、原保监会、民政部《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》核心内容：国内首次系统界定养老金融范畴，要求各类金融机构加大信贷、债券、股权融资支持，探索发展养老专项债、养老 REITs 等工具政策爆发期（2023—2025）：体系全面落地，全国推广实施九部门联合发布《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》：2028 年基本建成完善的养老金融体系，2035 年实现养老金融良性高质量发展；从产品供给、产业融资、三支柱建设、适老化服务、长效机制五大维度出台 16 项具体举措银发经济专属配套政策2024 年 1 月 15 日 国务院办公厅《关于发展银发经济 增进老年人福祉的意见》，将养老金融列为银发经济核心板块，要求丰富养老金融产品，支持养老基础设施发行专项债、基础设施 REITs•逐步形成养老储蓄、养老理财、养老基金、商业养老保险、养老国债、养老专项债、养老 REITs 等多元化产品矩阵，适配不同风险偏好、资金期限的养老需求深圳市和讯华谷信息技术有限公司版权所有©2011-2025粤ICP备12056275号-136中外养老金融对比：和海外差异巨大，市场化程度亟待提升对比维度中国美国日本欧洲（英/德为代表）养老体系整体格局第一支柱独大，二三支柱发展滞后；现收现付制为主，市场化程度低第一支柱托底，二三支柱绝对主力；完全市场化运营三支柱均衡发展；保障属性优先，市场化适度融合福利为主、市场为辅；国家福利+市场化私人养老双模式三支柱资金占比第一支柱78%；第二支柱18%；第三支柱4%（起步阶段）第一支柱7%；第二支柱58%；第三支柱35.8%第一支柱50%；第二支柱40%；第三支柱10%英国：一25%、二50%、三25%；德国：一70%、二15%、三15%养老金总规模约12.5万亿人民币，占GDP 7.2%近40万亿美元，占GDP 148%1500万亿日元，占GDP 120%欧盟平均占GDP 95%，英国、荷兰位居前列退休收入替代率整体56%，仅依靠基本养老替代率不足45%综合替代率80%以上，居民养老收入充足综合替代率70%以上，底层保障完善英国75%、德国68%，高福利保障退休生活税收优惠模式仅第三支柱EET模式；年税前扣除上限1.2万元；领取阶段统一缴纳3%个税双模式：401(k)传统EET、罗斯IRA TEE；年缴费上限极高EET(iDeCo个人年金)+TEE(NISA投资账户)，双重税优德国EET补贴模式、英国TEE为主；低收入群体专项补贴资产配置结构固收70%-80%、权益10%-30%；禁止境外投资，零另类资产配置权益60%-70%、债券20%、另类10%；全球化资产配置国债/债券50%、保险30%、权益20%；本土化低风险配置权益40%-60%、债券30%-50%；ESG资产为标配选项产品核心特征保本优先、低风险、低收益、产品同质化；流动性极差品类多元、权益主导、高波动高长期收益；账户互通灵活储蓄+保险双核心，风险保守，侧重终身领取型产品兼顾稳健与收益，年金险+目标日期基金为主流产品支取限制封闭管理，仅退休、重疾、身故三种场景可支取59.5周岁后自由支取；提前支取收取惩罚性税费最低60周岁支取，支持分期终身领取，临时支取受限英国55岁、德国62岁可支取，支持一次性/分期两种模式•相比欧美等海外市场，国内养老金融整体规模偏小，未来发展空间巨大，同时在结构和产品方面差异较大，市场化产品在近年刚刚开始探索，产品数量和创新力仍显不足，需要更多市场化力量进入。深圳市和讯华谷信息技术有限公司版权所有©2011-2025粤ICP备12056275号-137核心问题：未富先老导致养老金不足，压力逐年增加•“未富先老”是中国人口转型与经济发展错位形成的核心国情，由国内学者邬沧萍于1986年正式提出，核心定义为人口老龄化进程显著快于经济发展、财富积累进程，在尚未迈入高收入富裕经济体阶段，已进入中深度老龄化社会。老龄化进度数据：2000年中国65岁及以上人口占比达7%，正式进入初步老龄化社会；2021年占比突破14%，迈入深度老龄化，仅用时21年完成从初步到深度老龄化的跨越。2025年60岁及以上老年人口突破3亿，占总人口比重达22%国家深度老龄化时间深度老龄人均GDP2023年人均GDP是否达到高收入标准中国20211.2万美元1.26万美元否美国/超2.5万美元3.35万美元是日本/超3万美元8.7万美元是欧洲/超2万美元/是深度老龄化经济富裕度数据：2023年中国人均GDP为89358元，仅达到世界银行高收入国家门槛的90.5%，