银行业诚通和国新增持事件点评：国新诚通增持稳预期，银行资金面面临改善

行业点评报告 · 银行行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 国新诚通增持稳预期，银行资金面面临改善 —— 诚通和国新增持事件点评 2026 年 07 月 22 日 核心观点  国新和诚通发布增持公告，稳定资本市场预期：依据官网信息，国新控股旗下国新投资有限公司相关主体已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超 500 亿元，用于维护市场稳定，未来还将继续用好用足再贷款这一政策工具，同时配以自有资金继续增持中央企业股票。中国诚通及所属诚通资本、诚旸投资聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元，后续将继续使用自有资金和股票回购增持再贷款大额增持国资央企和科技企业股票及ETF。结合公告表述及近期多家券商发布增持回购计划，宽基指数 ETF 回流，证监会召开投资者座谈会、多家央企发布增持计划以及险资表态支持资本市场，监管层面稳定资本市场预期的导向非常明确。  两家机构增持对银行直接影响有限：公告并未明确说明直接增持银行，但支持央国企和科技导向明显，银行板块有一定概率从增持央国企口径受益。就目前而言，从一般法人口径，尚未出现国新和诚通以一般法人形式持股相关数据，部分以旗下公募基金产品和券商集合理财形式持有，数量较少，未形成实质性战略持股，预计直接增持影响有限，但不排除本轮增持的可能性。  银行板块预计仍可通过被动型指数 ETF 流入受益：前期被动型 ETF 资金流 出 对 银 行 板 块 的 扰 动 基 本 出 清 ， 后 续 减 持 空 间 有 限 。 依 据 《 行 业 周 报20260705：跨季流动性受呵护，被动资金扰动减弱》，截至 2026 年 7 月 3日，银行在沪深 300 指数中的权重已下降至 9.36%，测算沪深 300 各只 ETF前十大持有人目前持有份额为 488.4 亿份额，基于现有净值的最大减持规模理论上为 189.98 亿元，对银行板块总市值和流通市值的影响仅为-0.15%和-0.2%。截至 7 月 21 日，近 1 日和近 1 周 ETF 净申赎引发对银行板块的资金流入测算分别为 17.59 亿元和 84.76 亿元，扭转了年初以来大幅流出的局面。  长线资金入市有望加速，叠加地方国资增持，对银行板块估值形成支撑：依据我们在中期策略报告中的测算，险资目前可用于配置银行的一季度增量资金理论上应为 787.9 亿元左右，后续季度仍会持续增长，2026 年一季报持仓显示的银行板块持仓相较于年初的增量资金为 47.71 亿元，仍有较大的配置空间。此外，年初以来，已有 7 家上市银行发布 8 次增持公告，2026 年一季度公司口径被增持的区域行有 12 家，均为城商行，增持股东多为地方国资平台，对银行板块估值尤其是区域行形成支撑。  投资建议：随着被动型资金扰动出清，银行估值性价比抬升，叠加科技板块近期调整，红利逻辑升温。国资增持稳定市场预期、被动资金回流和险资加速布局有望改善银行资金面，对估值形成支撑。中报披露临近，尽管贷款端降速提质成为常态，但上市银行基本面持续受益负债成本优化和资产质量改善，盈利韧性有望延续。我们继续看好银行板块配置价值。个股层面，推荐工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。  风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM 承压风险。 银行行业 推荐 维持评级 分析师 张一纬 ：010-80927617 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001  相对沪深 300 表现图 2026 年 07 月 21 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河银行】行业周报 20260719：贷款降速提质成常态，银行红利价值升温 2.【银河银行】行业点评-2026 年 6 月金融数据解读：融资结构调整，信贷需求弱于去年同期 3.【银河银行】行业周报 20260712：政策对结构分化关注度上升，银行密集分红 -20%-10%0%10%20%30%2025/7/222025/8/222025/9/222025/10/222025/11/222025/12/222026/1/222026/2/222026/3/222026/4/222026/5/222026/6/22SW银行沪深300 行业点评报告 · 银行行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 张一纬，银行业分析师。瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016 年加入中国银河证券研究院，证券从业 10 年。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。投资者应 自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的 6 到 1