电力设备新能源行业点评：风电6月新增装机同比+166%，下半年旺季可期

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年07月23日优于大市1电力设备新能源行业点评风电 6 月新增装机同比+166%，下半年旺季可期 行业研究·行业快评 电力设备 投资评级：优于大市（维持）证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cn执证编码：S0980520080003证券分析师：王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cn执证编码：S0980523050002证券分析师：袁阳0755-22940078yuanyang2@guosen.com.cn执证编码：S0980524030002国信电新观点：2026 年 7 月 22 日国家能源局宣布，截止今年 6 月份我国风电和光伏年内累计新增装机的同比降幅均收窄，去年“630 抢装”的高基数效应逐渐减退。单看 6 月分，国内风电新增装机增长至 13.57GW，同比增长 166%；1-6 月风电累计新增装机容量 38.62GW，同比降幅从前 5 个月的 46%收窄至从 25%；光伏新增从前 5 个月的 70%小幅收窄至 66%。投资建议：国内风电装机在下半年进入旺季，预计未来几个月累计装机同比增速持续提高，风电产业链的营收和盈利能力也随着出货量的环比提升而逐步改善。建议关注金风科技、三一重能、德力佳、时代新材。风险提示：海外市场拓展不及预期；市场竞争加剧；国内新增装机低于预期；原材料价格大幅波动。评论：2026 年 6 月我国风电新增装机 13.57GW，同比+166%；前 6 个月新增风电 38.62GW，同比降幅从前 5 月的46%大幅收窄至 25%。2025 年上半年因我国新能源上网电价政策（136 号文）在 6 月 30 日前后进行新老划断，风电项目集中抢在当年的 630 之前并网。因此 2025 年上半年和下半年国内新增风电容量的比例收窄至 1:1.3，而通常年份上下半年的装机比例为 1:2。高基数效应导致 2026 年以来风电新增装机的同比降幅显著，前 5 个月甚至扩大到 46%，而今年 6 月份单月风电新增装机增速扩大到 166%，累计降幅收窄至 25%，逐渐向正常的发展增速靠拢。我们预计未来几个月累计增速还会逐步提高，风电产业链的营收和盈利能力也随着出货量的环比提升而逐步改善。图1：风电累计新增装机容量月度变化情况（GW）图2：国内风电年度新增装机（GW）资料来源：国家能源局，国信证券经济研究所整理资料来源：CWEA，国信证券经济研究所整理及预测6 月新增 13.57GW，同比+166%；1-6 月新增 38.62GW，同比-25%。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2投资建议国内风电装机在下半年进入旺季，我们预计未来几个月累计装机的同比增速还会进一步提高，风电产业链的营收和盈利能力也随着出货量的环比提升而逐步改善。建议关注金风科技、三一重能、德力佳、时代新材。风险提示海外市场拓展不及预期；市场竞争加剧；国内新增装机低于预期；原材料价格大幅波动。表1：相关公司盈利预测代码公司简称市值归母净利润（亿元人民币）PEPB（亿元人民币）2025A2026E2027E2025A2026E2027E002202.SZ金风科技74027.736.849.626.7x20.1x14.9x1.6688349.SH三一重能2277.110.617.231.9x21.5x13.2x1.5600458.SH时代新材995.16.88.419.2x14.5x11.8x1.2603092.SH德力佳1868.310.713.322.4x17.4x14.0x3.4资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理及预测注：时代新材盈利预测来自 Wind 一致预期，其他公司盈利预测来自国信证券经济研究所相关研究报告：《电力设备新能源 2026 年 7 月投资策略-《新型能源体系建设“十五五”规划》印发，2030 年初步建成新型能源体系》 ——2026-07-12《储能行业研究专题-海内外储能行业景气共振，全球储能市场持续向上》 ——2026-07-02《新型电力系统专题之电力交易概览：电改持续深化，催生多重业务机遇》 ——2026-07-01《电力设备新能源行业点评-创业板新能源 ETF 投资价值与机遇》 ——2026-06-12《电力设备新能源 2026 年 6 月投资策略-锂电排产维持高增，储能系统需求持续向好》 ——2026-06-11证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的 6 到 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场以沪深 300 指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场以标普 500 指数(SPX.GI)或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。股票投资评级优于大市股价表现优于市场代表性指数 10%以上中性股价表现介于市场代表性指数±10%之间弱于大市股价表现弱于市场代表性指数 10%以上无评级股价与市场代表性指数相比无明确观点行业投资评级优于大市行业指数表现优于市场代表性指数 10%以上中性行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间弱于大市行业指数表现弱于市场代表性指数 10%以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告