环保公用事业行业周报：6月发用电增速有所下滑，迎峰度夏加速电力需求增长

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 07 月 22 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 07 月 19 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2026/07/19） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌 8.45%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数下跌 0.88%，跌幅较小。 ❑ 本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌 8.45%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数下跌 0.88%，跌幅较小。公用事业子板块中，电力板块下跌 0.94%，燃气板块下跌 0.26%。2026 年以来，环保板块累计跌幅 9.48%，表现落后于沪深 300 及创业板指；电力板块累计涨幅 0.58%，涨幅领先于沪深 300，落后于创业板指。 ❑ 核心观点：7 月 14 日，继 7 月 10 日首次创历史新高后，全国用电负荷再度攀升至 15.51 亿千瓦。国家能源局预计，2026 年全国最大电力负荷将达到15.75 亿-16 亿千瓦，若出现大范围极端高温天气，最大负荷可能超过 16 亿千瓦。迎峰度夏需求正加速兑现，区域供需偏紧与电价传导有望成为电力板块核心催化。经济发达地区用电需求更加旺盛，看好区域性优质电力企业新集能源、申能股份、皖能电力、宝新能源、福能股份、中闽能源等；红水河流域来水显著偏丰，建议关注业绩弹性较大的桂冠电力；主汛期来水有望改善，叠加去年同期低基数，预计川投能源、国投电力 Q3 业绩弹性更大；煤价上行背景下，推荐燃料成本相对可控、煤电一体化优势突出的国电电力、新集能源，建议关注华能蒙电等。 ❑ 行业重点事件解读：1）6 月，全国发电量 8276 亿千瓦时，同比+2.0%，增速较 5 月下降 2.2pct。其中，火水发电增速回落，风电同比下滑，光伏、核电增速提升。2）6 月，全社会用电量 8981 亿千瓦时，同比+3.7%，增速较5 月下降 3.2。其中，三大产业用电增速回落，居民用电量同比下降。 ❑ 行业重点数据跟踪：1）秦港 5500 大卡动力煤价环比上涨，主要港口煤炭库存增加。截至 2026 年 7 月 17 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 820元/吨，较 7 月 10 日上涨 2.50%，同比上涨 29.1%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 662 元/吨，较 7 月 10 日持平，同比上涨 31.1%。纽卡斯尔动力煤现货价为 129.42 美元/吨，周环比上涨 0.4%，同比上涨 16.8%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比下降、环比上升，入库流量及出库流量同比、环比均下降；锦屏一级水库水位及蓄水量同比下降，环比上升；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）本周硅料价格环比下降。4）本周LNG 到岸价上涨，国内 LNG 出厂价下跌。截至 2026 年 7 月 17 日，LNG到岸价为 20.74 美元/百万英热（7307 元/吨），较 2026 年 7 月 10 日上升16.08%，同比上涨 67.8%；国内 LNG 出厂价为 5796 元/吨，较 2026 年 7月 10 日下降 0.62%，同比上涨 30.2%。5）现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于 2026 年 7 月 13 日（周一）达到最高值 445.72 元/兆瓦时，环比上升 28.3%。中长期交易市场： 7月，广东省中长期交易综合价为 483.38 元/兆瓦时，同比上升 29.80%，环比上升 20.44%。6）碳市场：本周碳市场交易量，交易均价均有上升。 ❑ 行业重点事件：新疆发布全国首个零碳园区电力交易指南。 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 244 4.7 总市值（十亿元） 4238.6 3.9 流通市值（十亿元） 3907.4 4.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -10.6 -9.6 3.4 相对表现 -6.5 -10.0 -12.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260705）：十五五降碳路径更加明晰，美丽中国建设“扩面提质”》2026-07-09 2 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260628）：“十五五”能源规划发 布 ， 行 业 加 速 提 质 增 效 》2026-07-02 3、《公用事业 2026 年中期策略报告：电力资产再定价：价格修复、气候催化与算力需求共振》2026-06-29 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn 卢湘雪 S1090526070001 luxiangxue@cmschina.com.cn -5051015202530Jul/25Nov/25Mar/26Jun/26(%)环保及公用事业沪深3006 月发用电增速有所下滑，迎峰度夏加速电力需求增长 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 重点事件解读 ............................................................................................. 4 1、 火水发电增速回落，风电同比下滑，光伏、核电增速提升 ......................... 4 2、 三大产业用电增速回落，居民用电量同比下降 ........................................... 5 二、 本周行情复盘 ............................................................................................. 7 1、 板块指数表现 .............................................................................................. 7 2、 个股表现 ...................................................................................................... 8 三、 行业重点数据跟踪 ..................................................................................... 9 1、 煤炭价格&库存水平 ..................................................................................... 9 2、 重点水库水位及蓄水量 ..