汽车行业2026 WAIC机器人：展示重心转向任务执行，数据瓶颈成为共识

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 汽车 2026 WAIC 机器人： 展示重心转向任务执行，数据瓶颈成为共识 华泰研究 汽车 增持 (维持) 宋亭亭 研究员 SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 songtingting021619@htsc.com +(86) 21 2897 2228 张硕* 研究员 SAC No. S0570524110001 zhangshuo023124@htsc.com +(86) 21 2897 2228 郭春麟* 联系人 SAC No. S0570124110001 guochunlin@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2026 年 7 月 22 日│中国内地 动态点评 2026WAIC 规格与规模双升，其中具身智能与机器人主题展商达 319 家，参展数量和占比均大幅提升。我们认为，本届大会反映出机器人产业供给端仍在加速，展示重点由整机参数和单机能力转向任务能力与场景验证；与此同时，通用能力和生产性部署仍处早期，行业定价逻辑正由主题催化转向量产与需求验证。推荐关注：①量产确定性相对较高的减速器、丝杠、执行器、电机和传感器等核心零部件；②具备真实订单和交付兑现能力的整机及一级 供应商；③受益于真实数据短缺的数据采集、仿真和训练基础设施。 产品端：新品发布前移，展示重点转向任务执行 头部厂商的重要发布多集中于会前，会期更侧重真机展示和能力验证，展台内容更多落到产线拆垛、质量检测、线束作业和商业服务等具体任务。厂商自报的专用任务成功率接近满分，但第三方通用任务测试的真机成功率仍处低位，显示跨任务泛化仍待提升。零部件端，重点关注灵巧手，其性能、可 靠性和成本仍制约工业渗透，后续需持续跟踪技术迭代与降本节奏。 技术端：世界模型热度上升，数据瓶颈成为共识 主论坛设置世界模型专题圆桌，讨论重点由视频生成延伸至动作后物理变化预测及规划纠错。业内同时强调，模型需与本体、数据和场景形成闭环。当前真实交互数据不足、跨任务及跨本体表征尚未统一、真实试错成本较高，仍是制约通用能力提升的主要因素。数据供给正沿真机遥操作、人类视频与可穿戴设备、仿真及合成数据三条路径推进，数据采集和训练基础设施是当前较早形成明确采购支出的环节之一。此外模型与互联网企业加速入局，腾讯携三大具身基座模型入场，蚂蚁灵波开源六款具身原生模型，本体厂商也 同步布局 VLA 和世界—动作模型，“一脑多形”及模型—本体解耦趋势初现。 落地端：供给侧快速扩张，但生产型部署仍处早期 根据工信部，我国人形机器人产量由 2025 年的约 2 万台增至 2026 年上半年的 4 万台以上，预计 2026 年全年将超过 10 万台；前五个月具身智能融资额已超 2025 年全年，供给和资本投入继续加速。但产量、交付、付费部署和客户复购是依次收窄的口径，制造业终端等真正生产性付费部署占比较低，项目经济性有待持续运行和复购进一步验证；目前公开报道亿元级订单 也较多投向数据采集平台。 投资建议 我们判断机器人行情当前仍偏左侧、短期或延续震荡分化，主要受特斯拉Optimus 量产进度和需求侧验证影响。建议关注：①已进入特斯拉或国产头部整机供应链、具备量产能力的核心零部件；②具备真实订单和收入兑现能力的整机及一级供应商；③受益于真实数据短缺的数据采集、仿真和 训练基础设施。 风险提示：①人形机器人产量与交付进度不及预期；②工业场景应用验证周期拉长；③行业价格竞争加剧侵蚀盈利能力；④技术路线快速迭代导致既有投入贬值；⑤行业统计口径不统一带来误判风险；⑥本报告涉及的未上市及未覆盖个股相关内容系客观信息整理，不构成推荐或覆盖。 (16)(6)41323Jul-25Nov-25Mar-26Jul-26(%)汽车沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 汽车 本届大会规格与规模双升，具身智能成为大会核心主题之一。2026 世界人工智能大会于 7月 17—20 日在上海举办，习近平主席出席开幕式并发表主旨讲话。据 7 月 7 日会前新闻发布会官方口径，本届展览面积首次突破 10 万平方米，1100 余家企业参展，300 余款产品全球首发。据 Vehicle 基于参展名录的统计，以具身智能与机器人为主题的展商达 319 家，超过大模型主题的 211 家与算力主题的 208 家，其中 102 家涉及人形机器人整机、38 家涉及灵巧手。下文将从产品、技术和落地三个维度分析本届 WAIC 机器人产业的主要变化。 图表1： WAIC 近三届关键指标 图表2： 本届具身智能相关公司已超过大模型相关公司 指标 2024 2025 2026 展览面积 超 5.2 万平方米 首破 7 万平方米 首破 10 万平方米 参展企业 500 余家 800 余家 1100 余家 全球首发／中国首秀 — 100 余款 300 余款 机器人／具身智能参展企业 18 家 80 余家 超 200 家 具身企业占参展企业比重 约 3.6% 约 10% 约 18% 主题 展商数 具身智能/机器人 319 家 大模型/基础模型 211 家 算力/云/数据中心 208 家 智能体 Agent 196 家 医疗健康 181 家 芯片 145 家 金融科技 134 家 汽车关联 112 家（其中智驾相关 46 家） 注：2026 年数据为 7 月 7 日会前新闻发布会官方口径，非会后审计终值；历年机器人企业统计边界逐年放宽，跨年可比性有限。 资料来源：WAIC 公众号，华泰研究 资料来源：Vehicle，WAIC 公众号，华泰研究 产品端：新品发布前移，展示重点转向任务执行 机器人厂商发布与展示节奏呈“会前密集发布、会期集中验收”特征，会期重磅首发相对较少。重点跟踪厂商的重要发布进一步前移，会期主要承担真机展示和能力验证功能。按我们统计，在所覆盖的头部本体厂商中，会期内集中发布新品的主要为智元机器人；宇树、优必选、银河通用等重要更新多在会前完成，会期以既有产品展示为主。例如，加速进化Booster T2 于 7 月 10 日发布，并在会期完成真机首次公开亮相。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 汽车 图表3： 重要机器人厂商 WAIC 前后重要动态 公司 会期动态（7 月 17—20 日） 会前动态（5 月—7 月 16 日） 智 元 机 器人 唯一集中发布新品的头部厂商：远征 A3 Ultra（镇馆之宝）、精灵 G2 Max、灵犀 X2 EDU、OmniHand 3 Ultra-M 灵巧手、酷拓骑行机器人；60 台机器人经旗下“擎天租”平台服务大会 6 月 9 日发布 AIMA 生态（五年 20 亿元扶持）；6 月 28 日宣布累计下线 1.5 万台（生产口径） 宇树科技 GD01 载人变形机甲首次静态展出；首次公开机器人无人工厂方案 5 月 12 日发布 GD01（3