非银行金融行业26Q2金融股基金持仓点评：大金融持仓占比进一步下降，3Q有望受益于风偏再平衡

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 7 月 22 日 行业研究 大金融持仓占比进一步下降，3Q 有望受益于风偏再平衡 ——26Q2 金融股基金持仓点评 银行业 买入（维持） 保险业 买入（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378031 wangyf@ebscn.com 分析师：刘源 执业证书编号：S0930526040002 021-52523659 liuyuan17@ebscn.com 分析师：黄怡婷 执业证书编号：S0930524070003 010-57378023 huangyiting@ebscn.com 公募基金 26Q2 持仓已基本披露完毕。我们以境内主动型基金（包含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）与被动型基金（包含被动指数股票型、增强指数股票型）为研究样本，对基金重仓股进行分析。  26Q2 大金融板块持仓进一步下降，80%减持源自被动型基金 截至 26Q2 末，基金重仓金融板块合计 137 亿股，较 Q1 末减少 19.6 亿股，重仓股数占金融板块自由流通股本的比例较 Q1 末下降 41bp 至 2.58%。基金重仓的金融板块市值占比为 5.85%，较 Q1 末下降 3.1pct、较年初下降 6.2pct。从结构看，被动型基金减持幅度更大，减持的金融股份数占总减持量的 80%。  主动型基金仓位向 TMT 板块聚拢，大金融市值占比创新低 主动型基金仓位向 TMT 板块聚拢，其他领域市值占比普降。26Q2 末主动型基金重仓 A 股合计 349 亿股，较 Q1 末减少 69.4 亿股；重仓持股市值 2.35 万亿元，较Q1 末上涨 43.9%。分领域看，TMT 板块“一枝独秀”，持股数量 85 亿股，较Q1 末提升 5.5%；叠加股价上涨影响，持仓市值占比从 Q1 末的 37.45%增至 Q2末的 62.27%，其他领域普降。 Q2 末金融板块持仓市值占比较 Q1 末下降 1.44pct 至 2.04%，创 2017 年以来新低。细分板块，26Q2 证券持仓市值占比较 Q1 末提升 14bp 至 0.47%，银行、保险分别下降 88bp、63bp 至 1.10%、0.42%，但三者持仓占比均低于年初水平。  银行：仓位占比较 Q1 末接近腰斩，达 2017 年以来最低水平 截至 26Q2 末，基金重仓持有银行板块合计 57 亿股，较 Q1 末减少 16.5 亿股，变动数量占银行板块自由流通股本的 0.5%；基金重仓银行板块总市值 655 亿元，占全部重仓股市值的 1.71%，较 Q1 末下降 1.67pct，为 2017 年以来最低水平。 1） 被动型基金受宽基 ETF 大额净流出影响，贡献了银行股减持数量的 78% 被动型基金 26Q2 末持有 A 股银行 33.4 亿股，较 Q1 末下降 28%、减少 12.8 亿股，贡献了基金减持银行总股数的 78%，这与以沪深 300ETF 为代表的宽基 ETF持续净流出相吻合。26Q2 末被动基金持有银行股市值为 396 亿元，占被动基金重仓股市值的 2.68%，较 Q1 末下降 2.35pct，在各行业板块中位居第 9/30。 26Q2 末被动型基金重仓银行的股份数、市值，分别占基金重仓银行的 58.6%、60.5%，仍是银行板块持仓主力。 2） 主动型基金仓位占比下降 88bp 至 1.1%，城商行和股份行降幅领先。 主动型基金 26Q2 末重仓银行 23.6 亿股，较 Q1 末下降 13%、减少 3.7 亿股；对应持有银行市值 259 亿元，占主动型基金重仓股市值的 1.1%，较 Q1 末下降88bp，仓位占比也至 2017 年以来新低。细分领域，各子板块持仓市值占比依次为 ： 城 商 行 （ 0.57% ） ＞ 股 份 行 （ 0.27% ） ＞ 国 有 行 （ 0.19% ） ＞ 农 商 行（0.07%），较 Q1 末分别-32bp、-33bp、-15bp、-8bp，城商行和股份行仓位占比降幅更大。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 银行业 个股方面，共有 35 家上市银行进入主动型基金重仓持股名单，主要呈现以下特点： ① 大部分银行重仓市值占比较 Q1 末下降，仅齐鲁、青岛、浦发三家银行小幅微增不足 1bp。招行（-20bp 至 0.19%）、宁波（-13bp 至 0.24%）、工行（-7bp 至 0.07%）、渝农（-6bp 至 0.06%）持仓占比降幅靠前。 ② 板块内部持股集中度 CR5 环比 Q1 提升，26Q2 末主动型基金重仓市值占比前五的银行分别为宁波（0.24%）、招行（0.19%）、江苏（0.10%）、工行（0.07%）、杭州（0.06%），CR5 合计 0.66%，较 Q1 末-50bp。但在主动型基金重仓银行板块内，CR5 市值占比较 Q1 提升 1.2pct 至59.5%。 ③ 从持股数量占个股自由流通股本比例看，26Q2 有 12 家银行获增配，其中青岛（+2.36%）、齐鲁（+1.66%）、南京（+0.65%）、中行（+0.30%）增幅领先。 图 1：主动型基金重仓银行股市值占比 26Q2 较 Q1 末下降 88bp 至 1.1% 资料来源：Wind，光大证券研究所 图 2：26Q2 主动型基金重仓股市值占比，各类银行普降 资料来源：Wind，光大证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 银行业 图 3：26Q2 银行板块内部，主动型基金重仓股市值分布，国有行占比基本稳定，股份行、农商行继续向城商行让渡份额 资料来源：Wind，光大证券研究所 图 4：主动型基金对银行个股配置情况 26Q2较26Q1重仓持股数变动（亿股）持股数变动占自由流通股本26Q226Q126Q2持仓比例季环比变动（pct）26Q1宁波银行-0.10-0.29%0.24%0.38%-0.13-112招商银行-0.38-0.36%0.19%0.39%-0.20121江苏银行0.090.06%0.10%0.14%-0.04033工商银行-0.59-0.19%0.07%0.13%-0.07044杭州银行-0.16-0.33%0.06%0.11%-0.05-156渝农商行-0.47-0.89%0.06%0.11%-0.06165建设银行-0.07-0.10%0.04%0.07%-0.02-178南京银行0.350.65%0.04%0.04%0.00-5813齐鲁银行0.621.66%0.04%0.03%0.01-9918中国银行0.370.30%0.03%0.03%0.00-91019平安银行-0.18-0.22%0.03%0.06%-0.0301111兴业银行-0.28-0.19%0.03%0.08%-0.055127成都银行-0.14-0.63%0.02%0.05%-0.0211312长沙银行-0.04-0.17%0.02%0.04%-0.0201414农业银行-0.52-0.18%0.02%0.0