农林牧渔行业点评报告：大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 农林牧渔 2026 年 07 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《官方口径能繁去化明显提速，现货反弹动能放缓—行业周报》-2026.7.19 《供给节奏收缩驱动猪价上行，二育回补与能繁去化同步演绎—行业周报》-2026.7.12 《肥标差走扩强化惜售与二育预期，猪价反弹持续性仍待观察—行业周报》-2026.7.5 大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001  行业：大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化 6 月出栏低于计划完成，猪价短期震荡中期去化逻辑强化。2026 年 6 月全国生猪销售均价 9.57 元/公斤，环比-0.62%，同比-32.96%。2026 年 6 月屠宰量 489.40万头，环比-3.31%，同比+13.37%。涌益样本 6 月生猪出栏较计划完成率 97.66%，7 月计划出栏较 6 月实际出栏-0.04%。6 月出栏低于计划完成，环比出栏量有所收敛，进入猪肉消费淡季，部分猪源或存在压栏、择价出栏或出栏节奏后移。 大猪库存去化偏慢，短期供给压力仍待进一步消化。截至 2026 年 7 月 16 日，涌益样本生猪出栏结构中 150kg 以上占比 4.43%，周环比+0.01pct，同比-0.52pct，大猪出栏占比略低于 2025 年同期，周环比基本持平。从 My steel 样本生猪月度存栏结构看，2026 年 6 月行业 140kg 以上大体重肥猪存栏占比环比-0.12pct，同比+0.22pct。6 月整体大猪出栏环比基本持平，存栏环比略降，前期压栏大猪虽有兑现但去化速度偏慢，大猪库存仍待进一步消化。 6 月自繁自养亏损加深，能繁去化加速支撑周期预期修复。6 月猪价环比回落，行业 6 月自繁自养亏损-345.97 元/头，较 5 月有所加深。涌益样本 2026 年 6 月能繁存栏环比-0.91%，母猪端去化加速。截至 2026 年 7 月 14 日，规模场 7kg 仔猪价格反弹至 260 元/头，仔猪端价格反弹显著。6 月下旬以来仔猪价格持续回升，反映商品猪价格经过一波快速反弹后，放养企业及社会补栏情绪明显改善。能繁端看，母猪去化提速，体现商品猪和仔猪端前期持续亏损已逐步向母猪端传导，中小养殖场及纯仔猪销售场户的主动或被动淘汰有所增加。  企业：6 月上市猪企生猪出栏均价环比分化 截至 2026 年 7 月 16 日，18 家上市猪企发布 6 月生猪销售数据。2026 年 6 月主要 12 家生猪养殖企业合计出栏 1380.90 万头，同比-4.83%。其中牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、神农集团、傲农生物、华统股份、德康农牧、巨星农牧6 月出栏量分别为 622.70、257.09、125.44、95.27、67.41、31.34、52.50、39.96、35.82、10.15、15.19、28.03、19.60、18.20、102.99、34.32 万头，分别同比-11.3%、-14.5%、+27.4%、+40.0%、+33.1%、+12.3%、+23.0%、+64.4%、-13.3%、-9.5%、-13.9%、+28.0%、+37.6%、-9.2%、+25.6%、-18.3%。 销售均价方面，主要 15 家上市猪企销售均价环比分化，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、京基智农、神农集团、华统股份、德康农牧、巨星农牧、东瑞股份、新五丰 6 月商品猪销售均价分别环比变动-1.12%、-0.82%、-1.37%、-3.30%、-5.48%、-0.84%、-1.46%、-5.27%、+2.75%、-0.66%、+0.63%、-5.77%、-4.80%、+2.56%、-2.66%。  风险提示：猪价异常波动、疫病不确定性、上市公司养殖成本下降不及预期。 -29%-14%0%14%29%2025-072025-112026-032026-07农林牧渔沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 行业：大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化 ......................................................................... 4 2、 6 月上市猪企生猪出栏均价环比分化 ..................................................................................................................................... 6 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 2026 年 6 月全国生猪销售均价环比-0.62% ....................................................................................................................... 4 图 2： 涌益样本 7 月计划出栏较 6 月实际出栏-0.04% ................................................................................................................ 4 图 3： 生猪出栏中 150kg 以上占比周环比基本持平 .................................................................................................................... 5 图 4： 140kg 以上大体重肥猪存栏占比环比略有下降 ................................................................................................................. 5 图 5： 毛白价差中枢上移（元/公斤） ...............................