汽车行业2026年7月投资策略：建议关注高增长低估值的出口链行情

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年07月22日优于大市汽车行业 2026 年 7 月投资策略建议关注高增长低估值的出口链行情核心观点行业研究·行业专题汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺证券分析师：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004S0980525070004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业 2026 年 6 月投资策略-2026 年 5 月全国乘用车批发销量同比下降 5%，看好自主乘用车出海加速》 ——2026-06-17《汽车行业 2026 年 5 月投资策略暨年报&一季报总结-2026Q1 汽车板块营收同比增长 2%，看好出海及产业升级机遇》 ——2026-05-12《特斯拉专题研究系列三十五-人形机器人预计年中发布，FSD加速渗透》 ——2026-05-06《汽车+AI 前瞻系列之-服务器液冷专题-服务器算力提升催化液冷需求，供应商迎来国产替代新机遇》 ——2026-04-14《汽车行业 2026 年 4 月投资策略-高油价加速电车出海，乘用车行业迎来叙事拐点》 ——2026-04-10自主乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速。国内整车企业持续推进渠道建设、丰富产品矩阵，出海规模加速增长。乘用车端，2026 年上半年出口443 万辆，同比增长 72%，其中新能源乘用车出口 230 万辆，同比增长 130%；重卡端，额外受益于非洲、东南亚等地基建、物流需求提升及国内品牌对二手欧美品牌持续替代，上半年出口 23 万辆，同比增长 43%；客车端，随全球经济恢复、出行需求改善及各类大型赛事、展会如期举办，2026 年上半年国内大中客车出口近 3 万辆，同比增长 12%；两轮车端，中国品牌持续推进海外渠道建设，上半年两轮燃油摩托车出口 718 万辆，同比增长 18%。销量跟踪：中汽协预计，7 月处于传统汽车销售淡季，高温、极端灾害天气、需求透支等多重因素叠加，上半月客流、订单、销量走弱，全月乘用车终端销量达 155 万辆。乘联会统计，6 月全国乘用车市场零售 160 万辆，同比-23.2%，环比+6.1%；批发 235.8 万辆，同比-5.7%，环比+6.6%；新能源乘用车零售 101 万辆，同比-9%，环比+6%；批发 148 万辆，同比+19%，环比+10%。本月行情：6 月 CS 汽车板块下跌 12.52%，其中 CS 乘用车下跌 18.97%，CS商用车下跌 17.19%，CS 汽车零部件下跌 8.68%，CS 汽车销售与服务下跌13.54%，CS 摩托车及其它下跌 3.87%，同期沪深 300 指数上涨 1.78%，上证综合指数上涨 0.63%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 14.3pct，跑输上证综合指数 13.15pct。成本跟踪：截至 2026 年 6 月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别 同 比 去 年 同 期 -8.2%/+12.2%/+9.1% ， 环 比 上 月 同 期-2.3%/-4.4%/-2.4%。库存：6 月汽车经销商综合库存系数为 1.58，环比下降 3.1%，同比上升11.3%。中国汽车经销商库存预警指数为 57.2%，同比上升 0.6 个百分点，环比下降 0.7 个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。市场关注：1）行业动态：WAIC 超 1100 家企业参展；理想发布自研 AI 级芯片；小鹏发布 X-Mind 技术框架提升系统预见性和认知推理效率。2）工信部等五部门联合启动 2026 年新能源汽车下乡活动。3）新车：小鹏 MONAL03、腾势 Z 等上市。核心观点：中长期维度，自主崛起和电动智能趋势下，看好出海及产业升级（机器人、智驾、AI 等）的投资机会。投资建议：中国制造崛起背景下，看好乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速，1）整车推荐：吉利汽车、宇通客车、中国重汽(H）；2）智能化：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W、中原内配等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2026E2027E2026E2027E0175.HK吉利汽车优于大市18.4820052.012.3998600066.SH宇通客车优于大市29.766592.713.071110600660.SH福耀玻璃优于大市53.8814064.034.651312601799.SH星宇股份优于大市87.072497.018.431210002448.SZ中原内配优于大市10.00590.951.07119资料来源：资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：收盘价为 2026 年 7 月 19 日数据2026年07月23日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录整车加速出海，2026 年叙事转换拐点 ..............................................5丰田复盘：能源危机为高能效车型带来历史机遇 ............................................ 7出海成为板块增长主引擎，乘用车迎来海外业务主导的拐点 .................................. 9投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 ................................... 12总量：向成熟期过渡，国内汽车销量低增速常态化 ......................................... 12行情：脱钩趋势不改，结构性新动能有望驱动估值提升 ..................................... 14投资建议：品牌化、全球化、智能化，迎接 AI 浪潮下的产业升级机遇 ........................ 16核心假设或逻辑主要风险 ...............................................................17业绩预告、重要行业新闻与上市车型 ............................................. 18业绩预告总结 .......