建筑装饰行业周报：板块行情分化加剧，关注高股息防御与洁净室高景气主线

证券研究报告——建筑装饰行业周报行业评级：看好发布日期：2026.7.22建筑装饰行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点市场避险情绪升温，资金转向高股息防御板块。A 股大幅回调，科技板块深度调整引发避险情绪，资金由成长股转向低估值、高股息防御板块。中证红利指数上涨，煤炭、食品饮料、银行获青睐，防御风格主导市场。债券市场方面，资金面平稳宽松，信用债资产荒延续，城投债供给收缩。事件层面，国务院定调加大逆周期调节，交通部推进“十五五”交通规划落地；宏观数据显示上半年 GDP 同比增长 4.7%，1-6月基础设施投资同比下降 2.4%，固投完成额持续回落，投资亟待政策呵护。发债方面，债券节奏分化，资金持续配套基建。专项债发行节奏放缓，下半年中央“两重”项目稳步推进、“六张网”规划明确投资领域，双向带动下全年投资有望获得修复。经营方面，企业经营冷暖分化。洁净室、核电、新型电力赛道高景气，钢结构龙头新签合同及销量双增长，煤化工项目基本面边际修复，出海方向东南亚、中东需求旺盛；传统房建、普通基建企业经营承压。整体来看，估值稳定、分红持续的央国企配置价值突出。高频数据方面，行业淡季边际修复。2026 年上半年 GDP 同比+4.7%，2026 年 1-6 月基础设施投资同比-2.4%。投资持续回落，地方政府项目推进意愿较弱，传统领域需求疲软，仅电力等细分领域形成一定拉动。投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是 AI 算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求，城市更新规划落地，存量改造空间明确，建议布局相关优质标的。 风险提示基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。板块行情分化加剧，关注高股息防御与洁净室高景气主线【2026.7.13-2026.7.19】证券研究报告——建筑装饰行业周报一、行业观点本周建筑装饰行业整体呈现“大盘承压回调、政策逆周期加码、红利与基建央企凸显防御价值”格局。政策端国务院召开经济形势座谈会定调加大逆周期调节、盘活存量与储备增量政策，交通部推进“十五五”交通规划落地及京津冀跨区域交通项目，住建部联合山东出台房屋品质提升新政，六部门印发固废污染防治“十五五”规划。本周 SW 建筑装饰指数下跌 5.70%，跑输沪深300 指数 0.43 个百分点，板块行情分化，基建央企、基建国企、国际工程等低估值央国企板块逆势领涨，中岩大地、ST 龙元、甘咨询等个股涨幅居前，而太极实业、能辉科技、圣晖集成等前期热门赛道个股短期表现偏弱。发债方面，债券节奏分化，资金持续配套基建。专项债发行节奏放缓，下半年中央“两重”项目稳步推进、“六张网”规划明确投资领域，双向带动下全年投资有望获得修复。经营方面，企业经营冷暖分化。半导体洁净室、核电、新型电力赛道高景气，钢结构龙头鸿路钢构、精工钢构产量与订单双增长，煤化工项目基本面边际修复，出海方向东南亚、中东需求旺盛；传统房建、普通基建企业经营承压。整体来看，估值稳定、分红持续的央国企配置价值突出。高频数据方面，行业淡季边际修复。行业淡季边际修复。2026 年上半年 GDP 同比+4.7%，2026 年 1-6 月基础设施投资同比-2.4%。投资持续回落，地方政府项目推进意愿较弱，传统领域需求疲软，仅电力等细分领域形成一定拉动。建议关注如下方向：一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。二、周度行情回顾本周（7.13-7.19），A 股大幅回调，科技板块深度调整引发避险情绪，资金由成长股转向低估值、高股息防御板块。中证红证券研究报告——建筑装饰行业周报利指数上涨，煤炭、食品饮料、银行获青睐，防御风格主导市场。债券市场方面，资金面平稳宽松，信用债资产荒延续，城投债供给收缩。事件层面，国务院定调加大逆周期调节，交通部推进“十五五”交通规划落地；宏观数据显示上半年 GDP 同比增长 4.7%，1-6 月基础设施投资同比下降 2.4%，固投完成额持续回落，投资亟待政策呵护。具体来看，上证指数周收跌 5.81%，报 3764.15 点，沪深 300周收跌 5.26%，报 4529.1 点，申万一级行业中，建筑装饰周收跌5.7%，收报 1877.44 点，跑赢上证指数。建筑装饰子行业中，工程咨询服务Ⅱ周收跌 13.78%、装修装饰Ⅱ周收跌 11.61%，跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 54家上涨、109 家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表 3&图表 4。图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券证券研究报告——建筑装饰行业周报图表 3：涨幅排名前 5 的个股图表 4：跌幅排名前 5 的个股排名简称周涨跌幅(%)今年来涨跌幅(%)1中岩大地37.65-2.372ST 龙元20.54-48.863甘咨询15.3849.734东方新能10.705.785恒尚节能7.85109.97排名公司简称周涨跌幅(%)今年来涨跌幅(%)1太极实业-33.25111.982能辉科技-29.51-20.263圣晖集成-28.6720.244深桑达 A-28.60-19.905上海港湾-28.24-61.30数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券三、行业估值情况截至 7 月 17 日，建筑装饰行业的 PE(TTM)12.78 倍，位于近10 年 76.42%分位数，相对其他行业处于偏低位置，全市场排名29/31，高于银行与非银金融；建筑装饰行业的 PB(LF)0.67 倍，位于近 10 年 2.07%分位数，相对其他行业也处于偏低位置，全市场排名 30/31，高于银行。图表 5：申万 31 个行业 PE-TTM 和 PB-LF(倍)数据来源：Wind，大同证券图表 6：建筑装饰 PB 及分位点图表 7：建筑装饰 PE 及分位点数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券证券研究报告——建筑装饰行业周报四、行业数据跟踪1）发债数据情况城投债：发行量环比增加，净融资额环比减少。本周，城投债发行量 490.07 亿元，环比增加 29.15 亿元，偿还量529.59 亿元，环比增加 113.57 亿元，净融资额-39.52 亿元，环比减少 84.42 亿元。专项债：发行量环比增加。本周，新增专项债 582.36亿元，环比增加 92.76 亿元，7 月新增 2820.13